互联网“补贴式”理财陷价格混战
互联网理财陷恶性竞争
以上宣传中8%的字眼显得尤其显眼，但是百度并不是惟一一家在互联网货基宣传中用高收益来吸引顾客的公司，在年底“抢钱”大战的大趋势下，打出高收益俨然成为了互联网公司与其他对手竞争的重要手段。
北京商报记者了解到，昨日首家门户网站参战金融互联网，网易理财添金计划正式开卖，北京商报记者独家获悉，该产品昨日仅仅用了1小时20分钟就成功售出规模上限5亿元。
虽然该产品的销售非常火爆，但在网易理财的首页也可以看到活动年化将达10%等基金业敏感的字眼。此外12月18日，在东方财富发起的“12·18抢钱节”宣传材料中用较大字体写着“抢赚年化收益10%”，据北京商报记者了解，在该公司与易方达基金公司合作的一款货基宣传中明确写到“该产品的活动总年化收益将达10%”；数米基金网近期推广的“数米胜百八”活动中，也以较大和显眼的字体写到“最高收益将达8.8%”。
除了标高收益，基金销售明令禁止的有奖竞答进行的也是如火如荼。据北京商报记者了解，此前百度理财的原始客户在产品到期之前，百度将启用“百宝箱”，而这个百宝箱里面有较大概率为一些实物或者虚拟的货基份额奖品。同样与“抢钱节”一起，东方财富也推出了一个登录App或分享至朋友圈将有机会抽“8888”现金大礼的活动。济安金信副总经理王群航评价道，现在互联网货基的收益越标越高，你6%，我恨不得就8%，他就加到10%，如果说电器之间打的是价格战，那么他们打的像是收益战。
此外，年底发行的互联网货基“补贴”成风。众所周知，正常情况下货基的年化收益大概在4%-5%之间，但这些公司打出的10%收益是如何而来？答案就是靠补贴。网易添金计划收益就由两部分组成，一部分为汇添富现金宝基金本身的收益，大约在6%，另一部分则为网易加送的5%活动补贴、东方财富近期与易方达推出的某货基产品收益也采用了补贴的方式，据了解，投资者拿到该产品10%的收益由两部分构成，假设该产品的七日年化收益率为5.27%，东方财富则会用红包的方式补足另外4.73%。同样数米基金近日推出“数米胜百八”活动也是异曲同工。
以上补贴的方式被不少投资者戏称“土豪散钱”，不过这种“土豪散钱”的方式却被不少业内人士质疑为恶性竞争。王群航称，正常情况下，货基的年化收益在5%左右，年底大约为6%，现在互联网公司把收益做到了10%，也就是说那些没有与互联网合作的货基就完全没有竞争力可言。这种做法涉嫌用低于成本价的销售方式排挤其他人的生存空间。深圳一家小型基金公司人员对北京商报记者表示，如果互联网采用的补贴高于所得到的营销费用，那么他也是低于成本价来销售商品，同样涉嫌不正当竞争。
赔本赚吆喝为哪般
究竟是谁在为以上补贴买单？实际上要基金公司真正用“土豪散钱”的方式来几乎是没有可能性的。北京商报记者进行粗略估算，假设一只互联网货基的募集规模为10亿元，按照市场货基0.33%的管理费、0.1%的托管费和0.25%的销售费用来计算，这只产品一年将能为基金公司带来680万元的收入，如果基金经理只能将该货基的收益做到5%，而承诺的收益为10%的话，那么该基金公司一年要为该产品垫付的资金将达5000万元。即便刨除基金经理薪资等成本，这家基金公司也要因该产品亏损近4300万元。对此，以上深圳基金公司人员称，“而在目前行情较弱、基金公司盈利能力大幅下降的情况下，为一只基金垫付5000万元几乎是没有可能的事情，即便是垫付一个月（约416万元），对一些小型基金公司来说也尤其困难”。数据显示，2012年身为公募基金老大的华夏基金营业收入24.97亿元，实现净利润近6.03亿元，更有多家小型基金公司业绩出现亏损。
当然，在互联网理财的销售中也出现过基金公司类似“补贴”的例子，不过此补贴非彼“补贴”，这种补贴更像是一种投资手段，显得要高明许多。在“双11”期间，易方达基金旗下聚盈A在淘宝网首次发行，在这次发行中易方达用2亿元自行认购聚盈B份额来补充A份额的收益。
除了基金公司，高收益互联网货基补贴的推手就只剩互联网了。对此，王群航透露，基金公司确实不太可能进行补贴，最多是自购同一只基金把自己的收益也让给投资者，因此补贴的背后大多都是互联网的行为。互联网使用的大多是所谓的广告费用，并且一般都会设有规模上限，因为如果不设规模上限，一旦引起基民抢购导致规模暴增，互联网公司也垫付不了那么多资金。对此，以上深圳基金公司人员透露，“货基的管理费极低，也就是说只有该基金的规模较大，基金公司才能盈利，据我所知，目前触网的基金公司，除了天弘基金，其他的均未挣到钱”。
从目前一些参与补贴的互联网公司的现金流看来，他们完全有能力来支持这种活动，不过从单只产品来说，无论是谁在垫付都将是赔本赚吆喝。就以网易添金计划为例，据了解，该产品的规模上限为5亿元，其中5%的收益将由网易补贴，补贴期限为三个月，这也就意味着这三个月期间网易将为以上产品垫付的资金为625万元。此外，百度“百发”目前所宣传的收益为8.8%，假设该产品所链接的嘉实1月理财债基收益为6%，规模为20亿元，那么百度将为该产品垫付的收益为2.8%，根据“百发”一个月的垫付期限，百度将为“百发”产品垫付的资金为466.6万元。据北京商报记者查阅，截至2013年9月30日，百度持有的现金、现金等价物和短期投资已经达到433亿元。
如王群航所说，这种补贴确实是有规模前提的。北京商报记者了解到，网易添金所限制的规模为5亿元，而数米基金网推出的“数米胜百八”活动规则是每人限购1万元，东方财富“抢钱节”的活动则限制每户累计购买不得超过3万元。
给基金公司销售货基，但是将该货基补贴成高收益的却是互联网机构，互联网这种为别人做嫁衣的行为究竟是为哪般？一家目前正在出售互联网货基人士对北京商报记者透露，他们就是“先圈客户再圈钱的表现”，前期他们并没有想要盈利，只是想获得第一手的潜在客户资料，之后再用一系列产品将这些客户给黏住。该人士介绍，在大多购买互联网货基的过程中，身份证号码、邮箱、手机等信息互联网公司均可以获取，这就等于是获得了第一手的客户，随后一些策略报告、营销手册均可以有目的地进行派送。以上深圳基金公司人士则指出，通过补贴高收益率的营销方式可以扩大互联网流量，短时间内也可以把流量转化为新增客户，这扩大了品牌效应，积累了他们的先发优势，这才是真正目的。
基金公司之所以也愿意参与，实际他的算盘却不仅仅在于此，更在于冲破银行的垄断渠道。“目前银行的尾随佣金有的已经达到了七成，有的小型基金公司几乎一半的盈利都贡献给银行了；而基金公司直销虽然成本相对较低，但是公司自有客户资源有限，这时互联网则成为了基金公司争相看中的销售蓝海，一是因为互联网有着大量的客户和流量，其次是互联网也能与客户进行面对面的客户体验交流，把互联网销售渠道打开，将会为提高基金公司盈利做出重大的贡献。”数据显示，今年上半年的基金公司尾随佣金共计23.97亿元，占管理费的17.28%，同比增加了近14个百分点。
