首先明确一点，渤海租赁属于融资租赁行业，是典型的重资产，估值主要看市净率，其他指标只能作为辅助估值参考（比如市盈率，这个季度卖两架飞机营利，下个季度计提巨亏，可操纵空间太大，没太大意义）。
下一步取几个典型的同行进行市净率对比：中银航空租赁，1.03PB；中国航空租赁，0.75PB；Aercap飞机租赁，0.83PB，渤海租赁，0.51PB，表面看渤海租赁偏低估，但背后深层的原因进一步看。中银航空租赁背靠中国银行，享受超低利息的稳定贷款，相当于无限子弹，资产负债率仅70%多，所以能达到1PB，这就是天花板的存在，所以那些做梦翻几倍的可以醒醒了。Aercap飞机租赁是全球最大的飞机租赁商，龙头股，中国航空租赁是中国规模最大的租赁商。
目前来看渤海可追赶的第一目标是中国航空租赁的0.75PB，说下渤海的几个主要差距。第一，渤海租赁还有80几亿的商誉，相对净资产的比例高达30%以上。第二，渤海的业务有集装箱业务，去年贡献了不错的利润，但是盛极而衰，海运今年进入快速下降通道，这一块今年肯定是减值的，中原海控股价已经腰斩。第三就是众所周知的，控股股东海航破产重组的那些烂账和国内的那些烂资产，虽然基本理清楚也处理得七七八八了，但并不是完全收回，很多债务减免和债转股展期。第三，渤海目前大股东大部分质押爆仓，进入了无实控人的状态，这对融资和吸引投资来说很困难。第四，渤海业务基本只剩下海外两家子公司，有财务隔离，而且不是100%控股，管理层只有几个席位进入董事会，权利架空，管理层本身无股份，混工资而且工资不低。第五，渤海很多年没分红了（这一点后面会解释）。以上几大问题导致渤海估值打折，从近几年来看，市场给出的估值在0.4PB-0.7PB之间，还要注意一点，渤海租赁是美元资产，这个估值波动还要很大一部分原因是人民币汇率波动造成的。但是你要知道无论你怎么看好，都很难跳出上面的估值区间，除非能找个中国银行这样的新爹，但肯定突破不了天花板。

以上不构成投资建议，仅供讨论。