内地投资者现在能买的股票只有A股、B股，还无法将资产在全球市场配置，想进军境外市场，只有搭乘QDII“借船出海”，分享全球资本市场“蛋糕”，那么——借QDII出海，能淘到黄金吗？

      与“只闻楼梯响，不见人下来”的个人投资港股“自由行”形成鲜明对照的是，打着QDII旗号出海的“机构班车”早就出发了。最近要发的一班车，是9月12日的南方全球精选配置基金。它预计募集资金150亿元人民币，上车的最低“票价”是1000元人民币，与国内开放式基金的“起步价”一样。

    不过，与内地基金不同，南方新版QDII基金驶向的目的地遍布全球，先期选中10个市场，包括发达市场中的美国、日本、中国香港、瑞士与意大利及新兴市场中的俄罗斯、印度、巴西、马来西亚与韩国。

银行推出的代客境外理财产品，受到不少投资者关注。

   基金QDII更加平民化

    QDII，是合格境内机构投资者的英文缩写，是在内地未实现货币可自由兑换、资本项目未开放的情况下，允许获批机构代投资者去境外市场投资。

    9月12日至9月28日首发的南方全球精选配置基金，称得上是内地首只“走股票路线”的QDII基金。与现有的银行QDII产品相比，它的“股性”更浓，基金色彩更强，具有一些显著特点：

    ——投资范围不同。基金QDII可百分之百买股票，而且不限香港市场股票，只要是已和中国证监会签订合作谅解备忘录的33个国际与地区市场都可介入；而现有银行QDII能买的股票比例上限为50%，且仅限香港市场股票。

    ——预期收益、风险不同。基金QDII投资于境外股票市场，风险相对较高，预期收益也高；而银行QDII大多比较保守，有的为承诺保本的挂钩型产品，有的仅投资债券类固定收益品种，大多属于中低风险产品，预期收益也低。

    ——投资门槛不同。基金QDII面对普通百姓，认购门槛低，仅1000元人民币；而银行QDII门槛要高得多，少的5万元，多的要30万元人民币。

    ——申购、赎回规定不同。基金QDII工作日都开放申购与赎回；而银行QDII规定较死，有的规定每周第一个工作日可赎回，有的只在每月第1、2个工作日放开赎回，流动性受限制。

    正因为南方基金新版QDII具有“面向全球买股票”的特点，业内人士对其“第一个吃螃蟹”前景抱有较高期望，有的甚至给出如此评价：首个股票类QDII基金的出现，标志着中国基金史上第二次浪潮的到来，基金投资领域从国内转向全球，从单一市场、被动接受周期性市场波动转向多市场、主动进行全球资产配置。

    不过，这只驶往大海的小船，到底是会顺风顺水，还是可能遇到惊涛骇浪，让时间给出答案吧。

    QDII“军团”快速扩容

    加入QDII“军团”的基金公司、券商越来越多。一批QDII产品正酝酿推出，好像多辆“QDII班车”已点燃发动机，随时准备载客上路。

    目前参与QDII角逐的主要有五个方面军：银行、基金公司、券商、信托公司与保险公司。

    银行QDII起步最早。去年，工行、中行、建行、交行、东亚银行等QDII就已扬帆出海。今年以来，银行QDII快马加鞭推出升级版产品。4月，中银稳健增长（R）成立；工行6月推出“东方之珠”，7月20日至8月20日又同步发行“东方之珠”（二）的“人民币版”与“美元版”。

    最早出发的基金QDII是华安QDII，至今又有另5家基金加盟。南方基金9月12日将发行南方全球精选配置基金；嘉实、华夏、上投摩根的QDII产品正在证监会待批；华宝兴业基金表示QDII业务已准备就绪，首只QDII产品设计与投资经理的选择已完成；海富通基金透露，将发行多种QDII产品。

    券商QDII则刚启动。8月下旬，中金公司成为首家拿到QDII“入场券”的券商。9月3日，招商证券第二家入围。此外，中信、国泰君安的QDII资格正在审批过程中。

    早在去年9月上国投和中信信托就领到了QDII执照，但信托QDII规定门槛高达100万元人民币，所以迄今不见信托QDII露面。

    保险公司QDII形势也不明朗，仍处于保险公司运用自有资金“自拉自唱”阶段。

    随着更多QDII产品的推出，“借船出海”的投资者多了。已有人预言，总有一天，“洋基民”也会像现在“土基民”一样不断壮大。

    买QDII产品关注什么

    市面上QDII产品五花八门，让人眼花缭乱。数据显示，目前已有22家中外银行获得了QDII资格，上市的QDII产品约有50款，真有“乱花渐欲迷人眼”的味道。

那么，老百姓选择QDII产品时，要关注哪些问题呢？

     投资门槛如何，用何货币？

    QDII产品门槛不一。工行“东方之珠”认购起点高达30万元人民币，而“东方之珠（二）（人民币款）认购起点降至5万元人民币。

    认购币种也不一样。今年6月6日交行推出的“得利宝·澳视群雄”，以澳大利亚元为结算货币；8月18日，交行“得利宝·新澳视群雄”改用新西兰元计价。

     要收取哪些费用？

    投资者认购或申购时，先要一次性地支付认购费或申购费；之后每年，银行作为产品管理人要收管理费，境外投资管理人要收投资管理费，托管人要收托管费；想赎回时，要根据不同情况付赎回费。投资者事先就要做到心中有数。

     有无封闭期，赎回有何规定，钱何时到账？

    多数QDII产品募集结束后都有封闭期。封闭期打开后，赎回又有严格规定，投资者要加以关注，否则到时急需用钱却无计可施。

    比如，中银稳健增长（R）产品说明书中规定：赎回自成立起不超过一个月开始办理。有些日子不让赎回的，具体包括：周六、周日、国内法定节假日、圣诞节、复活节；国内春节、“五一”、“十一”长假之前的两个非周六、周日的工作日；复活节前一工作日；12月21日至12月31日之间的工作日。赎回款最晚T+7个工作日到账。

     投资方向如何，风险收益水平怎样？

    投资方向是什么，直接关系到产品的风险水平与预期收益，投资者千万要看仔细，认真评估是否与自己投资初衷吻合，应以自己心里踏实，晚上能睡安稳觉为宜。

    外面“月亮”并不更圆

    QDII吸引一些投资者跃跃欲试，不过，从现有QDII的成绩单来看，投资者的期望值可能要放低，因为外边“月亮”并不比这边圆。

    如今年7月20日起运作的建行“海盈”1号——平衡基金组合就出师不利，7月31日净值跌破1元面值，为0.9903，到8月21日一度跌至0.9304，之后净值有所回升，到9月4日回到0.984，但仍低于面值，投资者账面亏损。

    此前作为试点，华安基金去年11月成立内地首只QDII基金华安国际配置，但成绩“凄惨”。截至今年7月31日，基金净值仅为1.012，账面收益比存银行还差。

    分析人士认为，目前A股是全球收益最高的市场之一，QDII出海淘金，收益难与A股匹敌。QDII出海初期，最好选择香港市场，因为对其产品结构比较熟悉，把握更大一些。而欧美市场环境复杂，衍生产品众多，较难把握。

    不过，以QDII为代表的对外投资大门的打开，使内地投资者成为了真正意义上的全球投资者。QDII走向世界的“投资苦旅”任重道远，祝福她一路走好！（刘珍华）

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