最近常常能收到银行发来的理财短信，比如“XX银行现发售新客理财产品，63天，年化参考净收益率5.20%，5万起售”，或是“XX银行6月高收益理财专项，42天5.0%、76天5.1%、121天5.3%”……

　　不知不觉，银行理财收益率已经纷纷超过了5%。未来一段时间，银行理财收益率仍将大概率走高。普通人如何理财才能实现收益最大化呢？

　　银行理财收益率怎么突然走高了？

　　实际上，从2017年年初到现在，银行理财收益率一直在走高。具体来说，从今年2月到5月，增幅相对比较平缓，4个月的时间，收益率上涨了0.3个百分点左右，而到了6月，收益率突然从4.5%升至4.7%，上涨了0.2个百分点（参见图1），所以，大家会觉着银行收益率是突然升高的。

　　银行理财收益率走高，是资金端和资产端共同推动的结果，不过，最终的解释还是要回归到政策面。

　　从资金端来看，银行理财产品的销售对象主要是个人和同业，也就是个人理财产品和同业理财，其定价的高低，在很大程度上取决于竞品比较，比如个人存款和同业存款利率，相同期限的他类理财产品收益率，如货基、券商资管计划、信托产品、互联网理财产品等。

　　在此，以货基为例。2017年3月初的时候，货基的7日年化收益率是2%左右，如今货基的7日年化收益率涨到了4.47%，如果银行理财收益率不提高，1年期的还是4.2%左右，不论是灵活性还是收益率都竞争不过货基，所以银行理财收益率也会相应提高。

　　从资产端来看，银行理财最终会投向各类资产。从目前银行理财的投向看，主要是债券、非标、基金等，这些资产的收益率走势就决定了银行理财产品的收益率。相对于资金端而言，资产收益率对理财产品收益率的影响更大，这也是为什么2017年以前理财产品收益率一路走低，1年期理财产品平均收益率甚至破4%，市场总是喊着“资产荒”的原因。

　　换句话说，没有好的资产，难有好的收益率。在此，以债券收益率为例，一年期国债收益率从年初的2.7%升至当前的3.5%左右，上涨了近30%，1年期AAA企业债收益率从年初的3.6%增至当前的4.4%，上涨了22.22%。基础资产利率提高了，银行理财产品有能力提供更高的收益率。

　　综上可见，不论是资金端，还是资产端，市场利率都是决定银行理财收益率的关键因素。

　　市场利率未来将走出什么行情呢？

　　说到市场利率，央妈的态度很重要。在我国，银行体系获取持续流动性供给的来源有两个，一是外汇占款，另一个是央行通过逆回购、MLF等各种渠道提供的资金。就目前而言，外汇占款是持续流出的，所以，央行的资金供给决定了整个利率体系的走向。

　　目前在金融去杠杆的环境下，央行对资金的供给是比较谨慎的。比如，1季度银行体系的超储率下降到1.30%的水平，而此前超储率维持在2%左右；再比如，央行对其他存款性公司的债权在今年以来是下降的，1月到4月大约减少了6800亿。除非央行现在觉得金融去杠杆已经完成的差不多了，否则很难看到资金面变得宽松，资金偏紧或许是未来一段时间的主基调。

　　与此同时，银行年中又面临MPA考核。为了防止年中流动性过紧，考核不达标，银行拆出资金的意愿比较弱，也造成了市场利率走高。MPA会考核流动性覆盖率（LCR），LCR=优质流动性资产储备/未来30日的资金净流出量，如果银行的LCR达标存在问题，银行一方面会提高流动性资产的储备，比如增加拆入资金或持券规模；另一方面会减少拆出资金规模，从而对货币市场流动性带来压力，短期市场利率上行。

　　目前市场上的理财产品比较多，有银行理财、互联网理财、基金理财等。

　　一般银行理财产品的起售点较高，要5万元起，而互联网理财和基金理财的门槛相对较低——互金平台上的大部分理财产品起售点在1000元-5000元，基金理财很多起售点在10元。所以，对于资金比较少的用户，可以找一些排名靠前、股东是知名企业的互金平台去投资，在信誉度上相对会有保障，同时产品也会更加正规。

　　另外，每个投资者对产品期限的要求不同，有些投资者可能比较注重流动性，随时都有用钱的可能，比较适合去投资一些“宝宝”类活期产品，如余额宝、零钱宝。“宝宝”类活期产品一般都是挂钩货币基金，在银行、互金平台上都能找到此类活期产品，它们被赎回后，可以实现实时到账，非常便利，而且，现在货基收益率比较高，7天年化收益率超过了4%，远高于1年期银行存款利率，性价比非常高。

　　有些投资者有部分闲置资金，可以尝试定期理财。在银行理财中，有部分是结构化的产品，其产品收益率会挂钩某些指数，或者是涉及看涨看跌期权，收益率浮动较大，建议普通投资者不要轻易尝试，求稳的话，还是买一些非结构化的普通理财产品，目前，一年期产品收益率在5%左右。

　　李静瑕

　　“银行理财产品8%的收益率究竟是怎样做到的？”一位金融人士2011年在微博上发起的疑问犹在耳边，而如今银行理财市场却难见8%的高收益率。

　　央行6月8日的降息，被市场看作是存款基准利率“名降实升”，在各家银行纷纷上浮存款利率的同时，银行理财产品部门也在酝酿着新发行理财产品的收益率水平。

　　在《第一财经日报(微博)》记者采访中，银行理财人士均认为，央行此次降息，会造成银行理财产品收益率的下降，但是银行即将面临6月年中大考，6月下旬，银行可能会再通过提高理财产品收益率来吸引存款客户。

　　个别银行理财收益率拟降30BP

　　“央行降息，随之而来的是产品整体收益率下降，我们计划全部期限产品的平均预期收益率下调30个BP，也就是0.3个百分点。”一位股份制银行北京分行理财负责人谈及降息对银行理财产品的影响时，开门见山地表示。

　　实际上，根据盛世普益的数据统计，今年以来，银行理财产品收益率呈现逐月小幅下降的趋势。今年一季度，银行人民币理财产品平均收益率维持在5%以上，但是二季度截至6月7日，收益率已经下降到4.56%，较1月份下降了0.68个百分点。

　　上述理财负责人也表示，现在理财产品收益率普遍在下降。该行近期发行的3个月期限理财产品预期年化收益率为4.3%左右，35天左右的收益率在4%左右。“短期理财产品的收益率降幅可能会大于中长期产品。”他称。

　　本报记者从一家总部在北京的银行总行了解到，该行现在理财产品收益率还没有作出明确调整，目前3个月期限的理财产品收益率基本在4.6%。

　　“降息伴随着存款利率可上浮，贷款利率可下浮的幅度更大，缩小了利差，这样银行投资在信贷资产、票据、同业业务上的收益率会有所下降，这类产品的发行也会减少。”上述总部在北京的银行贵宾理财中心人士告诉本报。

　　某国有大行济南分行理财顾问也对本报记者表示，目前该行的理财产品收益率未作出较大调整，不过未来可能会有小幅调整。

　　盛世普益统计数据显示，6月1日~6月7日银行发行的人民币理财产品平均预期收益率为4.56%，较5月、4月的平均预期收益率分别下降0.21个和0.4个百分点。

　　上述股份制银行理财负责人表示，整体而言，五大行的理财产品预期收益率水平相对于股份制银行和城商行要低一些。银率网5月份银行理财产品发行情况显示，超过市场平均收益率的理财产品，发行银行除外资行外大部分是城商行，如、绍兴银行、苏州银行、重庆银行等。

　　“冲时点” 理财发行量或上升

　　银行理财产品的发行，一向被认为是银行拉存款的有效渠道。不过，监管层曾严禁银行通过发行理财产品进行高息揽储，目前1个月以内的超短期理财产品依然不能发行。

　　此次，一些银行将存款利率“一浮到顶”。除部分银行选择与四大行“同步”，只上浮1年期以内存款利率外，一些股份制银行及城商行选择了对各个期限存款利率分别进行上浮。

　　“从短期来看，存款利率上浮会影响银行理财产品的发行，主要是部分投资者现在在观望究竟是存款划算，还是买理财划算。”上述股份制银行理财负责人告诉本报记者，目前银行对理财产品收益率的调整还没有正式开始，主要考虑到6月末年中存款大考，银行都不想抢先一步。

　　银率网统计显示(数据截至5月28日)，5月份各商业银行共发行理财产品1858款，环比下降15.8%。从今年2月到4月，每月的银行理财产品发行量均保持在2000款以上，5月份出现了明显的下降。

　　盛世普益银行分析师曾韵佼分析认为，这个月月末是银行的半年考核时点，到下旬银行应该会发行一些“冲时点”产品，会提高收益率吸引投资者存款。

　　上述贵宾理财中心人士表示，目前其所在银行并未感受到理财产品发行大规模减少。“6月末要考核，发行理财产品仍是一个渠道，中下旬还是会冲一些发行量，这个时候收益率就是一个比较大的因素。”上述股份制银行理财负责人称。