产品类型：不同类型的理财产品有不同的交易和结算规定。例如，货币基金通常具有较快的赎回到账时间，而固定期限的定期理财产品可能需要等到到期日才能赎回。

发行机构：不同的发行机构可能有不同的操作流程和处理速度。一些机构可能能够在较短时间内处理赎回请求，而其他机构可能需要更长时间。

资金结算系统资金赎回需要经过结算系统的处理，包括确认和核对交易信息等。这可能需要一定的时间才能完成。

资金转账：完成赎回后，资金需要转入您的指定账户。转账过程可能需要一段时间，具体取决于银行或金融机构的处理速度。

一般来说，大多数理财产品的赎回资金通常在3至7个工作日内到账，但也有可能更长时间，特别是在特殊情况下，如市场波动或流动性紧张时。在购买理财产品之前，最好了解和理解相关机构提供的赎回政策和到账时间，以便做出适当的决策。

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过去一周，由于债券市场大跌，导致银行理财产品出现大面积亏损的情况。

据报道，从10月末至11月15日，短短十余个交易日，市场中近8000只固收类理财产品中，超过2600只是净值下跌的，下跌占比达到了1/3。其中，有22只产品净值跌幅超1%，4只产品跌幅超2%。

我随便翻一支R2级理财，可以看到，11月14日这天，基本是把过去两个月的收益给跌没了。

很多人买R2级理财产品，主要就是图一个风险低，收益稳定，结果这样一天就把过去一两个月的收益给跌没了，自然就有些心态炸裂。

那么这次银行理财产品为何下跌？还有债券市场为何大跌？

本文会对此做一个详细分析，欢迎观看。

（1）为何大跌

很多R2级理财产品，是去投资国债、同业存单、企业债。

因此，债券市场如果出现较大波动，就会波及到R2级理财。

所以，11月14日会出现大面积的债券基金、银行理财产品亏损，原因就是债券市场大跌。

我们可以来看一下10年期国债收益率，这个是债券市场的锚定标的。

从11月11日开始，我们的10年期国债收益率就开始出现大幅度飙升，然后到14日到达一个峰值。

两个交易日从2.7%，飙升到2.85%。

债券收益率和债券价格是反向关系。

所以，10年期国债收益率飙涨，就意味着整个债券市场的价格出现大跌。

有一个指数可以更加直观看到整个债券市场的涨跌，就是国债指数。

银行大部分R2级理财产品的收益率，跟国债指数的走势会比较接近。

我们可以看到，国债指数是一个长期走牛的走势。

这是因为国债指数基本就是整个国债市场的一个收益体现。

而由于债券的收益，主要来源于利息，所以只要国债不违约，那么国债指数是必然长期走牛。

但国债指数也同样会出现短期价格波动。

一旦出现债券市场价格大跌，那么国债指数也会出现一些短时间的下跌走势。

从上图可以看到，在11月11日开始，国债指数就出现一波下跌。

这是整个债券市场下跌的体现，那么锚定在债券市场的R2级银行理财产品出现亏损，也就不奇怪了。

不过，正常来说也不至于出现这么大的回撤。

因为R2级理财产品普遍会配置一些同业存单。

而从11月4日开始，1年期同业存单到期收益率就快速飙涨，从2.07%，涨到了11月17日的2.71%，涨幅有30%。

这说明，市场上的钱变贵了。

另外一个数据可以应证这一点，就是上海银行间拆借利率（Shibor）。

在11月11日开始，银行间拆借利率也出现大幅度飙升，一口气从2%，涨到了2.45%。

拆借利率上涨，代表市场钱变贵了，也就是银行间市场缺钱。

拆借利率下降，代表市场钱变便宜了，也就是银行间市场不缺钱。

所以，导致这次债券市场大跌，银行理财产品亏损的根本原因，就是市场的钱变贵了，市场有些缺钱了。

那么可能有人会问，今年不但降准了，还降低了MLF利率，那市场为何缺钱？

（2）为何缺钱？

这次市场缺钱，国内外各方面因素，共同叠加后的一个结果。

其中有一个因素，我觉得是比较重要的。

跟11月12日出来的“金融支持房地产16条”有关。

这个被称为力度最大的一次房地产稳定措施。

简单来说，就是要全力避免烂尾楼出现，保障现有项目能完工交付，支持房企存量贷款合理展期，同时对一些没有债务违约的房企，支持其进行融资，避免被一些暴雷房企拖累。

其中提到“积极做好“保交楼”金融服务，支持有关银行新增配套融资支持。”

这个力度确实是非常大。

但我觉得，这个更多只是把房地产市场，从ICU病房里暂时拖出来，但仍然还在普通病房里。

不过，很多人就因此以为，房地产市场可以瞬间出院，还能马上跑个马拉松夺冠，这个显然不太现实。

此外，这次的16条，力度很大也意味着这需要海量的资金。

那么这个钱哪里来？

我们如果把全国的流动资金，当做一个大水池。

那么这个水池里，分成好多块，其中比较主要的有银行间市场、债券市场、股市等等。

这些都是流动性比较强的金融市场，可以当做是活水。

以往房地产繁荣的时候，我们央行放水后，大部分钱都流入到房地产市场了。

但过去两年，房地产遭遇寒冬，特别是今年更为惨淡。

所以，今年虽然央行放水了，但这个水流不到房地产市场，再加上今年整个实体经济也比较不景气，外贸也降温不少，所以这个水也只流一部分到实体经济。

于是，这个水主要就是在金融市场里转。

不过今年股市由于美联储激进加息等外部因素影响，全年整体下跌。

所以，今年放的水，主要是在银行间市场里空转，还有就是到债券市场里避险。

这是因为，今年我们调低了MLF利率，而我们整体利率水平降低，就会导致债券市场走强，债券收益率下降，进而让实际利率也下降。

但现在要稳定房地产市场了，特别是也要“保交楼”，那么就要大量的钱，这个钱主要就是得从银行间市场，还有从债券市场里抽水。

这个水抽出去，意味着有大量资金卖掉这些债券，就会导致债券价格下跌，收益率上涨。

于是，就出现银行间拆借利率，还有国债收益率，都因此出现上涨。

此外，今年随着美联储激进加息，一些外资热钱是持续减持我们国债，所以估计也有一些外资趁机砸盘。

这次债券市场会出现这么大波动，也说明这个稳定房地产市场所需要的资金很多，要抽掉很多水。

也说明，市场预期我们并不打算通过大水漫灌的方式，去稳定房地产市场。

虽然稳定房地产要抽走很多水，但如果央行同样朝着水池里灌入很多水，那么就可以保持水池的水位平衡，也就是债券价格不会有太大变动。

但如果抽水的同时，央行不朝水池灌水，或者只灌少量的水，远低于稳定房地产抽水的资金规模。

那么这个水池的水位就会大幅下降，就会出现债券价格大跌，收益率飙涨的情况。

所以，虽然央行现阶段并没有要加息的意思，但只要央行不大放水，面对这种多了个稳定房地产这个大抽水机，也同样会导致市场利率上升。

那么要判断未来债券市场的走向，最关键还是看央行的态度。

如果央行大放水、降息，那么债券市场就会走牛。

如果央行收水、加息，债券市场就会走熊。

如果央行不收不放，但市场源源不断被房地产抽水，那么债券市场虽然会跌，但跌幅也不会太大。

具体跌多少，得取决于盘活房地产市场所需的资金量会有多大，还有央行的态度。

关于央行的态度，可以从最近刚公布的三季度货币执行报告里看出一些端倪。

其中提到，“加大稳健货币政策实施力度，搞好跨周期调节，兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡，坚持不搞“大水漫灌”，不超发货币。”

所以，可以肯定的是，现阶段央行并不会大规模超发货币。

这次金融支持房地产16条所需要的海量资金，可能主要还是得市场资金消化。

但同时，央行也特别提到了“做好年末经济工作提供适宜的流动性环境”。

这说明，央行虽然不会大规模超发货币来稳定房地产市场，但也不会任由债券市场流动性枯竭。

在11月15日，有1万亿的MLF资金到期，央行是进行了缩量续作，只续作了8500亿MLF，等于是回收了1500亿资金。

同时，为了稳定市场流动性，央行在缩量续作的同时，还通过逆回购向市场短期放水1720亿。

MLF是1年期的，就是央行借钱给市场1年。

逆回购是7天期的，就是央行借钱给市场7天。

所以，这个操作就是，央行从市场收回长期资金，但再借市场一笔短期资金救救急，避免流动性紧张。

除了15日之外，17日央行也进行了1320亿的逆回购操作。

而在此之前，央行本来一直是每天基本维持少量逆回购。

而本周央行则通过逆回购累计放水4010亿。

不过这4010亿的资金，只是短期，一周后就要还，如果央行下周不继续这么大力度逆回购，等于会再次从市场收水。

总体来说，央行目前的态度还是比较明确的，不会大水漫灌，但仍然会去维持市场合理的流动性。

我们的底线是不发生系统性金融风险。

现在是我们跟美国激烈博弈的关键时期，并且美联储激进加息，对全世界发动无差别的金融战，我们的金融系统也面临加大的考验。

在这样的一个多事之秋，我们还是会尽力去确保不发生系统性金融风险。

同时我们作为个人，也是需要提高风险意识，小心谨慎一些比较好。

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