今年上半年，银行理财规模实现显著增长。据普益标准统计，截至6月中旬，银行理财存续规模已超29万亿元。6月末，银行理财存续规模回落至28.06万亿元，较2023年年底增长约1.26万亿元。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受《证券日报》记者采访时表示，今年上半年银行理财规模显著增长，主要是受存款利率持续下行等因素的影响，这些因素促使部分存款资金流向理财市场，从而推动了理财规模的增长。同时，债市表现较好的背景下，固收类银行理财产品表现出较好的业绩，吸引了投资者的关注和资金投入。展望下半年，银行理财规模将延续增长态势。

　　今年上半年，银行理财规模一度超过29万亿元，而银行理财规模在6月末有所回落，是受到“季末回表”的压力影响。不过，今年6月份“季末回表”压力整体较轻。据华西证券宏观联席首席分析师肖金川测算，今年6月份理财规模缩减了0.64万亿元，低于2020年以来同期降幅。

　　分产品类型看，固收类、现金管理类理财产品规模上半年增长显著，混合类和权益类理财产品规模则出现下降。

　　对此，田利辉表示，出现上述情况的原因是受市场风险的变化和监管政策的影响。在上半年，由于股市波动较大，中小投资者风险偏好趋于保守，更倾向于选择风险较低的固收类和现金管理类理财产品，以确保资金安全。同时，监管政策对混合类和权益类银行理财产品的投资范围、杠杆比例等进行了限制，该类产品的市场吸引力有所减弱。此外，不少混合类和权益类理财产品的设计与市场需求不匹配，导致投资者兴趣不高。

　　银行理财规模是否延续增长取决于宏观经济环境、市场风险偏好、监管政策、银行产品创新以及投资者行为等多种因素。

　　受访业内人士表示，银行理财规模有望在下半年延续增长态势，并有可能重新站上30万亿元关口。中国银行研究院研究员杜阳对《证券日报》记者表示，银行理财产品存续规模将延续回暖态势，一方面，随着银行理财子公司投研能力建设的逐步成熟，叠加债券市场平稳运行，理财产品数量将稳步增加，市场竞争力得以充分体现。另一方面，随着价值投资观念深入人心，投资者能够理性看待理财产品的短期波动，不会出现短期内大额赎回的情况，有利于理财产品的高质量发展。

　　田利辉认为，展望下半年，银行理财规模预计将延续增长态势，但增速可能会放缓。而且，随着债券市场收益率中枢快速下行至低位，叠加高息存款等配置方式受限，理财实际收益率将趋于下行。

　　除了银行理财规模有望重回高位，在业内人士看来，下半年银行理财供给侧改革或加速落地。

　　“随着金融市场的不断发展和监管政策的不断完善，银行理财供给侧改革已经成为必然趋势。如果监管部门能够继续加强政策引导和支持，推动银行理财业务向更加规范化、市场化、专业化的方向发展，同时银行也能够积极响应政策要求，加强内部管理、优化产品结构、提升服务质量，那么银行理财供给侧改革有望在下半年加速落地。监管部门要求未设立理财子公司的银行压降存量理财业务规模，这将导致增量理财规模进一步向银行理财子公司集中。”田利辉分析称。

　　中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者表示，随着银行理财市场的不断发展和监管政策的逐步完善，银行理财子公司可能会继续优化产品结构，提高服务质量，以适应市场需求和监管要求的变化。（记者 彭妍）

　　来源：长江商报

　　银行理财存续规模首次被公募基金超越，成为资管行业最近的热议话题。

　　日前，中国理财网发布《业理财市场半年报告（2023年上）》（下称《报告》）最新披露，截至2023年6月末，银行理财存续规模25.34万亿元；公募基金的同期资产净值超过27.69万亿元，反超2.26万亿元。

　　长江商报记者注意到，银行理财存续规模也较年初的27.65万亿元，减少了8.35%，与2022年6月末的29.15万亿元相比，同比更是减少了13.07%。

　　在银行理财打破刚兑和去年股市、债市震荡的背景下，银行理财存续规模自2022年9月以来不断下滑，但个人投资者和机构投资者相较去年6月末均实现增加，投资者数量达到1.04亿个。

　　值得注意的是，截至6月末，银行理财上半年累计为投资者创造收益3310亿元，不过，相较2022年上半年同期的4172亿元相比，减少了862亿元，降幅高达20.66%。

　　理财公司存续规模占比81.55%

　　中国理财网发布的《报告》显示，截至2023年6月末，全国265家银行和30家理财公司共存续产品3.71万只，较年初增长6.88%；存续规模25.34万亿元，比上年末的27.65万亿元减少8.35%。

　　长江商报记者注意到，2022年是资管新规过渡期正式结束后的第一年，银行理财存续规模在2022年9月末超过30万亿元之后，开始持续下跌，2023年二季度相比一季度略有回升，但整体呈现下降趋势。

　　数据显示，2022年6月末，银行理财产品存续3.56万只，存续规模29.15万亿元。可以看到，一年时间，银行理财存续规模下降了3.81万亿元，降幅为13.07%。

　　事实上，资管新规发布五年多来，银行理财的发行主体和资产投向都发生了较大变化。

　　《报告》称，理财公司是目前的产品发行主力。截至2023年6月末，理财公司存续产品数量和金额均最多，存续产品只数1.62万只，存续规模20.67万亿元，较年初下降7.09%，同比增加8%，占全市场的比例达到81.55%。

　　值得一提的是， 2023年6月6日，法巴农银理财获批开业，是自2018年12月以来成立的第31家理财公司。其中26家为银行理财子公司，另外5家为中外合资理财公司，理财规模较小。

　　与理财公司存续规模增长不同的是，大型银行、股份制银行、城商行、农村金融机构理财产品的存续规模同比均出现了下降。

　　其中，股份制银行降幅最大，达84.37%，期末存续规模为6543亿元；城商行同比降幅其次，为37.29%，期末存续规模为2.18万亿元；大型银行同比降幅为29.43%，期末存续规模为7624亿元；农村金融机构同比降幅为16.54%，期末存续规模为1万亿元。

　　少创造862亿收益

　　2023年上半年，理财投资者数量维持增长态势。截至2023年6月末，持有理财产品的投资者数量达1.04亿个，较年初增长7.24%，同比增长13.41%。其中，个人投资者数量新增679.06万个，机构投资者数量新增21.38万个。

　　从结构上看，截至2023年6月末，理财市场仍以个人投资者为主，数量为1.03亿个，占比98.87%；机构投资者数量占比略有提升，数量为117.33万个，占比1.13%。

　　然而，与投资者数量走势相背的是，2023年上半年投资者获得的收益却减少了超两成。

　　数据显示，2023年上半年，银行理财累计为投资者创造收益3310亿元，而去年同期的收益为4172亿元，同比减少了862亿元，降幅高达20.66%。

　　业内人士认为，银行理财创造的收益大幅减少，与银行理财打破刚兑以及市场的大幅波动不无关系；在此背景下，投资者更趋向于资产的保值增值，这也进一步推升固定收益类产品持续受到追捧。

　　从理财产品类型结构上来看，银行理财目前依然较依赖固定收益类产品。数据显示，截至2023年6月末，固定收益类产品存续规模为24.11万亿元，占全部理财产品存续规模的比例达95.15%，较去年同期增加1.32个百分点。

　　混合类产品在经过2022年3月、4月的股市大幅回调后延续下降趋势，占比从2019年的21.59%降至2022年末的5.1%，2023年6月末再度降低至4.38%，权益类产品和商品及金融衍生品类产品的存续规模相对较小，分别为0.08万亿元和0.04万亿元。

　　由于银行理财产品较为单一，而公募基金产品更为丰富，随着资管新规和打破刚兑等政策落地，公募基金的优势更加明显。国联基金表示，净值化管理后，投资者也要承担损失本金的风险，理财产品出现跌破净值的情况。相比较，投资者在同样承担风险的前提下，会倾向选择收益预期更高的理财方式。

　　业内人士表示，银行理财产品净值化转型，叠加公募基金投资范围更宽广、投资潜力更大等优势，成为公募基金规模首次超越银行理财重要原因。2023年二季度末，公募基金总规模达到27.69万亿元，相比银行理财的25.34万亿元，反超2.26万亿元。