（图片来源：视觉中国）

经济观察报 记者 张晓晖2021年9月8日、9月9日，恒大财富陆续曝出一款叫做绿野生物的理财产品到期未兑付。

9月10日下午，一位十万元的投资者，已经收到5万元的回款，但剩余回款何时兑付，还不清楚。“现在啥也问不出，理财顾问那边也没有一点消息，都很焦虑。”这位绿野生物的认购者对经济观察报记者表示。

据悉，绿野生物是青岛的一家公司，在上述投资者的恒大财富APP上显示的理财产品名为“恒安科乐152100”，该投资者于2020年8月3日投资10万元，回款日原本应该是在2021年9月9日，预期收益7709元。

同时，恒大集团在职员工和离职员工也向记者表示，其投资恒大财富的产品存在兑付问题。

据媒体报道，许家印表示，目前恒大遇到了前所未有的困难，但恒大的基本面没有改变：员工队伍强大的战斗力没有改变、规模充足且布局合理的土储没有改变、打造高品质社区的能力没有改变，恒大还是原来那个恒大，年销售规模7000亿的基本面没有改变。接下来恒大各级领导干部要带领全体员工，全力复工复产，全力保交楼，全力做好销售，恢复正常经营，这也是恒大财富产品兑付的最大保证。

恒大财富探秘

“我心里都是慌的，买了很多，还没到期，上个月就问过了，不要利息可否提前支取，回答是不行。”一位恒大集团旗下的在职员工对经济观察报记者透露，其内部认购了400万元恒大财富销售的理财产品；虽然恒大不强制员工购买，但完成数量要考核排名，压力蛮大的。

恒大财富是一款APP的名称，官方对其的定义是：恒大财富是恒大集团旗下综合性财富管理服务平台。

一位工作十六年的恒大离职员工告诉经济观察报，恒大集团对公司内部中高层销售、年化利率达25%的理财产品“超收宝”高管投资计划也发生违约。

其表示，“超收宝”于2017年集团发私信给在职中高层销售，产品的门槛为300万元起,只面向员工，并要求对外保密，承诺年限为两年。到了2019年，其收到短信展期不超过两年，年收益不变；在期盼中等了两年又两年，眼看在职的中高层本金已经兑付完，但他们这批离职人员的资金迟迟没有兑付。

前述恒大在职员工告诉经济观察报记者，面向员工销售的年化25%收益的产品，她所认识的恒大在职员工已经实现兑付。

随后，经济观察报记者采访了多位认购了恒大销售的理财产品的恒大在职员工，他们购买金额不等，目前尚未到期。

恒大财富涉及的公司有两家，一家是恒大金融财富管理（深圳）有限公司（以下简称“恒大金融”），另外一家名为恒大互联网信息服务（深圳）有限公司（以下简称“恒大信息”），恒大信息的曾用名为恒大互联网金融服务公司，也就是俗称的恒大金服。

恒大金融的高管为杜亮和伍天歌，恒大信息的高管为伍天歌和戴春宇。

股权上，两家公司都采用了五层架构，由恒大集团100%控股。

恒大财富APP是恒大信息开发的，恒大财富销售的理财产品则由恒大金融承接资产受托管理。

经济观察报记者下载了恒大财富APP，该APP目前还能注册并绑定银行卡，在“我的资产”页面中，有一项高端理财的选项，由理财顾问专门一对一地线上转入线下来推荐销售。

在高端理财选项中，恒大还对业主和非业主进行了区分，有一个业主通道，一个非业主通道。

基本上的销售流程为：理财顾问致电给客户，然后定制理财服务，之后理财产品在“我的资产”中体现收益和本金。

通过恒大财富APP向全国销售的理财产品种类繁杂，经济观察报记者看到的有：恒中锐享、恒中程福、恒捷慕悦、恒安程隆、恒传科佳、恒吉旅盈、恒锦新稳……这些理财产品又分为不同时间批次，其后附加代码。

在这款APP上显示，恒大财富以客户需求为导向，为高净值人群提供全方位的资产配置和全球化的投资服务，包括但不限于财富管理、股权基金、社区金融、高端保险、第三方支付、金融资产交易中心业务等。

在如何保障投资资金安全以及做好风险管控这个问题上，恒大财富表示，自己把严格风控放在首位，积极落实相关监管机构的监管要求。依托健全的风险控制管理体系和经验丰富的专业团队，在平台建立了完善的风险预防及控制措施，为投资人的财富保驾护航。

股权穿透后：海外离岸公司架构

启信宝信息显示，恒大金融、恒大信息的股权穿透之后，最终均由一家名为安基（BVI）有限公司（以下简称“安基公司”）的海外离岸公司控制。

安基公司公认由许家印家族控制，也是恒大集团的实际控制人。

安基公司是一家BVI公司，BVI公司为英属维尔京群岛注册的公司。英属维尔京群岛（The British Virgin Islands, 简称“BVI”）是世界上发展最快的海外离岸投资中心之一 ，BVI公司以其独特的公司特性，一直以来备受青睐，在中国企业境外上市构架中起着特殊的作用。

中国企业为实现境外上市的目的，通常会选择通过VIE（Variable Interest Entity，即可变利益实体）架构的组织架构方式。

BVI公司无需申报受益者，无需申报年利润及财务状况，而且无需做账报税缴税，只需保留资料反映经济状况即可；政府为BVI公司提供隐私保护，董事资料和受益人身份相对保密；BVI政府税率低，税务管制较少；在BVI境外经营所得利润无须缴纳利得税，税务处理简单；BVI公司可以在世界各地银行开设离岸账户，账户信息隐秘无需披露，没有外汇管制。

两家公司具体的持股路径是：

安基公司（100%持股）——广州市超丰置业有限公司(100%持股)——广州市凯隆置业有限公司(100%持股)——恒大集团(100%持股)——恒大互联网集团有限公司(100%持股，以下简称“恒大互联网集团公司”)——恒大信息。

安基公司（100%持股）——广州市超丰置业有限公司(100%持股)——广州市凯隆置业有限公司(100%持股)——恒大集团(100%持股)——恒大金融控股集团（深圳）有限公司(100%持股)——恒大金融。

其中，恒大信息对外投资有7家公司，分别是广州恒大小额贷款有限公司、恒大金融资产交易中心（西安）有限公司、广州恒大商业保理有限公司、恒大保理（深圳）有限公司、湛江市恒扬房地产开发有限公司和三亚绿福来实业有限公司。

恒大金融下属子公司还有恒大财富（海南）投资有限公司。

另外，与恒大信息处于同一层级，由恒大互联网集团公司100%控股的，还有宸宇投资管理（深圳）有限公司、恒大普惠网络科技（深圳）有限公司、恒大数据服务有限公司、寓驰投资管理（上海）有限公司、鑫程投资管理（深圳）有限公司、恒大信用管理（深圳）有限公司、西安盈隆投资管理有限公司等9家企业。

恒大集团旗下这些庞杂的子公司，构成了恒大财富这一互联网金融平台的网。

曾有地方政府发出警示

在恒大财富对外销售理财产品的过程中，曾有地方政府对其理财产品发出风险警示。

2020年1月7日，长沙市雨花区打击和处置非法集资工作领导小组办公室（以下简称“长沙雨花区打非办”）下发红头文件——《关于谨慎投资恒大集团旗下公司发布理财产品的风险提示》。

长沙雨花区打非办在风险提示中对广大市民朋友称：

近一年来，我办多次接到群众举报，位于我区恒大城等恒大系各幢居住楼内有理财宣传广告。经查，恒大集团旗下恒大财富（原恒大金服）、宸宇投资管理（深圳）有限公司并未取得湖南省从事金融业务的资质（金融信息中介、理财产品等），已涉嫌非法金融，请谨慎投资。

为保护您的财产安全，雨花区政府提醒您：请提高警惕，自觉抵制高收益诱惑，增强自我保护意识，远离违法违规交易，谨防造成自身财产损失。

恒大财富在2020年1月8日发出声明，回应称公司代理销售的中小企业理财产品均在金融交易所正式备案，并以恒大金融的公司名称落款。该声明通过恒大财富微信公众号向外界推送。

等待兑付方案

恒大财富理财产品违约之后，认购者们纷纷商讨对策。

9月10日上午，恒大安徽公司，有数十名理财产品认购者询问相关情况，但恒大安徽公司负责人并没有出面。

一名上海市的认购者称：“我（买的理财产品）今天到期，本金58万，一分没有（兑付）。”

恒大财富一份未经确认的兑付方案，9月9日在群内流传：

本金10万以下到期兑付。

本金10万元的投资者，到期兑付5万，一年后再兑付5万。

本金10万-30万的，到期后不兑付，次年兑付30%，第三年兑付30%，第四年兑付40%。

本金30万以上的，到期不兑付，次年兑付10%，第三年兑付20%，第四年兑付40%，第五年兑付40%。

机构投资者到期不兑付，与本金30万以上兑付政策相同。

很多投资者不认可这个兑付方案，经济观察报记者再次致电恒大财富，试图询问兑付方案的真实性，但恒大财富的电话一直没有人接听。

恒大财富APP显示，在销售过程中，邀请好友购买恒大财富理财产品，在活动有效期内，被邀请人成功的在30日内完成指定操作，邀请人可获得福利。至于福利是多少如何计算，恒大财富表示具体咨询私人顾问。

随着恒大财富销售的理财产品出现未兑付情况之后，有已经购买恒大财富的理财产品但尚未到期的投资者表达了焦虑。

“我这还算少的，其他同事上百万、几百万的很多。恒大集团4月份专门搞了一个员工福利，高收益理财，而且各部门各地区公司下任务、下考核、搞排名，表扬先进，批评落后，公司领导，中层甚至员工无一幸免。”一位恒大员工表示，8月份自己的50万到期兑付了，还有4月份买的30万，要2022年5月到期，“估计悬了”。

对于恒大财富理财产品兑付进展，经济观察报记者将继续追踪报道。

版权声明：以上内容为《经济观察报》社原创作品，版权归《经济观察报》社所有。未经《经济观察报》社授权，严禁转载或镜像，否则将依法追究相关行为主体的法律责任。版权合作请致电：【010-60910566-1260】。

张晓晖经济观察报记者

资本市场部记者
从事新闻行业超过12年，专注于时政、公司新闻报道，擅长采访、调查、取证和突破。2006年起在经济观察报华东新闻中心（上海）工作，2008年派驻重庆，负责西南地区新闻报道。常驻重庆。

农信社各基层信用社网点遍布城乡，但理财业务发展相对滞后。加快发展理财业务，完善自身的理财产品和相关服务，才能使农信社在如今激烈的竞争中保持优势并有所发展

随着社会经济的发展，传统的金融服务已经不能满足当下人们的要求，人们对于理财的认识也不断深入，越来越多的人开始考虑如何让自己的资金保值并且获得收益，而不是简单的存入银行获得利息，因而人们对个人理财业务的需求快速增加，各大商业银行也不断推出自己的理财产品和配套服务，通过理财业务获取更大收益。

然而，农村信用社的理财业务近年来才开始起步，发展相对滞后。因此，加快发展理财业务，完善自身的理财产品和相关服务，才能使农信社在如今激烈的竞争中保持优势并有所发展。

一、农村信用社目前理财业务的现状

当前，各家金融机构都在充分发挥自己的理财优势，不断推出新型理财产品，而农村信用社的理财产品品种相对单一，普及面窄，缺乏竞争力。城区市场理财业务虽有一定的发展，但在最广大的农村地区，理财业务还比较滞后，农民资金投向相对单一，主要体现在储蓄、民间融资等狭窄投资领域，消费也主要集中在生活必需品的购置、建房等方面。即便广大农民朋友有相关的理财需求，农信社都拿不出理财产品供其选择。

二、农村信用社开展理财产品销售的优势

（一）网点多，覆盖面广

农村信用社网点遍布城乡，几乎覆盖了全部的乡镇。遍布城乡的网点拉近了农信社与客户的距离，对新业务、新产品的市场开展有很大的推动作用，这种优势也是其他任何一家商业银行无法比拟的。

（二）客户资源丰富，且与客户建立起良好的关系

农信社坚持服务三农的取向，占有大部分农村市场份额，近年来农民持续增收,农村储蓄余额快速递增，而从业人员立足本土，熟知客户的需求，与客户之间有着天然的亲和力，加上雄厚的资金实力是农信社开展理财业务的又一大优势。同时农信社作为农村工商业、农业经济组织和中小企业的主要融资途径，多年来与这些客户之间也结下了深厚的感情。农信社可以利用上述这些优势，形成自己的核心客户群。

（三）结算渠道逐步畅通

近几年，随着综合业务系统的不断升级，通存通兑业务已开通，以及网内联行、大额支付系统、小额支付系统、农信银系统、支票影像系统的相继开通，为理财业务的开展提供了更为便捷的资金结算渠道。

（四）有一定品牌效应

作为农村金融的主力军，农信社在农村已形成一定的品牌效应。近年来，中央对“三农”的一系列财政支持大都通过农信社得到兑现，许多农民手中持有专门的粮食补贴、农机具补贴、新型农村合作医疗、新型农村养老保险等存折或者银行卡，进一步拉近了农信社与农民之间的关系，使农信社的品牌效应得到加强和巩固。

三、农村信用社发展个人理财业务存在的问题

（一）专业人才缺乏，且现有的机制严重影响工作积极性

理财业务不同于一般销售性的业务，它需要知识面广、业务能力强、实践经验丰富、开拓性强、懂技术、会管理、善营销的复合型专业人才，信社人才的匮乏制约了其个人理财业务的发展。且目前理财业务不纳入员工绩效考核，但风险却需要员工承担，严重影响了员工的积极性，甚至部分员工即使面对有理财意向的客户也不敢积极推销，这不利于农信社理财业务的开展。

（二）理财业务起步晚，产品稀少

与其他的商业银行相比，农信社的理财业务起步较晚，且个人理财业务品种单一，根本无法实现针对某一客户量身定做个性化理财产品，无法展示农信社独特的产品特色和品牌形象，也无法满足客户的需要。

（三）理财意识不高，风险意识淡薄

农村理财业务市场较特殊，部分客户缺乏对个人理财业务风险认识。服务区域的相对落后，决定了客户的收入水平、知识层次往往较低，城镇和农村地区人们的消费观念较差，理财理念尚未深入人心，尤其是农民对金融理财市场的抗风险能力较弱。部分农民还保留着“有财不外露”的理念，同时受知识文化水平限制，他们的理财意识仍然不高。由于广大农民抗风险能力相对较差，加上“挣得起赔不起”的思想，使得部分农民空守大量钱财，左顾右盼，持观望态度。大部分农民都将富余资金以储蓄形式存入银行，剩余部分农民也是将资金用于收益较高的生产投资或是民间借贷，而不是用来选择购买基金、债券等理财产品。

（四）创新意识观念落后，中间业务发展滞后

农信社在几十年来的发展中形成了以农村信贷利息收入为主要收益来源的传统观念，虽然近年来随着改革的深入，信社发展加快，但中间业务等其他业务收入占总收入的极少部分仍是不争的事实。以固有的思路去看待农村信贷市场，单单以信贷投放规模的放大为利润的主要来源，往往忽略了其他业务收入给农信社带来的外在形象提升、服务功能增强和服务渠道增加等益处的重要性。

（五）风险管控能力薄弱

信社虽然存在时间较长，可风险控制能力尤其是在风险管理方面较其他商业银行薄弱。当前，广大农村信用社在大体上均为储蓄类理财业务，在规章机制建立、操作风险控制、定价、激励机制等方面几乎处于真空状态，理财资金的安全性根本无法保障。

四、农村信用社发展个人理财业务的对策与建议

（一）加快人才开发培养，完善激励机制

个人理财业务的发展，需要一批会理财的专业人才。一方面可以通过招聘的方式，把有理财专业知识、懂得理财方案设计、有实战经验的高素质人才引进来；另一方面也可以通过对业务熟练、责任心强、个人理财兴趣浓厚的精英员工进行股票、债券、基金、保险、税收等相关专业知识的培训，使他们变成需要的人才。更重要的是，通过建立健全的激励机制，将“薪”比“心”，重点从如何调动全员的工作能动性和积极性方面给予鞭策，从保收入、保名次、保荣誉的角度进行勉励，充分激发员工干事创业、对外营销的积极性，自然而然地推动理财业务的健康发展。

（二）打造农信社的特色理财产品

目前我国市场上的个人理财产品最大的特点是同质性，当一家银行推出某一理财产品之后，其他银行马上就会推出类似甚至相同的产品，个人理财产品市场表面上是种类繁多、名称各异，实质上产品的内涵没有太大区别。一方面农信社要把其他银行的理财产品引进来，努力做到其他银行有的自己也有；另一方面要深入调查研究，适情设计产品。根据农村居民不同经济层次以及不同的理财项目偏好、消费心理与抗风险能力等，深入调查研究，细分市场客户，在充分论证的基础上，设计研发适合农村地区、农村居民理财需要和理财心理、操作简单方便，且风险低、收益稳定、能随时赎回的理财产品。例如，可针对农民关注的子女上学、养老、大病医疗等问题设计专门的投资理财产品。通过专业、贴心和个性化的服务，争取理财黄金客户，拉近客户关系，不断提升理财业务服务水平。

（三）着力培育农村理财市场

正如上文分析，农村理财市场正在形成，理财产品需求并不是特别旺盛，如果农信社开展理财业务可能不会出现火爆场面。所以农信社一方面要加快个人理财系统平台建设和产品开发，另一方面着力培育农村理财市场。比如开展金融知识下乡服务，可以印制一些金融基础知识读本，内容上不要局限于现有业务，可以把理财产品等内容加进去，可以重点介绍准备推出的理财产品的特点、操作流程等。同时要特别注意强调理财产品的风险，让风险意识深入人心。

（四）加强个人理财业务相关制度和流程的制定与完善，加大对个人理财业务的管理、检查和监督，防范业务风险

一是在开发理财产品时必须严格风险控制，制定和完善相应的理财业务内部风险管理制度和风险管理流程，规范金融理财业务操作，按照《商业银行个人理财业务管理暂行办法》的要求，建立完善的内部制约机制，做到对个人理财业务“事前防范、事中控制、事后监督”的全面风险控制体系。二是根据农民风险认知度较低的现状，进行充分、必要的风险提示和风险教育；针对农民承受风险能力较弱的特点，可以试探性地开发固定收益保本型理财产品或者保本浮动收益理财计划。三是加大检查和监督力度，保证个人理财业务健康发展。(广东省云浮市云安区联社冯必劲)

责编：王玺，责审：王汉，美编：王玺

责任编辑：

      案件情况：广东省深圳市南山区人民法院负责执行杨雄杰等人非法吸收公众存款涉财产部分一案（"小牛钱罐子"案），已于2024年8月7日发布了开展该案领款工作的公告(〔2021〕粤0305执12798号。请受损的集资参与人办理领款手续（自广东省深圳市南山区人民法院公告发布之日起三十日内），登录微信小程序"深圳移动微法院"，实名验证通过后，进入"地方特色﹣涉众案件登记"板块填报个人领款信息（具体操作详见附件）。集资参与人申报的银行账户需为本人名下的 I 类储蓄账户，经核实集资参与人收款账户信息无误的，南山区人民法院将分批划付。