市场憧憬内地出台大规模财政政策刺激措施，但国家发改委昨日举行记者会介绍一揽子增量政策，却未见重大新利好消息，当中最亮眼措施以投资为主，将在年内提前下达明年1000亿元（人民币．下同）中央预算内投资计划，以及1000亿元的「两重」（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）建设项目清单，支持地方加快开展前期工作。此外，明年亦续发超长期特别国债，加力支持「两重」建设，并强调对实现全年经济社会发展目标任务充满信心。

备受市场关注的消费领域则未见新亮点，发改委提到，要加强消费品以旧换新实施力度，惟未提到相关规模。此外，要加强对特定群体支持力度，扩大养老、託育等服务消费。有大行预料，短期内出现显着直接刺激消费措施的可能性有限。

发改委主任郑栅洁解释，考虑到提前下达项目清单和投资计划有助于加快开展项目前期工作、先行开工实施，拟在本月底按程序提前下达1000亿元「两重」建设项目清单和1000亿元中央预算内投资计划。至于现时投资进度，今年7000亿元中央预算内投资已全部下达，项目开工率58%；一万亿元超长期特别国债裏用于「两重」建设的7000亿元亦全下达，项目开工率50%。

着力支持地方债务置换

郑栅洁续说，会督促地方到月底完成今年剩余约2900亿元的地方政府专项债额度发行工作，并加快已发行地方政府专款债券项目实施和资金使用。目前正研究扩大专项债支持範围，包括资本金领域、规模和比例等，尽快推出具体改革措施。

对于加大宏观政策逆周期调节力度，当中提到加力支持地方进行债务置换，化解债务风险；降低存款準备率，实施有力度减息，支持国营大型商业银行补充核心一级资本，为经营主体投融资、宏观政策实施等创造更好的金融环境。

针对前期股市震荡下行等问题，郑栅洁指出，会推出有力有效系列举措提振资本市场，包括採取综合措施引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等入市堵点，推进公募基金改革等。

在促进房地产市场止跌方面，则会加大「白名单」项目贷款投放力度，运用专项债券等支持盘活存量闲置土地，调整住房限购政策，加速消化存量商品房，降低存量房贷利率。下一步将密切追蹤情势，即时评估政策执行效果，及时研究新的增量政策。

大摩：直接刺激消费机会微

央视辖下微博公众号「玉渊谭天」引述中国宏观经济研究院院长黄汉权表示，目前一揽子增量政策一定不是短期刺激，而是可持续的，加大宏观政策逆周期调节力度「不是一蹴而就、一劳永逸的」。他又说，这次发改委主任带着4位副主任参会并不常见，向社会释放明确讯号，是在全方位发力打出「组合拳」。

不过，大摩发表报告指出，昨日发布会仅为中央与地方债务互换和银行资本重组提供了前瞻性指引，对直接刺激需求採取谨慎态度。大摩预计，短期内出现显着直接刺激需求的可能性有限，特别是消费领域，认为需有更大规模财政措施，例如达10万亿元，才能持续达到再通胀（reflation）。