由新浪财经、银华基金共同举办的2017“银华杯”十佳银行理财师大赛正在火热进行中，大赛旨在甄选中国最优秀的银行理财师，让社会大众寻找到最优秀的理财精英，并让理财观念深入人心。【大赛详情】

　　9月11日—22日是大赛的复赛环节，进入复赛的200名选手根据组委会要求，在三个理财场景中任选一个，完成理财案例分析。【复赛题目】 根据评审团审核，19位选手在此环节获得高分。理财师大赛复赛高分案例答卷，看看高手如何理财？

　　文/渣打银行 梅亚欧

　　《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年2月21日由中国证监会发布，自2017年7月1日起施行。 《办法》旨在平衡券商与客户之间的利益诉求，避免风险不匹配的误销售， 导致投资者蒙受损失， 有助于券商控制风险、保护投资者合法权益， 对本《办法》的解读如下：

　　1．普通投资者的保护：

　　普通投资者，相对于专业投资者在资金实力、信息获取、专业知识等方面处于弱势地位，风险承受能力和自我保护能力较低，为实现公平，应给予特别保护。

　　信息透明-- 经营机构向普通投资者销售产品或者提供服务前，应当告知可能导致其投资风险的信息及适当性匹配意见。

　　风险揭示-- 向普通投资者销售高风险产品或者提供相关服务，充分揭示产品或服务的信用风险、市场风险、流动性风险等风险特征以及特别风险，并由投资者签署确认。

　　适当性匹配-- 不得向普通投资者主动推介风险等级高于其风险承受能力，或者不符合其投资目标的产品或者服务。

　　2． 经营机构控制风险：

　　经营机构和投资者都是市场的参与者， 适当性制度除在保护投资者外， 也在帮助经营机构控制风险。

　　信息留痕-- 向普通投资者进行规定情形下的现场告知、警示，应当全过程录音或者录像，非现场方式应当完善配套留痕安排。

　　资料证明-- 是与普通投资者发生纠纷的，经营机构应当提供相关资料，证明其已向投资者履行相应义务。

　　尊重选择--考虑到既要尊重投资者自由选择权，也要对给予底线保护，《办法》尽可能在两者间取得平衡，对主动要求购买超出其风险承受能力产品的投资者，经营机构要确认其不属于风险承受能力最低类别，并进行书面风险警示后，如投资者坚持购买，才可销售。

　　独立承担-- 投资者在参考证券经营机构适当性匹配意见的基础上，根据自身能力审慎独立决策，独立承担投资风险。（Quote from中证协《实施指引》第十八条）

　　3．投资者与产品服务风险匹配

　　本《办法》明确了产品或服务分级，确立监管部门底线要求、行业协会规定产品或服务等级名录、经营机构具体划分产品或者服务风险等级的产品分级体系。为配合《办法》的实施， 中证协于2017年6月28日发布《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》， 将来投资者和产品服务按风险等级分为五类。

证券风险等级匹配表

证券产品与服务风险等级名录

为客观评级，普通投资者购买股票、基金、期货等产品，需要填写《投资者风险承受力能的评估问卷》，签署《投资者风险承受能力评估结果告知书》、《适当性匹配及投资者确认书》、《产品或服务风险警示及投资者确认书》等，确定普通投资者风险承受能力后，券商需对投资者进行细化分类和管理。

4．强化了监管职责与法律责任

《办法》规定了经营机构从了解投资者到纠纷处理等各个环节应当履行的适当性义务，全面从严规范相关行为，突出了适当性义务规定的可操作性，细化其具体内容、方式和程序，避免成为原则性的“口号立法”。 同时， 针对各项义务制定了相应的违规罚则，确保适当性义务落到实处，避免《办法》成为无约束力的“豆腐立法”和“没有牙齿的立法”。

　　案例分析

　　新婚夫妻双方为高薪阶层， 年龄30岁， 两人合计年薪100万， 为10年后购置一套总价为1000万元的房产储备资金。

　　银行存款基准利率为3%， 假设合理的理财债券基金收益率进行情景试算。

　　假设夫妇两人风险等级为C4积极型， 可以选择风险等级R4中高风险（含）以下的投资产品。假设太太税前年薪40万， 先生税前年薪60万，每月收入稳定，合计100万

　　夫妇二人处于家庭与事业的黄金形成期，家庭成员数会随子女出生而增长，即筑巢期， 购置房屋是夫妇二人的刚性需求， 同时要考虑子女教育， 创业计划等目标．合理安排置业和管理债务，保持资产流动性是首要目标，理财组合中需配置成长型基金、债券，预留流动资金应对生活支出，并配置意外险和健康保障。

　　理财目标：

　　1．    购置总价1000万房产

　　2．    子女教育

　　3．    创业计划（可选项目标）

　　太太每月个税=[400000/12*（1-22.5%）-3500]x25%-1005=4578.3

　　太太税后收入=400000/12*（1-22.5%）-4578.3=21255

　　太太税后年收入21255*12=255060

　　先生每月个税=[600000/12*（1-22.5%）-3500]x30%-2755=7820

　　先生税后收入=600000/12*（1-22.5%）-7820=30930

　　先生税后年收入=30930*12=371160

　　太太+先生首年税后年收入 255060+371160=626220

　　公积金

　　太太每月公积金=400000/12*12%*2=8000

　　PMT=-96000， I=1.5%，G=3%，N=10，求FV=？   FV=1124260

　　先生每月公积金=600000/12*12%*2=10000

　　PMT=-120000，I=1.5%，G=3%，N=10，求FV=？   FV=1405326

　　夫妇二人10年公积金累积金额=1124260+1405326=2529586

　　今年以来，金融监管与去杠杆带来的流动性收缩是资本市场的核心矛盾， 资金抱团取暖“漂亮50”，大盘股表现明显强于小盘股，市场表现出了对估值合理，真成长公司的偏好。建议适当提高权益类基金权重，降低固定收益类基金权重，运用货币基金应对流动性需求， 利用保险做好家庭保障配置。

　　1．权益类基金

　　今年A股表现分化，大盘风格明显好于小盘风格，价值风格明显好于成长风格， 涌现出如等具备较高投资价值的白马蓝筹。港股估值相对较低，今年以来美元弱势， 加之内地热点城市楼市调控政策持续收紧，资金大量南下寻找机会。建议选择投资业绩稳定，回撤控制良好，具有稳定选股能力的基金，并投资和目前市场相关性较高的基金，广泛配置沪港深市场。

　　建议夫妇二人35%配置银华沪港深增长股票基金， 积极优选具备利润创造能力且估值水平具备竞争力企业， 全面配置沪港深上市公司。20%配置银华富裕主题股票混合基金， 通过投资优势企业，把握居民收入增长和消费升级蕴含的投资机会，严格风险管理，实现可持续增值。

　　2．固定收益类基金

　　伴随着金融去杠杆、监管升级，债券市场延续调整态势，配置时点仍需等待，建议适当降低债券型基金配置比例，并降低收益预期， 并选择配置低杠杆、短久期、高等级信用债配置比例较高的纯债基金。建议10%配置银华纯债信用主题债券型证券投资基金LOF。

　　3．货币基金

　　上半年资金面稳中偏紧，利率上升，货币基金年化收益率上行，银华活钱宝F近七日年化收益率为4.24%。货币基金是应对流动性支出的重要工具，建议夫妇二人应该预留3-6个月生活支出， 以货币基金形式存放。

　　4．房产

　　为确保资金流动性， 建议贷款购房。未来10年， 夫妇首要理财目标是准备600万首

　　付款， 其它节余资金可以应用于子女教育及创业计划。

　　方案1： 一次性付款购房

　　10年后， 可选择一次性付款购房， 将公积金一次性提取

　　购房款缺口为=10000000-2529586=7470414

　　FV=7470414， I=5%， N=10，G=17% 求PMT？  PMT=-282086

　　每年夫妇二人每年需存282086作为未来购房款

　　首年购房款储蓄率=282086/626220=45%

　　第10年购房款储蓄率=282086/796275=35%

　　购房款储蓄率过高， 夫妇二人此时处于筑巢期， 未来可能面临养育子女， 创业计划， 甚至失业风险， 夫妇二人可以通过贷款形式购房， 合理管理债务， 保持资金流动性。

　　方案2： 首付6成， 公积金贷款购房

　　FV=0， PV=4000000， I=3.25%/12，N=360，求PMT=？ PMT=-17386

　　每月偿还房贷17386元， 每年合计偿还208632元， 从10年后开始偿还， 房贷大大降低现金流动压力， 10年后购房，首年房贷支出占家庭总收入比例为208632/796275=26%， 属于合理范畴， 可以采用首付6成的购房计划。

　　FV=6000000， N=10，G=17%，I=5%， 求PMT=-188802

　　如投资组合收益率保持在17%，准备600万首付款，每年储蓄188802元， 首年储蓄率30%，第10年储蓄率为24%，处于合理范畴。如表现不理想， 首付可考虑调整为4-5成。

　　5．保险

　　假设购房款储蓄率为30%

　　遗属10年内，主要需求为准备首付款，缺口约为500万，建议以定期寿险+终身寿险形式准备，以降低保费支出，提升保障。

　　6．风险提示与定期检视

　　ü  流动性风险： 在急需资金变现时， 可能遭受本金或收益损失

　　ü  市场风险： 市场价格可能会与预期不一致， 产生投资风险

　　ü  信用风险： 个别标的存在特殊风险

　　ü  利率风险： 利率变动不确定造成损失

　　ü  产品延期风险： 投资产品不能按时支付收益或本金而面临的产品期限延长的风险

　　ü  政策风险：国家宏观政策以及市场相关法律， 法规， 监管规定等变化， 可能导致收益率降低的风险

　　ü  过去绩效并不能代表未来业绩

　　定期检视， 动态调整仓位

　　理财配置注重长期性和策略性， 仓位配置需要适时调整，及时监控目标与进度之间的差异， 理财规划并不能一次解决所有问题， 需要随着客户财务状况及理财目标不断校正， 有重大事件发生时， 需要应对调仓。

　　由新浪财经、银华基金共同举办的2017“银华杯”十佳银行理财师大赛正在火热进行中，大赛旨在甄选中国最优秀的银行理财师，让社会大众寻找到最优秀的理财精英，并让理财观念深入人心。【大赛详情】

　　9月11日—22日是大赛的复赛环节，进入复赛的200名选手根据组委会要求，在三个理财场景中任选一个，完成理财案例分析。【复赛题目】 根据评审团审核，19位选手在此环节获得高分。理财师大赛复赛高分案例答卷，看看高手如何理财？

　　文/青岛农商银行 陈彦晓

　　一、家庭背景介绍：

　　该家庭为新组建家庭，丈夫高薪阶层，年薪50万，妻子高薪阶层，年薪50万，目前无子女。

　　二、理财需求：

　　十年后购置一套总价为1000万元的房产，希望理财师做一个理财财规划方案。

　　三、基本假设：

　　由于题目所给予的信息较少，我们需要根据一些实际情况，给予合理的基本假设：

　　●案例内容扩充假设条件：

　　无法得知过去的资产，假设无期初资产。

　　新婚没有子女，按常规婚后第一年生育宝宝，开始负担子女教养费用。

　　年薪100万，为税前工资收入，单位缴纳有三险一金。

　　由于新婚夫妇为高薪收入者，要充分考虑高品质生活费用，如生活支出、旅游等。

　　●关于宏观经济假设条件：

　　存款利率3%

　　通货膨胀3%

　　学费增长率3%

　　公积金贷款利率3.25%，商业贷款利率4.9%

　　房价增长率6%

　　四、家庭财务状况

　　根据假设条件，合理测算出规划前第一年的资产负债表：

　　说明：我们假设夫妻二人年薪均为50万，根据青岛当地的标准，扣除三险一金及所得税后，两个人税后工资收入为754539.28元。由于夫妻二人为高收入人群，预计每年生活支出为每人各7万，共计14万元。最终在无任何费用的前提下结余614539.28元。

　　五、家庭的风险属性

　　根据证监会发布的 《证券期货投资者适当性管理办法》，我们按照“将适当的产品销售给适当的投资者”的宗旨，为夫妻二人进行资产配置及规划时，需要充分考虑家庭的风险属性，我们利用我行专业的评分表对其家庭进行了风险属性测试：

　　通过对家庭的风险属性评分表进行评估，得到风险属性为：积极型

　　该属性的家庭在任何投资中，渴望有较高的投资收益，但又不愿承受较大的风险；可以承受一定的投资波动，但是希望自己的投资风险小于市场的整体风险。有较高的收益目标，且对风险有清醒的认识。对于风险承受能力、风险容忍态度都属于中高。我们以投资组合低于ROI的收益率8%作为理财规划测算使用。

　　六、理财目标规划及方案

　　购房规划：

　　夫妻二人希望10年后购置届时总价为1000万的房产，就目前未考虑子女教育、保险等等其他费用支出的前提下，显然通过每年的储蓄也是无法达到一次性全款购买。在未来还会由于子女教育、保险费用、旅游等的支出进一步减少每年的储蓄额，故而我建议，在未来通过贷款方式购买房屋。

　　1、首付如何积累：

　　按照首付3成，10年后需要一次性支付300万。我们根据宏观经济假设条件，将这300万通过增长去投报回的思想，折现到现在，有两种方式储备：

　　①一次性

　　PV（1.08/1.06-1，10，3000000，0，1）=-2487743.68元（“-”号仅为资金的流出意义）

　　②分期

　　月PMT（（1.08/1.06-1）/12，10*12，3000000）=-22695.75元，年PMT=-272349元

　　2、购房贷款、还款方式

　　目前青岛公积金贷款利率3.25%，贷款上限60万，银行按揭贷款4.9%，贷款期限20年。

　　◆新房首付款=10000000*30%=3000000元

　　◆贷款额=10000000*70%=7000000元

　　进行组合贷款：

　　◆负担公积金贷款月PMT（3.25%/12，20*12，600000）=-3403.05元，年PMT=-40836.6元

　　◆负担商业贷款月PMT（4.9%/12，20*12，6400000）=-41883.01元，年PMT=502596.12元

　　◆合计贷款应负担每月3403.05元+41883.01元=45282.06元，每年负担543384.72元

　　◆由于公积金账户金额较小，暂时忽略对于还贷的影响 。

　　七、其他影响目标实现的因素

　　由于子女教育及保险、旅游等规划会影响到每年的储蓄额，进而影响实现理财目标的投资报酬率的期望值，故而需要考虑其他费用的支出情况，我们需要综合考虑。

　　影响之一，子女教育金：

　　我们假设婚后第二年生育儿女，三年后开始接受教育，由于夫妻二人为高薪收入家庭，未来考虑孩子读研究生出国留学。通过对青岛当地的教育市场调研，收集国内各个阶段的教育支出以及出国留学支出情况统计如下：

　　幼儿园：1000元/年。小学：4370元/年。初中：7000/年。高中7990元/年。本科11960元/年。出国研究生300000元/年。

　　目前应着手为4年后孩子上学准备教育金做准备，假设投资报酬率8%，学费成长率3%， 实际投资报酬率为：（1+8%）/（1+3%）-1=4.85%

　　从现在到孩子23岁研究生毕业，合计教育费用支出现值NPV=256044.63元．

　　也可以通过每年PMT=-18285.97的定额储蓄投资积攒。

　　影响之二，旅游经费：

　　由于夫妻为高收入者，对于生活品质会有更高的要求，故而考虑每年旅游的费用。我们假设夫妻二人，每年旅游预算为6万元。

　　影响之三，保费支出：

　　为将来发生不确定的风险时仍然可以完成购房的理财目标，在考虑保费预算的前提下，进行保险规划，测算每年需要缴纳的保费。

　　八、保险规划：

　　夫妻二人各占房产的一半，均为500万。目前直接购买500万的保额的保险，显然超出预算。我们按照”保险不改变生活，而是防止生活被改变“的理念，适当购买的原则，通过投报回的思想，将10年后的500万元，折现到现在为PV（8%，10，5000000，0，1）=2315967.44元，建议夫妻二人均购买，当发生风险时，仍可以保障购房目标实现的保额。同时各自追加购买128022元保额保险（教育费用支出现值NPV=256044.63元）保障孩子的教育。由于二人均有收入，暂不考虑养老规划具体方案，仅在仿真表体现。

　　丈夫保险规划：保费49577.02元

　　合计保费49577.02+44732.43=94309.45元，占家庭税后收入的12.5%，在正常范围内。日后根据收入情况再继续调整。

　　通过调整各项支出后，重新制作家庭收支储蓄表，测算出接下来的理财准备：

　　九、生涯仿真，找寻合适的内部报酬率

　　为了更加保守的进行理财目标的规划，保证方案的可行性，我们暂且忽略收入增长率。

　　通过生涯仿真，在综合考虑生活品质、子女教育、风险保障等一些列问题后，我们找到最佳的投资报酬率，来为新婚夫妇实现购房规划。

　　通过得到的内部报酬率IRR=8.6%完全符合其家庭的风险属性ROI=9.72%．

　　十、投资规划

　　接下来，我们开始进行投资资产配置及投资产品的选择来持续每年的投资，理财资金来源于教育金+购房首付分期储备金+保险预算金+每年结余自由储蓄=554539.27元

　　通过加权平均，将风险降到与客户相匹配的等级，按比例为客户进行可投资资产的配置，通过我们的规划，测算内部报酬率法与净现值法，方案均可行，都可以实现夫妻二人购房的理财需求，同时兼顾生活品质、子女教育及风险保障。

　　十一、定期检视规划方案

　　根据客户的情况，建议定期检视调整的方式与频率。建议投资方面一个季度检视调整一次，全方位的理财规划一年定期检视调整一次。如有特殊状况发生，客户觉得需要重新制作理财规划报告书时，可随时与理财师联系，以确保理财目标的顺利实现。

　　浅谈对《证券期货投资者适当性管理办法》的理解

　　任何一个政策办法的出台都是着眼于行业的健康和可持续发展。自去年12月12日证监会发布《证券期货投资者适当性管理办法》（以下简称《办法》）以来，各地的经营机构从管理制度、技术设备、人员配备等多个方面，积极开展相关工作，做好准备。

　　《办法》已于今年7月1日正式开始实施。该《办法》规定由证监会监督管理，协会等进行自律管理，明确向投资者销售证券期货产品或者提供证券期货服务的机构，在销售产品或提供服务时，根据投资者的不同风险承受能力以及产品或者服务的不同风险等级等因素，将适当的产品或者服务销售给或者提供给适合的投资者。我们可以看出其核心主旨是“将适当的产品销售给适当的投资者”，围绕这个宗旨，出台各项措施。

　　《办法》的出台，我认为对于销售机构来说有了更加严厉的监管制度。其中，《办法》要求经营机构对投资者必须进行详细的信息资料收集，对于所销售的产品或者提供的服务，根据风险特征和程度，对销售的产品或者提供的服务划分风险等级，明确了划分等级的考虑因素。对于投资者购买风险等级高于其风险承受能力的，经营机构在确认其不属于风险承受能力最低类别的投资者后，需要进行特别的书面风险提示说明。《办法》还明确禁止经营机构的一些销售行为，加强销售过程的配套留痕安排及内部制度建设、定期自查等工作。从这看出，对于经营机构来说，要充分了解你的客户，为投资者进行产品推荐及服务时，必须充分揭示风险，杜绝由于业绩指标等考核问题向投资者提供不合适的产品，通过制度规范，加强监管，保护投资者，防止因购买不符合风险属性的产品而承受资金投资上的重大风险，同时通过留痕措施解决经营机构与投资者发生纠纷时的举证等问题，这对于经营机构来说是利好政策。

　　对于投资者方面，《办法》将投资者分为普通投资者和专业投资者，明确了分类标准及所应承担的责任义务，同时指出两者之间在满足一定条件下可互相转化。这样的制度设计，有利于投资者根据自身的实际情况，选择适合自己的产品。同时也限制经营机构向普通投资者销售超出其风险承受范围的产品。通过制度规范，加强监管，为投资者设置了门槛，抑制盲目投资，同样也有利于防范经营机构跨风险等级销售的行为。

　　我们从以下案例中可以更直观地看出《证券期货投资者适当性管理办法》出台的重要性。林某于2015年6月由银行理财经理推介购买股票型基金45万元，5个月后赎回共损失本金14万元。林某认为银行在销售理财产品过程中隐瞒相关事实，未尽合理风险告知义务，应赔偿其造成的巨大损失。经过一审二审之后，最终法院判决，由银行承担所有的投资损失。从案件的审理过程，我们可以看出银行主动向林某推介了经评估不适合林某购买的案涉基金产品；其次，银行未能提供充分的证据证明其以金融消费者能够充分了解的方式向林某说明案涉基金产品的运作方式和将最大损失风险以显著、必要的方式向林某作出特别说明；最后，银行提供的证据不足以证明其在林某购买案涉基金产品前已经履行了适当推介义务，应认定其具有侵权过错。没有销售留痕，无法提供举证，银行只能败诉。但此次《办法》推行后，经营机构及代销机构按照规定要求进行客户分类、合规推荐、销售留痕等措施就可以防止此类事件发生，同时投资者也将履行相应的义务。从这些方面看，新政的出台使得买卖双方均得到了限制，从而避免不合规销售带来的纠纷风险。

　　最后，对于《证券期货投资者适当性管理办法》出台给予肯定，它使行业走向更加健康的发展道路，同时保护经营机构、代销机构与投资者各自的利益不受侵害，让我们的市场在合规的道路上，继续前行。

1、理财师大赛试题及答案1. 根据相关要求，资产管理产品可以再投资两层资产管理产品，但所投资的资产管理产品不得再投资公募证券投资基金以外的资产管理产品。 对错2. 金融机构可以以资产管理产品的资金与关联方共同收购上市公司。 对错3. 根据相关监管要求，为降低期限错配风险，金融机构应当强化资产管理产品久期管理，封闭式资产管理产品期限不得低于 60 天。 对错4. 根据相关监管规定，公募产品不得投资商品及金融衍生品。 对错5. 在中华人民共和国境内依法设立的从事金融业务的政策性银行、商业银行、农村合作银 行、农村信用社、村镇银行、信托公司、证券公司、期货公司、保险公司都应该履行反洗钱义务。 对错6.

2、王家夫妇有三兄弟甲、乙、丙，丙幼年时送给胡某作养子，丙结婚时，胡某为其盖了新房，后因失火致使该房屋被烧毁。丙的生母就将自己的住房腾出1间来，让丙夫妇及胡某居住，不久丙的生母病故。甲与乙要收回房子，丙认为自己有权继承母亲遗产，拒不搬出，依照法律规定，死者的遗产由甲乙二人继承( ) 对错7. 医院可以以病人的身体和生命为标的投保人身意外险，因为医院对病人有保险利益( ) 对错8. 在社会保险中，基本养老保险、基本医疗保险与失业保险的个人账户可能有余额( ) 对错9. A公司半年后将收到5,000万元资金，并准备将这笔钱购买半年到期的国库券。若该公司的财务主管担心半年后利率可能发生不利的变化，那么他

3、最可能购买短期国库券的期货合约来进行套期保值( ) 对错10. 根据银监会对商业银行理财资金投资范围的规定，理财资金可以投资应收账款。（ ） 对错11. 结构化信托理财产品的受益人分为优先级受益人和次级受益人，相对于次级受益人，优先级受益人享有提取超额收益的权利。 （ ） 对错12. 目前投资者从银行网点购买理财产品，无需对取得的投资收益单独缴纳个人所得税。（ ） 对错13. 年应税销售额未超过小规模纳税人标准的企业，也可能被认定为增值税一般纳税人。（ ） 对错14. 商业银行按照约定条件向客户承诺支付固定收益，银行承担由此产生的投资风险，或银行按照约定条件向客户承诺支付最低收益并承担相关风险

4、，其他投资收益由银行和客户按照合同约定分配，并共同承担相关投资风险，这样的理财计划是保证收益型理财计划。（ ） 对错15. 某银行正在发行一款挂钩黄金的非保本浮动收益理财产品，该行理财师小郑向其所有客户推荐了这款产品，理由是这款产品预期年化收益率较高且基本没有风险。考虑到小郑是该银行的理财师，可能有确切消息证明这种产品风险很小，所以这种做法没有违反金融理财师职业道德准则。 （ ） 对错16. 理财师胡先生所在银行正在热销某款保险产品，但由于该款保险产品是胡先生姐姐所在保险公司推出的，考虑到利益关联因素，胡先生不能参与该产品的销售。 （ ） 对错17. 李先生持有一只股票，为了获得更高的收益，他

5、可以再买入一份以该股票为基础资产的看涨期权。( ) 对错18. 黄金和白银的价格都会有一定的波动性，两者相比，黄金比白银的价格波动性更大。( ) 对错19. 某基金的投资目标为紧密跟踪沪深300指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，力争将日均跟踪偏离度控制在0.2%以内，年化跟踪误差控制在2%以内。据此可以判断该基金为指数型基金。( ) 对错20. 期权对敲策略是应用了波动率增大引起期权价格上升的原理。 对错21. 对于龙先生投资的挂钩型理财产品，下列哪个期权组合能达到类似的投资效果？ A.卖出以期初价格为执行价的看涨黄金期权，买进执行价较期初价格高的看涨黄金期权B.卖出以期初价格为执行

6、价的看跌黄金期权，买进执行价较期初价格高的看跌黄金期权C.买进以期初价格为执行价的看涨黄金期权，卖出执行价较期初价格高的看涨黄金期权D.买进以期初价格为执行价的看跌黄金期权，卖出执行价较期初价格高的看跌黄金期权22. 如果未来一季度黄金价格下跌5%，5 年期国债的平均到期收益率由5%上涨到5.5%，股票价格持平，则关于龙先生持有的投资产品在 2014 年第一季度的业绩表现，下列排序合理的是 A挂钩型理财产品国债股票B挂钩型理财产品股票国债C国债挂钩型理财产品股票D国债股票挂钩型理财产品23. 张强与李梅育有张光、张红，张光婚后育有一子张晨。张强有一套婚前房产归其个人所有。2015 年 1 月张

7、强订立自书遗嘱，确定该套房屋由张光、李梅共同继承。2015 年 9 月张强、李梅离婚。2015 年 11 月，张强将该套房屋出售给赵某，并办理了过户手续， 取得房款 360 万元。2016 年 3 月张光去世，不久张强也因病身故。张红向理财师小聂询问张强出售房屋所得房款自己能继承多少，小聂应如何回答？（ ） A张红无法继承房款，房款由张晨、李梅继承B张红可继承全部 360 万元C张红可继承 180 万元D张红可继承 120 万元24. 贾女士 2016 年 6 月因患大病在三级甲等定点医院进行住院治疗，发生住院费用如下：目录内费用为 23.9 万元，目录外费用 3.2 万元。贾女士参加了城镇职

8、工基本医疗保险， 目录内费用按照 80%的比例报销，起付线为上年度年社平工资的 10%，封顶线为上年度年社平工资的 4 倍。贾女士还参加了单位的补充医疗保险，城镇职工基本医疗保险报销后的余额，在目录内的部分可再由补充医疗保险报销 85%，封顶线为 10 万元。假设贾女士 2016 年度无其他医疗费用发生，该地区上年度社会平均工资为 3,200 元/月。贾女士 2016 年发生住院费用的自付比例为( )。（答案取最接近值） A17.49%B14.45%C18.95%D16.54%25. 某公司为全体员工建立了补充养老保险和补充医疗保险，根据有关规定，这两项福利计 划分别在不超过职工工资总额( )

9、和( )标准内可以在企业计算应纳税所得额时扣除。 A5%；4%B4%；4%C4%；5%D5%；5%26. 某公司的员工福利计划规定，公司可为满足条件的购房员工提供额度为 20 万元的无息住房贷款，还款方式为 5 年后一次还清。公司员工王女士 2011 年 1 月申请了 20 万元该无息住房贷款。王女士年实发工资为 80,000 元，假设未来 5 年保持不变。已知市场上 5 年期类似贷款利率为 4.75%，按年复利，到期一次性还本付息。如果王女士的投资报酬率为2.5%，则公司的该项福利计划相当于给王女士未来 5 年每年的实发工资增加了（ ）。（答案取最接近值） A0.99 万元B1.04 万元C

10、1.45 万元D0.86 万元27. 王先生所在的企业建立的利润分享计划为：当年的税前利润扣除预留外，200 万元以内的部分按照 5%向计划供款，200 万元至 300 万元的部分以 10%向计划供款，300 万元至500 万元的部分以 15%供款，对超过 500 万元的部分以 16%供款。公司供款按照点数法向个人账户分配。王先生是公司的经理，已经在公司工作了 10 年，月薪为 9,000 元，公司规定每 100 元月薪、或 1 年司龄代表 1 个点，二者累计计算。据统计今年公司扣除预留外利润为 2,000 万元，公司所有人员总点数为 6,700 点，则王先生今年利润分享计划能分得（ ）。 A

11、3.12 万元B4.33 万元C4.97 万元D5.49 万元28. 2016 年初周先生年满 60 岁退休，预期寿命 80 岁。假设周先生家庭消费由日常支出、医疗保健支出两部分组成，均为期初发生，2016 年家庭日常支出为 84,000 元，年增长率为 3%，医药保健支出费用为 60,000 元，并保持不变。如果贴现率为 3%，则周先生家庭退休时点的养老金总需求现值为( )。（答案取最接近值） A168 万元B92 万元C260 万元D196 万元29. 吴先生现年 30 周岁，刚刚入职某公司，当前年薪 20 万元，计划 60 岁退休，预期寿命85 岁。该公司规定，司龄 5 年（含）以下的员

12、工年薪年增长率为 3%，司龄 5 年以上的员工年薪年增长率为 5%。假设通货膨胀率为 3%，吴先生的投资回报率为 6%，则目前吴先生的人力资本为（ ）。（答案取最接近值） A454.69 万元B465.69 万元C476.69 万元D487.65 万元30. 王先生今年刚满 45 岁，目前年薪 9 万元，收入年增长率为 5%，预计年满 60 岁退休， 期望退休后的养老金替代率为 60%。为了降低养老风险，王先生今年参加了公司的企业年金计划，员工个人按其当年年薪的一定比例向该计划供款，公司 1:1 配款，双方均于年末一次性向员工个人账户供款，退休后每年可领取等额年金至身故。假设王先生退休时能领取

13、的国家基本养老金是 6 万元/年，退休前后年投资收益率均为 5%，退休后余寿20 年，不考虑退休后生活费的增长，如果希望领取的国家基本养老金和企业年金正好能满足退休后养老金替代率目标，则王先生参加的企业年金计划中员工个人年缴费为其当年年薪的（ ）。（答案取最接近值） A22.97%B12.93%C11.49%D25.86%31. 黄先生身患重病，要设立代书遗嘱，他找到两个符合条件的见证人，其中一位同时充当代书人，遗嘱注明了年、月、日。黄先生、代书人以及另外一位见证人都在遗嘱上签名。遗嘱内容是将他的财产一半给妻子，一半给他的婚生子。黄先生还有一个 19 岁的私生子，在遗嘱中黄先生没有给这个私生子

14、留下继承份额。黄先生去世后，遗嘱是否有效？遗产应该如何继承？( ) A有效。非婚生子虽然属于法定继承人，但是黄先生可以在遗嘱中约定不留财产给非婚生子。按遗嘱继承办理B部分有效。应该保留出给私生子的必要继承份额之后，才可以让妻子和婚生子继承C无效。因为遗嘱没有保留出私生子的必要继承份额。按法定继承办理D无效。因为代书人不能同时充当见证人，不符合继承法关于代书遗嘱的相关规定。按法定继承办理32. 祥达公司是一家 IT 行业上市公司，张先生是这家公司的一名中层管理人员。已知 2016年 4 月 1 日该公司实施了股票期权计划，该计划约定张先生可以 2016 年 4 月 1 日股票市价 7 元/股为行

15、权价，在工作满 1 年后购买该公司的股票 10,000 股。张先生在 2017 年5 月 6 日行权，行权日该股票的收盘价为 20 元/股。5 月 10 日，祥达公司派发现金红利0.4 元/股。2017 年 12 月 3 日，张先生以 23 元/股的价格将 10,000 股股票全部卖出。张先生就上述收入共应缴纳个人所得税( ) A20,840 元B26,640 元C20,440 元D21,240 元33. 王东将自己收藏的一幅字画通过境内拍卖公司进行拍卖，取得收入 120 万元，支付拍卖公司手续费 10 万元，并取得相关凭证。该字画为王东几年前于国内 A 市以 95 万元的价格买入，则下列说法

16、中正确的是( ) A王东若可以提供 95 万元的合法购买凭证，他需要缴纳个人所得税 5 万元B王东若可以提供 95 万元的合法购买凭证，他需要缴纳个人所得税 24 万元C王东若不可以提供 95 万元的合法购买凭证，他需要缴纳个人所得税 22 万元D王东若不可以提供 95 万元的合法购买凭证，他需要缴纳个人所得税 3.6 万元34. 赵先生经营的 ABC 公司一方面允许员工提前退休并支付一次性补贴，另一方面也会聘请已经从其他单位退休的员工，赵先生就上述人员涉税问题的下列说法中错误的是( ) A刘先生从其他单位退休后来 ABC 公司任职，每月取得工资 5,500 元，该员工每月应缴纳个人所得税 9

17、5 元B孙先生从其他单位退休后来 ABC 公司任职，该员工每月从社保中心领取 3,000 元的退休金，该笔退休金免税C秦先生从 ABC 公司提前 10 个月办理退休手续并取得一次性补贴 32,000 元，该笔补贴不需要缴纳个人所得税D王先生从 ABC 公司提前 20 个月办理退休手续并取得一次性补贴 90,000 元，该笔补贴需要缴纳个人所得税 2,700 元35. 某县城 A 公司 2017 年 5 月因销售装饰材料取得收入并缴纳增值税 23 万元，同时因外接装饰材料的加工业务取得收入并缴纳增值税 19 万元，则该公司当月应缴纳城市维护建设税及教育费附加共计( ) A4.20 万元B3.36

18、 万元C2.10 万元D1.26 万元36. 截至 2017 年末，在中国无住所的美国人 Brank 已在中国居住并工作满两年，他取得的下列收入中应在中国缴纳个人所得税的是 A2017 年 10 月份实报实销的住房补贴、伙食补贴共计 5,000 元人民币B2017 年 10 月份取得第三次探亲费 10,000 元人民币，且是从其受雇地与其家庭所在地之间搭乘交通工具费用，3 月份和 7 月份已分别发放一次同等金额的探亲费C2017 年 11 月份取得境外某公司支付的专利使用费 5,000 美元D2017 年 11 月份在美国出版一本书，取得境外支付稿酬收入 5,000 美元37. 刘先生创办的某

19、化妆品厂年不含税销售额为 2,000 万元，若将该化妆品厂一分为二，分别成立化妆品生产公司和化妆品销售公司。生产公司以 1,600 万元的不含税价格将全部产品销售给销售公司，销售公司再以 2,000 万元的不含税价格对外销售。已知消费税税率为 30%，该方案使得刘先生的公司每年少缴纳消费税（ ） A0 元B120 万元C480 万元D600 万元38. 某企业适用 25%的企业所得税税率，2017 年度实现收入总额 3,000 万元，其中包括产品销售收入 2,700 万元，投资国债的利息收入 300 万元，发生各项符合税法规定允许税前列支的成本费用损失等共计 1,100 万元。另外，企业当年购

20、置环境保护专用设备，该设备价款 600 万元。忽略其他纳税调整项目，则该企业 2017 年度应缴纳企业所得税( ) A340 万元B415 万元C385 万元D250 万元39. 某外籍华人截至 2018 年初在华居住已满 6 年，2017 年从 B 国取得某公司支付的税前特许权使用费 15,000 元，并已在 B 国缴纳 3,000 元的税款，从 C 国取得税后财产转让净所得 50,000 元，该笔收入被 C 国扣缴所得税 10,000 元。该外籍华人的上述收入应在华补缴个人所得税共计（ ）。（上述金额均为折合人民币金额） A0 元B2,600 元C2,000 元D2,400 元40. 加拿

21、大籍约翰先生被加拿大境内甲公司派遣到中国分公司担任技术总监，负责某软件的 技术支持工作。2017 年 12 月份约翰先生在中国境内工作 20 天，取得的收入如下：（1）来自加拿大甲公司的工资薪金所得 60,000 元，其中中国境内分公司负担 20,000 元；（2）来自中国分公司的工资薪金所得为 10,000 元，全部由中国境内分公司负担；（3）投资入股中国境内某外商投资企业取得红利所得 5,000 元。若约翰先生 2017 年度在中国境内居住时间控制在 183 天以内，则约翰先生 2017 年 12 月份在我国应缴纳的个人所得税为( )。（中加两国签有税收协定，上述收入均为人民币） A7,4

22、20.71 元B5,787.55 元C9,772.46 元D8,420.71 元41. 2017 年 1 月 B 企业以 200 万元投资购买了单位净值为 1 元的某证券投资基金份额 200 万份。2017 年底基金净值升为 1.2 元，基金公司实施了基金份额拆分，拆分比例为 1:1.2， 拆分后份额净值降为 1 元。2018 年 3 月 B 企业在单位净值为 1.4 元时将基金赎回。已知B 企业适用 25%的企业所得税税率，不考虑申购赎回费用，则 B 企业基金投资的全部税后收益为( ) A99 万元B72 万元C136 万元D102 万元42. 2018 年4 月王先生将自己创作的A 书法作

23、品以 3 万元的价格拍卖，支付中介费 2,000 元， 同时将自己以 3 万元的价格在境内某市购买的 B 书法作品以 6 万元的价格拍卖，支付中介费 3,000 元，已知中介费和 B 书法作品的原值均取得合法有效凭证，王先生就上述两项收入共应缴纳个人所得税( ) A10,200 元B11,000 元C10,800 元D10,400 元43. 孙某是甲公司的一名司机。2017 年初甲公司为孙某驾驶的公司车辆投保了商业保险，支付保费 10,000 元，同时孙某为自己家庭车辆投保了商业保险支付保费 5,000 元。由于孙某驾驶的车辆在保单年度内未发生保险事故，因此 2018 年初保险公司给予孙某 1

24、,500元无赔款奖励，其中 1,000 元为投保的单位车辆无赔款奖励，500 元为投保的家庭车辆无赔款奖励。那么对于无赔款奖励 1,500 元，孙某需要缴纳个人所得税( ) A0 元B100 元C200 元D300 元44. 张先生和王女士再婚无子，婚后共同抚养张先生与前妻的女儿。两年前张先生立下自书遗嘱，将自己的财产全部留给女儿。日前，王女士因病去世，生前没有留下任何遗嘱，张先生丧妻后不幸因车祸去世。已知张先生与王女士的父母均健在，张先生有婚前财产800万元，王女士没有婚前财产，夫妻婚后的共同财产共计 200 万元。根据我国相关法律规定，张先生的女儿可以继承张先生及王女士的财产价值合计为（

25、）。 A900 万元B925 万元C950 万元D850 万元45. 叶先生 2017 年去世后留下的遗产包括一批珍贵字画、一套住房等，价值达百万。叶先生生前先后立有两份遗嘱，前一份为 2010 年经公证的遗嘱，将一套住房赠给家中保姆吴女士。后一份是 2011 年订立的自书遗嘱，将其全部财产包括一切动产与不动产全部给保姆吴女士。叶先生的女儿叶女士对遗嘱有异议，在父亲过世后，将其留下的字画拿走。吴女士要求叶女士归还拿走的字画未果，双方因此发生纠纷。关于该案中两份遗嘱效力的下列说法中正确的是( ) A自书遗嘱有效，公证遗嘱无效。根据继承法规定，立有数份遗嘱的，以最后的遗嘱为准B公证遗嘱有效，自书遗

26、嘱无效。根据继承法规定，自书、代书、录音、口头遗嘱，不得撤销、变更公证遗嘱C公证遗嘱有效，自书遗嘱无效。根据继承法规定，遗嘱应该保留叶先生女儿叶女士必要的继承份额D两份遗嘱均有效。两份遗嘱的内容无抵触，均合法有效46. 杰克是美国公民，在某中美合资公司任职，2013 年 5 月杰克到中国出差 10 天，当月杰克取得工资折合人民币 50,000 元和月度奖金折合人民币 30,000 元。杰克取得的奖金收入应向我国缴纳个人所得税（ A5,295 元B5,916 元C6,495 元D0 元47. 老李和朋友成立了一家投资管理公司，该公司获得的以下投资收益中，需要缴纳企业所得税的是( ) A购买 X 股票型公募基金后，单位净值上涨 20%，到年末每单位份额分红 0.1 元B购买 Y 股票型公募基金后，Y 基金上涨 50%，该基金进行分拆，每 2 份变 3 份，老李公司赎回基金份额获得的收益C以 90