▼热点导读

　　非对称“降息”拖累业净息差，存款或跟进调降

　　资管存款这一新变化，或影响万亿资金

　　1分钟内合计卖出股票25.67亿元！沪深交易所对宁波灵均采取措施

　　成立不足一个月，多只理财产品遭遇"巨额赎回"

　　▼资管要闻

　　业协会：2023年底，私募资管业规模12.41万亿元，同比下降13.28%

　　中国基金业协会的最新数据显示，2023年底，私募资管业规模12.41万亿元，同比下降13.28%。分业态来看，公司及其资管子公司、基金管理公司仍占据私募资管业务的大部分规模。及其资管子公司2023年底存续私募资管产品规模5.30万亿元（2022年底为6.28万亿元），占比42.75%；基金管理公司2023年底存续私募资管产品规模4.77万亿元（2022年底为5.19万亿元），占比38.45%。其他业态的期货经营机构存续私募资管产品规模均较2022年底有不同程度下降。

　　2023年4季度险资大类资产配置比例及投资收益出炉

　　据国家金管总局最新披露，2023年4季度末，公司总资产29.96万亿元，较年初增长10.4%；资金运用余额为28.16万亿元，同比增长11.05%。收益率方面，2023年4季度保险资金年化财务收益率2.23%，年化综合收益率为3.22%。

　　非对称“降息”拖累业净息差，存款或跟进调降

　　据第一财经报道，2月20日，央行大幅调降5年期以上贷款市场报价利率（LPR）25个基点，超出市场预期。业内人士认为，上市银行净息差压力仍存，其中国有大行承压更为明显，不过相较于2023年净息差的缩窄压力，今年银行业净息差收窄幅度仍有望优于去年，同时挂牌存款利率或跟进下调将缓释息差。

　　保险资管存款这一新变化，或影响万亿银行理财资金

　　据21财经报道，某省金融监管部门新近要求，在监管报表填写过程中，保险资管公司发行理财产品等募集的资金应填入“同业存放”科目，不得计入一般性存款，否则有可能被认定为“虚增存款”。这意味着，银行理财借助保险资管计划去配置大额存单等存款的模式，未来可能行不通了。多位理财人士估算了这一业务的规模大致在2-3万亿元左右，而截至2023年末，银行业理财登记托管中心数据显示，银行理财的总资产规模是26.80亿元。

　　理财一月收益普涨，但规模环比下降3000亿

　　据财联社报道，1月理财市场规模未能迎来季节性修复，环比下降3000亿。但收益表现却打响开门红，各品种均有不同程度上涨，封闭式固收产品收益水平达4.58%。春节长假已过，二月接近尾声，机构预测本月理财规模或可增长约7000亿元。

　　2月百城首套房贷平均利率再降至3.59%！

　　据财联社报道，受5年期以上LPR下降带动，2024年2月百城首、二套平均房贷利率再次下降。机构最新监测数据显示，2024年2月百城首套主流房贷利率平均为3.59%、二套主流房贷利率平均为4.16%，均较上月降低25BP。另外，2月银行平均放款周期为18天，较上月缩短3天。

　　▼机构动态

　　1分钟内合计卖出股票25.67亿元！沪深交易所对宁波灵均采取措施

　　2月20日，沪深交易所对量化私募巨头进行了处罚，因异常交易行为，灵均投资被沪深两交易所暂停账户交易三天，并启动公开谴责纪录处分程序。这是依据去年9月程序化交易新规首次落地处罚，也是监管对量化交易加大市场波动上的首次出手，引起行业的广泛关注。据上交所网站，2月19日，上交所在交易监控中发现，9:30:00至9:31:00，宁波灵均投资管理合伙企业（有限合伙）（以下简称宁波灵均）管理的多个产品大量卖出沪市股票合计11.95亿元，期间短时快速下挫。

　　旗下产品剧烈回撤，百亿私募卓识基金紧急策略迭代，称净值恢复前不收取报酬

　　据财联社报道，百亿私募卓识基金发布最新运作情况说明称，春节前，市场上出现了中证2000及之后股票的流动性缺失、资金踩踏等多种情况，公司相关策略产生了惨重的超额回撤。其中，公司指增节前一周超额收益为-11.70%，中证1000指增节前一周超额收益为-7.7%。卓识基金表示，针对多种极端行情下的风控优化问题，研发团队在春节期间进行了高强度的策略迭代开发，完成了500指增、1000指增、中性对冲策略等升级版本的，并已在春节后第一交易日开始上线。同时，投资者持有的卓识量化产品已经发生了净值回撤，在净值恢复前，基金并不收取任何业绩报酬。

　　成立不足一个月，多只理财产品遭遇"巨额赎回"

　　据北京商报报道，徽银理财旗下的一只理财产品于近日触发“巨额赎回”，该只产品属于低风险现金管理类理财产品，共有A、B、C、D四种份额类型，近七日年化收益率维持在2.4%左右。除徽银理财外，2024年开年以来，建信理财、中银理财亦有多只理财产品触发“巨额赎回”，类型多为低风险固定收益类开放式净值型。在分析人士看来，理财产品触发“巨额赎回”与产品总规模、投资者结构及赎回量有关，整体来看，此番“巨额赎回”主要是受过年等因素扰动影响，预计“巨额赎回”情况延续的可能性较小。

　　北向入规模创去年7月来新高，海外资管公司积极布局中国资产

　　据上证报报道，随着A股市场向好，2月21日，北向资金全天大幅净买入135.95亿元，创下去年7月以来单日净买入额的新高。全球资金流向监测平台EPFR公布的最新数据显示，2月以来中国的资金流入量不断攀升：截至2月16日，2024年以来流入中国股票基金的资金总额已突破440亿美元。从外资机构动向来看，近期部分海外资管公司积极推出中国主题交易型开放式指数基金（），如美国金瑞基金（KraneShares）于纽约交易所新上线两只中国主题ETF。

　　▼市场跟踪

　　上周三大指数均有上涨。上证指数、、上周分别上涨4.85%、2.82%、1.81%。（+3.71%），（+0.92%），中证1000（+4.66%），中证2000（+13.68%），大盘、中盘、小盘、微盘均有所修复，涨幅居前。行业方面，31个申万一级行业，其中银行（-0.59%）、家用电器（-2.06%）、煤炭（-2.34%）、（-4.44%）跌幅较小，综合（-15.15%）、社会服务（-15.08%）、计算机（-14.20%）跌幅居前。北向资金流入放缓，上周仅为99.38亿。

　　资料来源：choice , 财联社整理

　　超预期降息下，上周利率债收益率全面下行。截至23日收盘，1Y、5Y、10Y国债分别报收1.77%、2.25%、2.4%，分别较上上周收盘变动-16BP、-4BP、-3BP；1Y、5Y、10Y国开债分别报收1.88%、2.35%、2.56%，分别较上上周收盘变动-17BP、-9BP、-5BP。

　　龙年首周，新数量较节前飙升，达到了33只（A/C份额合并计算）。从产品类型上看，股票型、的数量有所上升，为22只，占比超过六成，反映了公募基金对年后市场行情的看好。

　　据研究院数据，伴随含权类产品业绩表现回暖，理财产品业绩不达标率同样维持下降态势。全部理财产品不达标率较节前一周下降1.0pct至18.3%。细分各机构，除城农商行外，其余理财子产品业绩不达标率均在降低。合资理财子降幅最大，环比降5.8pct至47.9%，其次是国有行、股份行理财子，分别较节前一周下降1.5pct、1.0pct，业绩不达标率分别至26.0%、13.8%。

▼热点导读

银行理财年报:去年存续规模回升 为投资者创造收益近7000亿

巴曙松：国内大资管行业规模提升至136.57万亿

财富机构中鼎控股集团多地办公场所被查封，已被立案

王亚伟失联？千合资本北京办公室上个月已清退、落锁

▼资管要闻

银行理财年报:去年存续规模回升 为投资者创造收益近7000亿

2月2日，银行业理财登记托管中心发布了《中国银行业理财市场年度报告（2023）》。据财联社梳理，2023年，月度理财产品平均收益率为2.94%，同比上涨0.85%。截至2023年末，全国共有258家银行机构和31家理财公司有存续的理财产品，共存续产品3.98万只，较年初增加14.86%；银行理财市场存续规模26.80万亿元，较6月末的规模有所回升。此外，报告显示，2023年全年累计新发理财产品3.11万只，募集资金57.08万亿元，理财产品投资者数量增至1.14亿个，为投资者创造收益6981亿元。

巴曙松：国内大资管行业规模提升至136.57万亿

北大汇丰金融研究院执行院长、中国银行业协会首席经济学家巴曙松团队近日发布《2023年中国资产管理行业发展报告》。其统计，2022年资产管理行业规模从135.21万亿元微幅上升至136.57万亿元，同比增速从11.53%大幅回落至1.01%，增速近十年来仅高于资管新规发布的2018年（-4.92%）。具体来看，银行理财规模“龙头”地位受到挑战，资管新规落地后公募基金的净值化管理能力和权益投资的优势更为突出，规模快速增长，保险资管负债稳定优势突出，规模快速增长。

又涨了!多家地方银行上调存款利率

新年伊始，银行“开门红”营销火热，差异化揽储仍在持续。1月31日，据媒体记者梳理发现，近日，包括交城农商行、舞钢农商行、寿阳农商行、化州农商行在内的多家机构将定期存款利率进行上调，调整之后，部分银行一年期定期存款利率达到2.15%，三年期定期存款利率达到2.7%。不过值得关注的是，与普遍下调不同，上调存款利率仍是小众行为，在分析人士看来，从中长期来看，随着经济形势的好转和政策调整的稳定，存款利率可能会逐渐回归正常水平。

加大“吸金”力度，理财公司“内卷”，调整费率与申赎时间

据财联社报道，近期，多家理财子公司进驻“理财夜市”，推出24小时不打烊的理财产品。据不完全统计，农银理财、广银理财、平安理财、招银理财、光大理财、宁波银行等多家银行、理财公司延长部分现金管理类理财产品的交易时间。据财联社不完全统计，根据Wind公告显示，2024年以来有近15家理财公司公布过费率优惠的公告。普益标准研究员董丹在接受媒体采访时表示，理财公司调降产品费率意在宣传机构将陪伴投资者、让利投资者的理念，此种营销方法有助于稳定存量客户和吸引新客户。

公募基金首度连亏两年 去年又亏4300多亿

据媒体报道，公募基金去年四季度共亏损2287.6亿元，相比三季度亏损3467.8亿元，亏损敞口缩小34.03%。以此计算，公募基金2023年全年共亏损4346.78亿元。如果算上2022年整体亏损1.45万亿元，意味着公募基金历史上首次出现连续两年亏损。

基金经理“空仓300天加仓”上话题榜，躺平也未必赢，“空仓基”如何有了加仓勇气？

基金空仓300天后加仓股票资产一度成为蚂蚁理财社区的热议话题，财联社根据wind数据，国内市场上成立时间超过一个季度的主动权益类“空仓基”共计107只，主要为偏债混合基金、灵活配置基金。经统计，鹏华基金旗下这类“空仓基”最多，共计14只（A/C类分开统计），先锋基金等多家基金公司各有4只。开年至今，先锋基金、招商基金、中欧基金旗下“空仓基”均出现净值异动。据去年四季报，先锋基金刘志强旗下先锋聚元、先锋聚优的权益仓位、固收仓位也均为0。1月至今，这2只灵活配置型产品在经历过两次净值大跌超4%后，又在1月26日，净值分别增长了1.43%、1.03%。

▼机构动态

华林证券:接到西藏证监局行政监管措施决定书,暂停新增私募资产管理产品备案6个月

据媒体报道，华林证券近日收到中国证券监督管理委员会西藏监管局的行政监管措施决定书，该决定书指出华林证券的私募资产管理业务存在多项问题，包括人员及薪酬管理机制不健全、交易系统风控指标设置存在缺陷等。因此,西藏证监局决定对华林证券采取监管措施，责令其改正并暂停新增私募资产管理产品备案6个月。

雪松信托持天安财险6亿股权被冻结

近日，天安财产保险股份有限公司新增一则股权冻结信息，被执行人为雪松国际信托股份有限公司，冻结股权数额6.18亿余元，冻结期限自2024年1月至2027年1月。据媒体报道，天安财产保险股份有限公司成立于1995年1月，法定代表人为宋荣中，注册资本约177.64亿人民币，由内蒙古西水创业股份有限公司、雪松国际信托股份有限公司等多家公司共同持股。其中，雪松国际信托股份有限公司持股约4.46%，认缴出资额约7.85亿人民币。

头部券商资管子公司换帅，董事长崔春代行总经理

据财联社报道，华泰证券近日公告了全资子公司华泰资管总经理聂挺进离职的消息，董事长崔春代任总经理。聂挺进曾担任过博时基金股票投资部投资总监、浙商基金总经理，并于2021年加入华泰资管，任职时间接近3年。截至2024年1月30日，华泰资管管理的公募基金总规模为950亿元，其中，非货币型基金规模219.63亿元。根据中基协数据，截至2023年四季度，华泰证券资管的私募资产管理月均规模在券商资管中排名第八；企业资产证券化业务月均规模排名第三。

王亚伟失联？千合资本北京办公室上个月已清退、落锁

2月2日，业内疯传“王亚伟正式被抓了，王亚伟的产品要全部清盘，已经在通知客户了”。2月3日界面新闻记者走访王亚伟创立的千合资本北京办公室，此前千合资本租赁了该楼七层一半的办公室，目前已经被清空、落锁。保安部负责人向界面新闻记者表示：“办公室上个月已经清退，物业落锁一般意味着已经退租，办公场所管理权已被物业收回，有新租户是可以直接入驻的。”

财富机构中鼎控股集团多地办公场所被查封，已被立案

据媒体报道，上海又一财富管理公司出现兑付问题，已被警方调查。记者在中鼎控股集团位于上海浦东的办公地点发现，该公司所在楼层已被封，多个出入口均被贴上封条。据了解，该公司所涉资产规模或在数十亿级，公司及管理层风格一直颇为高调，在市场知名度较高。现场知情人士称，该公司已被封两周左右。随后记者从警方获悉，目前该公司已被立案。另据记者从投资人处获得的两份公告，上海市公安局浦东分局经侦支队已就中鼎整体情况展开调查，其上海、深圳、西安等地的办公场所被查封。目前中鼎控股集团客服电话已无法接通，据投资人称app也已无法查看。据了解，近日财富机构中鼎控股集团因产品逾期违约遭投资者举报，1月到期产品均未获得兑付。

▼市场跟踪

上周，三大指数跌幅走宽，上证指数、深证成指、创业板指分别跌6.19%、8.06%、7.85%。中证500、中证1000为代表的中小盘指数分别下跌13.19%和9.23%。各行业均有所下跌，市场风格分化扩大。行业方面，31个申万一级行业，其中银行（-0.59%）、家用电器（-2.06%）、煤炭（-2.34%）、食品饮料（-4.44%）跌幅较小，综合（-15.15%）、社会服务（-15.08%）、计算机（-14.20%）跌幅居前。北向资金流入放缓，上周净流入仅为99.38亿。

资料来源：choice , 财联社整理

上周利率债收益率下行为主。截至2日收盘，1Y、5Y、10Y国债分别报收1.89%、2.28%、2.42%，分别较前一周收盘变动-13BP、-6BP、-8BP；1Y、5Y、10Y国开债分别报收2.1%、2.4%、2.59%，分别较前一周收盘变动-7BP、-8BP、-6BP。

上周，共有36只基金公告成立，其中包括13只指数型基金、10只混合型基金、10只债券型基金、2只REITs基金、1只债券指数型基金。总募集规模为188.1亿份，平均每只基金募集规模为5.2亿份。其中东方红汇享债券型证券投资基金募集了61.3亿份，为一周之冠。招商证券基金研究团队指出，周度新成立基金数量与募集规模分别处于近2年的11.54%（12/104）和63.46%（66/104）分位数水平，市场发行热度处于中上水平。

据广发证券研究院数据，2月将迎来春节假期，居民对现金的需求通常会增加，或通过赎回部分理财产品来获取流动性。上周理财规模延续前一周下降态势，环比缩减3627亿元至26.97万亿元。各机构理财子产品业绩不达标率均有不同程度的下降，股份行理财子业绩不达标率降幅最大，环比降1.59pct至14.8%，而后合资、国有行和城农商行业绩不达标率，降幅依次为1.03pct、0.48pct、0.42pct，业绩不达标率分别为56.3%、28.2%、13.8%。

▼热点导读

财联社“2024上海全球资产管理年会”圆满落幕

财政部关于八起地方政府隐性债务问责典型案例的通报

银行理财产品8月平均业绩基准2.82%,创一年新低

“寒潮”过后，短债基金净值修复哪家强？

▼资管要闻

财联社“2024上海全球资产管理年会”圆满落幕，2024“金榛子”资管机构卓越案例甄选结果重磅出炉！

9月20日，由上海报业集团指导，财联社和中国 (上海)自由贸易试验区管理委员会陆家嘴管理局联合主办的“2024上海全球资产管理年会” 在成功召开。本次资管年会主题为“破局.共赢|迎接资管大转折时代”。围绕“五篇大文章”、服务“新质生产力”等话题，年会深入探讨了资管行业在大转折时代如何更好地把握机遇、应对挑战，践行高质量发展。与此同时，本次年会邀请政府领导、学界专家、资管业内及海外机构的精英发言分享对于资管行业发展的洞见，吸引了数百名资管业精英人士现场参会，另有众多人次通过线上平台收看直播。

与此同时，第二届“金榛子”资管机构卓越案例甄选结果同步揭晓。本次案例甄选活动旨在综合展现中国资产管理行业的新风貌，探寻在资管业大转折时代，内核坚实、真正具备竞争力的优秀资管机构和产品，促进资管行业的长期健康成长。甄选活动自5月启动以来，得到了广大资管机构的热情响应和参与，共征集到250多份机构或产品的参选材料，主要来自银行理财、保险资管、信托公司、券商资管、境外机构等。经过初评、专家评审、网络投票等环节后，最终确定38个项目的卓越案例最终入围名单。

财政部关于八起地方政府隐性债务问责典型案例的通报

9月19日，财政部公布，为进一步严肃财经纪律，发挥警示教育作用，坚决遏制新增隐性债务，现将2023年财会监督专项行动查处的八起隐性债务问责典型案例通报如下： 一、天津市天津港保税区向地方国有企业直接借款新增隐性债务73.97亿元。二、辽宁省营口市鲅鱼圈区向地方国有企业借款新增隐性债务19.96亿元。三、湖南省属公办职业学校以租代建新增隐性债务4.5亿元。四、江西省抚州市东乡区通过地方国有企业借款新增隐性债务3.4亿元。五、吉林省通化市梅河口市以公立医院等为主体贷款新增隐性债务2.98亿元。六、内蒙古自治区包头市向融资租赁有限公司借款用于偿还存量隐性债务并作为化债处理，造成化债不实0.68亿元。七、海南省临高县要求代理银行垫款支付且长期未清算新增隐性债务8.4亿元。八、宁夏回族自治区银川市永宁县国有企业以农村人饮及农业灌溉特许经营权质押融资新增隐性债务3.2亿元。财政部将切实履行财会监督主责，对新增隐性债务和化债不实等违法违规行为，做到“发现一起，查处一起，问责一起”，持续强化隐性债务查处问责力度，有效防范化解隐性债务风险。

银行同业存单发行火热 年内发行规模同比增长28%

据证券日报报道，2024年银行同业存单热度持续。数据显示，今年以来截至9月12日，银行同业存单实际发行规模已超过22万亿元，同比增长28%。从发行主体来看，、、等多家银行的同业存单单笔发行规模均超过百亿元。

同时，除已发行的同业存单外，从备案发行额度来看，今年以来，商业银行同业存单备案额度的使用情况明显比往年更加紧张。研究报告显示，截至9月初，大部分国有行和股份行同业存单发行额度已使用超过70%，而部分银行同业存单额度不足10%。

银行理财产品8月平均业绩基准2.82%,创一年新低

据中国基金报报道，今年以来，银行理财产品的业绩比较基准持续下行。数据显示，8月份平均业绩比较基准已降至2.82%，创下一年新低。同时，在债市调整下，8月以来理财产品收益持续回落，存续规模波动明显。多位业内人士表示，随着利率不断下行，投资者一方面要理性看待收益回落，另一方面可通过多元化投资组合应对市场变化。

私募销售提前“入冬”，多家券商变相提高代销门槛

据每日经济新闻报道，尽管相关说法尚未得到证实，但私募基金行业的确正从野蛮生长走向合规发展。中国基金业协会数据显示，截至2024年9月14日，私募证券基金类投资管理人数量为8104家，合计管理基金数量91991只。2024年以来，共注销了401家证券私募基金管理人，其中，主动注销的为177家，协会注销的为183家。记者从各券商、私募机构了解到，现阶段，私募销售人气堪称陷入冰点，难度甚至超过2018年，一些中小私募正在面临生存危机。而在私募跑路事件接连爆出后，多家券商也纷纷变相提高了私募代销门槛。比如，有券商对于代销私募建议其把产品先托管在公司，有券商则收紧区域代销的权利。

ETF出现机构化趋势 年金和险资频繁入场

据证券时报报道，近期，又一批ETF新发产品轮番上市。与以往有所不同的是，这些ETF上市前的前十名持有人密集出现企业年金、职业年金计划等机构身影。

对此，业内人士表示，这是ETF机构化趋势的一个新变化，宽基ETF上的机构主力军，正从此前的券商、私募等拓展到年金和险资等，这些机构在ETF新发阶段就已介入，是与中央汇金等机构类似的又一股中长期资金。红利资产的盈利端可能会受益于今年下半年的海外降息过程，但相关红利资产内部会更偏好周期红利资产，而非稳定红利类资产。

30万亿险资新动向：债券为配置主力 9成保险资管公司财务收益率低于4.5%

据财联社报道，9月20日，保险资管业协会发布《中国保险资产管理业发展报告（2024）》（以下简称“2024年报”）。数据显示，截至2023年末，我国共有保险资管公司34家，管理资金规模合计30.11万亿元，同比增长22.82%；投资资产规模26.16万亿元，同比增长16.82%。业务收入方面，2023年，33家机构实现收入合计296.62亿元，同比增速为8.18%。从近3年各类资金来源占比来看，保险资金占比有所下降，业外资金占比有所上升。从各机构管理资金构成看，部分机构第三方资金占比较大，34家保险资产管理公司中，第三方资金规模占比超过20%的机构有23家。从配置思路来看，行业整体以债券、保险资产管理产品、银行存款为主，三者占比合计近8成。投资收益分布方面，超8成保险资管公司2023年综合收益率低于5%，9成财务收益率低于4.5%。

年内超六成保险资管产品获得正收益,最高年化收益率约35%

据证券日报报道，在保险产品预定利率持续下行的背景下，组合类保险资管产品（业界亦简称“保险资管产品”）的收益率备受市场关注。数据显示，今年以来截至9月19日，保险资管机构登记组合类产品共1433只。其中，874只产品取得正收益，占比约61%。从各大类组合类产品的业绩表现来看，固收类产品收益率保持稳健，权益类产品和混合类产品的收益率分化较大。

▼机构动态

年内信托公司参与企业ABS发行规模近1600亿元 集中分布于消费金融领域

据证券日报报道，9月20日，由厦门信托作为原始权益人的企业ABS（资产证券化）产品——耘睿17号第2期资产支持专项计划正式设立，产品发行规模10亿元，基础资产为消费/信用卡贷款。这是年内设立的第25款“耘睿系列”企业ABS产品，涉及资产规模达到280亿元。另外，9月24日还将有一款发行规模10亿元的“耘睿系列”企业ABS产品设立，上述产品的原始权益人均为信托公司，包括厦门信托、华鑫信托、外贸信托等。

近年来，资产证券化业务愈发受到重视，信托公司纷纷加大布局力度。从企业ABS产品来看，截至9月20日，年内信托公司参与设立的企业ABS产品达217款，同比增长32.32%；发行总规模达到1591.1亿元，同比增长50.22%。涉及信托公司22家，其中，外贸信托、华能信托、厦门信托参与的产品数量居前，分别达到45款、43款、34款。

债市新动向？柜台记账式债券转托管每日转出限额1万，此前未有大型银行对此设限

据财联社报道，9月18日上午，民生银行官网发文称，即日起，该行柜台记账式债券转托管业务每日转出限额将调整至不超过1万元（含）等额面值债券。如果投资者不满意，可以销户处理。

记者查询发现，这是年内首个宣布收紧柜台记账式债券转托管日限额的银行机构。对此，业内人士向财联社记者表示，此举应当和近期央行调控债市的动作无关，应是民生银行出于自身发展战略的考量。

“寒潮”过后，短债基金净值修复哪家强？再次大考基金公司抗风险能力

据财联社报道，Wind数据显示，截至9月18日，近95%的短债基金8月以来的的回报为正。这意味着，绝大部分短债基金已修复完本轮债市下跌。在此期间，全市场短债基金平均收益率为0.16%，平均最大回撤为0.14%，其中天弘、招商、博时等基金公司旗下短债基金平均收益率和平均最大回撤均优于市场平均水平。在回撤修复天数层面，天弘弘择短债、广发理财年年红等多只短债产品最大回撤修复天数为0，呈现出较强的抗风险能力。

对于未来债市，多位基金经理称，债市行情仍有支撑。理论上更看好长久期，收益中枢长期保持下行。美联储降息周期下，股票、债券、地产与大宗商品相对受益，但核心仍需要关注国内基本面的变化、央行买卖国债的调节动作以及政策发力的节奏。

中小银行资本补充压力加大！拟发行首只永续债 还有120亿元规模二永债发行议案尚待审议

据财联社报道，50亿元资本工具计划发行额度刚获监管批复不久，9月18日，长沙银行即发布债券发行公告宣布，拟于9月23日发行50亿元规模2024年无固定期限资本债券，以补充公司其他一级资本。据财联社记者统计，截至目前，年内商业银行已发行二永债99只，发行总额达1.33万亿元。其中，一季度发行总额为2630亿元，二季度发行总额4385.5亿元，三季度截至目前发行总额已达5409.3亿元。

在业内看来，在净息差收窄以及资本内生能力减弱的背景下，商业银行整体面临的资本补充压力有所加大，中小银行对外源性融资工具需求随之提升。随着赎回高峰到来，后续二永债的发行和批复速度或将进一步加快。

▼市场跟踪

上周，上证指数报2736.81，收盘+1.21%；深证成指报8075.14，收盘+1.15%；创业板指报1536.60，收盘+0.09%；沪深300报3201.05，收盘+0.69%；中证500报4498.39，收盘+1.07%。两市成交持续低迷，日均成交额在5千亿水平波动。行业指数中，房地产、有色金属、家用电器领涨，而医药生物、国防军工、农林牧渔领跌。概念指数中，租售同权、天津自贸区、电子身份证领涨，而科创次新股、固态电池、PET铜箔领跌。

上周中短端国债收益率回升，长端小幅震荡，30Y国债收益率下行幅度较大。1Y、2Y、3Y、5Y、7Y、10Y和30Y期限国债收益率分别相比上周六变动+6.0bp/+4.7bp/+5.3bp/+2.7bp/-0.8bp/+0.1bp/-3.3bp，10Y、30Y国债分别收于2.04%和2.15%，10Y-1Y利差走阔，30Y-10Y利差收窄。

上周新成立公募基金36只，合计募集117.32亿元，其中混合型16只，共募集14.22亿，股票型12只，共募集22.84亿，债券型8只，共募集80.26亿。

上周股票型基金（股票型基金与偏股混合型基金）总仓位为96.03%，相较于上周增加了24个bps，混合型基金（灵活配置型基金与平衡型基金）总仓位83.88%，相较于上周减少了226个bps。收益率方面，平衡混合型基金表现相对较好，平均收益为1.01%。

据团队统计，9月18-20日，理财规模环比降1671亿元至30.25万亿元。往后看，随着季末时点临近，9月23-29日理财赎回压力或达到峰值，规模将继续承压。理财子机构方面，存续规模较前一周降1441亿元至26.68万亿元，存续规模占全部理财的88.18%（周增幅为0.01pct）。分投资方向看，纯固收类和现管类产品为主要拖累项。分运作模式看，或受季末回表影响，流动性较高的短久期产品规模降幅相对显著。