“我们有可能经营不下去了”，深圳一家网贷平台淘淘金坦诚地写出了承诺函，并称如果发现问题，导致无法持续经营，平台不跑路、不失联，制定详实可行的退出计划。

而这并非是淘淘金首次提醒投资人平台可能存在风险。此前，淘淘金发布流动性风险提示函。其在提示函中称，可能因多个情形而无法债转成功从而无法退出借款项目。

实际上，淘淘金也过的极为不顺利。疲于合规备案，淘淘金成交额下降，逾期代偿数据不断上升，并在内部进行了大裁员。

据内部员工透露，淘淘金的困境已经影响到刚刚在美国上市的泛华金融，泛华金融本部及泛华金融其他子公司也在裁员。

淘淘金陷停摆困境

公开信息显示，淘淘金为泛华金融旗下网贷平台，主要是为了将泛华金融的业务板块延伸到互联网。淘淘金在中国互联网金融协会披露的数据显示，截至2018年9月30日，淘淘金成交金额为78亿元，借贷余额为2397.58万元，逾期金额721.02万元。

目前，淘淘金平台已停止发标，包括随心宝、省钱宝、优企宝，以及新手标，均已无法投资。最后一款产品“省钱宝A一号0016期”的上线时间为2018年10月12日，项目总额19万元，锁定期6个月，出借期限为36个月。根据相关说明，锁定期内不支持转让或者赎回。

据互联网金融新闻中心了解，这与淘淘金平台运营方不无关系。人事剧烈变动就是其一，淘淘金官网中高管也已经"新酒"上架。

值得关注的是，淘淘金原总裁刘颖已经消失不见，取而代之的是淘淘金原技术总监梁瑞君，淘淘金副总裁陈斌、淘淘金副总裁李静等人也已经被撤下。

此前，有前员工表示，其实淘淘金在年初便有裁员的计划，有很多员工慢慢的就不再见到踪影。10月29日，记者来到淘淘金办公地点部分座位已经无人使用，整体办公场景已显得有些空置。淘淘金表示，今年以来一直保持良好的运营状态，目前的人员流动属于公司人力资源正常优化的管理范畴。

而李静也曾担任泛华金融旗下泛华财富副总裁，这也侧面证实了淘淘金与泛华金融的关系。

其二，今年2月，淘淘金方面表示，平台全面升级，与此同时其运营公司也由淘淘金变更为“深圳泛钛客信息技术有限公司”。

不过，淘淘金又将运营公司更改回“深圳淘淘金互联网金融服务有限公司”。目前，深圳泛钛客信息技术有限公司也上线了一家网贷平台——泛钛客金服。不过，泛钛客金服所属公司成立时间为2018年1月10日。

根据P2P网络借贷风险专项整治工作领导小组办公室此前下发的《关于做好 P2P 网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》，2016年8月24日以后新设的网贷机构，在本次网贷风险专项整治期间，原则上不予备案登记。

这也意味着泛钛客金服无法通过整改备案。而在规定时间内没有通过本次整改验收，无法完成备案登记但依然实质从事网贷业务的机构，相关部门应当协调相应职能部门予以处置，包括注销其电信经营许可、封禁网站，要求金融机构不得向其提供各类金融服务等。

在标的发布方面，淘淘金与泛钛客金服几乎相同，且部分数据已经共享，包括运营时间等。目前，两平台均无标的发布。淘淘金称，只有通过公司风控审核的合格标的，才能进行发布。

互联网金融新闻中心了解到，实际上淘淘金所发布的标的对应的借款人，在几个月内已经从110个迅速锐减至4人，甚至是2人。

平台多项数据异常

淘淘金似乎也意识到情况越来越差。今年9月，淘淘金发布致出借人流动性风险提示函，指出平台存在出借人出借不活跃、债权资产对出借人不具有吸引力等风险，若债权标的未能成功出让，将无法退出借款项目，需持有该债权标的直至借款项目自然到期。

根据淘淘金在中国互联网金融协会披露的数据，截至2018年9月30日，淘淘金成交金额为78.22亿元，借贷余额为2397.58万元，逾期金额721.02万元。不过，这一数据与淘淘金官网存在较大差异。

淘淘金2017第四季度运营报告显示，截至2017年12月31日，该平台成交额为104.33亿元，其中第四季度成交额为9.18亿元。而在2018年10月份运营报告中，淘淘金称其成交额为78.22亿元，体验标约30亿元。

数据还显示，淘淘金平台截至2018年6月份的成交额为78.13亿元，待收金额为3032万元，而在10月份成交额为78.22亿元，待收余额为203万元。而根据互联网金融协会的数据，截至2018年6月30日，其成交额仅为75.37亿元。

运营数据上，淘淘金称平台已经运营1480天，加入用户69.2万人，而泛钛客金服则将其数据照搬。泛钛客金服宣称，平台同样已成立1480天，加入用户数也是69.2万人。不过，在成交额上，泛钛客金服则表示其已有123亿元。

互联网金融新闻中心还在泛钛客金服所发布的标的中发现，平台宣称，其项目用于受让淘淘金准入合作方持有的优质金融资产（含金融资产收益权）。不过，在未登录状态下，泛钛客金服显示已经停止发布标的，且最新发布标的时间为2018年5月2日。

而在用户登录后，才可看到部分标的。目前，新手标、优房宝、华乐宝等标的无可投标的，仅有稳盈宝等有标的可投资。此外，经过体验发现，泛钛客金服与淘淘金账号通用。但泛钛客金服尚未上线银行资金存管。

泛华金融流血上市

当前，淘淘金官网所发布的标的，产品的第一道风控是由泛华金融审核，甚至项目也是泛华推荐。如“省钱宝A一号”系列，其在项目介绍中做如下描述：借款项目由战略合作伙伴泛华金融集团进行风控尽调后推送至淘淘金平台，由淘淘金平台进行二次风控。

而泛钛客金服则宣称，相关资产由深圳****投资合伙企业从金融资产交易场所公开摘牌后获得。企查查数据显示，泛钛客金服公司监事王峰对外投资了17家投资合伙企业，均为“深圳****投资合伙企业”，且王峰在泛华金融中担任职位。

对于泛华金融而言，其前身泛华金控已于2007年在纳斯达克上市，现为泛华金融控股集团（纳斯达克股票代码：FANH）。2018年11月7日，泛华金融登陆纽交所，证券代码为“CNF”。泛华金融提供小额贷款金融服务，主营产品为兴业贷，累计促成借款贷金额超270亿元。

招股书显示，泛华金融主要借款人为在中国一二线城市拥有不动产的人群，2016年、2017年借款人数量分别为12983、23705人，2017年同比增长82.6%，2018前3个月借款人数量为3949；借款平均期限分别为50、66和65个月，提供的贷款额度通常取决于借款人的信誉、抵押品的价值等。

而泛钛客金服显示，其标的对应底层资产为房产抵押贷款。分析认为，泛钛客金服所发布的标的，与泛华金融所称的借款人高度重合，标的实际借款人或为泛华金融的持有不动产的借款人。

数据显示，从2016年到2018年，泛华金融的拖欠率和不良贷款率一直呈现上升态势，其贷款拖欠率从2016年的5.38%上升到2018年三季度的12.07%。在同一时期，其不良贷款率从1.50%提高到1.87%。

而其贷款规模却在缩小，从二季度的36亿元减少到三季度的26亿元，降幅约为27.7%。

泛海控股正在走下神坛。

6月29日，泛海控股公告，公司控股股东中国泛海控股集团有限公司所持有的公司部分股份，将于7月29日10时至7月30日10时止（延时的除外），在阿里巴巴司法拍卖网络平台上进行公开拍卖。本次拍卖的股份占公司股份总数的6.37%。

而在不久前，6月15日，泛海集团持有的泛海控股1.76亿股股份被拍卖，累计被拍卖的股份占公司股份总数的3.39%，泛海控股通过此次股权拍卖获得3.981亿元。

流动性危机正在泛海控股上演。泛海控股年报数据显示，截至2020年12月31日，公司负债合计1460.1亿元，其中短期借款182.65亿元，一年内到期非流动负债292.57亿元，货币资金仅193.88亿元，缺口巨大。

而自今年以来，泛海控股更是连连遭遇追债。2月，泛海控股武汉公司被中英益利资产管理股份有限公司告上法院，追讨13亿元债权；4月，因未清偿完20亿元融资款，泛海控股武汉公司名下两块地被查封……

为了缓解流动性危机，泛海控股加速了资产处置、引入战投。泛海控股也曾在5月24日公告中表示，目前公司正在全力筹措偿债资金，已有较为确定的还款资金来源，主要包括：公司将尽力加快房地产项目销售、境内外资产优化等以获取资金，公司控股股东中国泛海控股集团有限公司拟出售部分海外资产为公司提供资金支持。

泛海控股属于泛海集团上市平台之一。泛海集团由卢志强创立，30多年间，他将泛海集团从一个地产公司做到一个囊括银行、保险、证券、信托、期货、典当、资管等几乎全产业链的“金融帝国”。

当时有多风光，现在就有多狼狈。不知市场会不会给足够的时间，让泛海控股解决危机。

卢志强与泛海的金融往事

公开资料显示，卢志强1971-1980年在潍坊国企任技术员，后调任潍坊市技术开发中心办公室副主任。1985年，卢志强选择下海经商，创办山东通达经济技术集团公司，进入教育和培训行业。

20世纪80年代末全国住房商品房大幕拉起，卢志强创立山东泛海集团公司。

经过一段时间发展，卢志强旗下的泛海包括12家房地产建筑公司，他相继开发出北京“泛海国际居住区”、杭州“民生金融中心”、深圳“泛海拉菲花园”等一系列项目。

但卢志强志不在此。1995年7月，卢志强旗下山东泛海集团公司、山东泛海建设投资有限公司，连同联想集团控股公司、四通集团公司等国内九家知名企业，在北京注册成立“光彩事业投资治理有限责任公司”。1997年，光彩事业投资成功收购深圳上市公司南油物业，并将之改名为”光彩建设”，也就是日后的泛海控股。

而相比其他房企，光彩建设也属于“神一样的存在“。光彩建设初入北京后，泛海系便拿下了坐落在寸土寸金的东单附近的光彩事业发展中心大楼，即现在的民生金融中心。

2002年5月，在对上海董家渡地块的争夺过程中，光彩建设几乎以零出让金，在董家渡拿下12万平方米的土地，面积足足是华润置地拿地面积的两倍。

往后的几年里，光彩建设更是接连拿下武汉、深圳、青岛、济南等最核心地块，易如囊中取物。

但房地产属于资金密集型行业，如何解决融资难的问题成为当务之急。1996年，卢志强就参与发起设立中国第一家民营股份制商业银行——民生银行，到了2000年，泛海持有民生银行1.3亿股，占总股本的9.42%，位列第二大股东。

但是，2006年卢志强高票当选民生银行副董事长之后，曝出关联贷款高达42亿元，“泛海系”独占其中近80%，占民生银行净资本的19.57%，远超银监会规定的10%。民生银行简直成了泛海的提款机。

不过，泛海的手上“牌”不止民生银行一家，还有海通证券、民生保险、民生证券、民生信托、民生财富，整个金融帝国都在为泛海系输送弹药。

就连在2008年金融危机之时，市场哀鸿遍野，卢志强靠着对民生银行等的大幅减持，合计套现近百亿元，安然度过寒冬。

出售资产谋求“自救”

然而在资本市场上，没有谁能做“常胜将军”。

2020年1月13日，泛海控股宣布，公司行业分类由房地产变更为金融业。但这似乎也是其走向下坡路的拐点。1年多来，民生信托频频踩雷，泛海系在地产和资本领域的多笔投资均遭遇“滑铁卢”——

2020年初，民生信托紧急向北京第三中院请求对尚未到期的新华联26.8亿元信托贷款申请强制执行，后者由于债务危机，显然偿还尚需时日；

6月，武汉金凰珠宝80亿元“假黄金”事件爆发，民生信托、东莞信托、安信信托、四川信托等多家信托公司卷入其中，民生信托对其提供的融资规模达40亿元；

7月底，业内流传一份据称是来自泛海集团的名为“组合投资资产处置专题报告”内部邮件显示：民生财富尊系列资金池是目前市场中最大的私募资金池之一，要采取措施化解，否则实控人要承担法律责任。监管机构要求民生财富尊基金2020年底存量规模降至140亿元以下，2021年6月降至60亿元以下，2021年底归零。该基金投向主要为民生信托产品。

2020年第四季度，民生信托多个信托项目出现延期。由民生信托作为原告的诉讼纠纷或发起的执行金额达156.328亿元。

2021年，类似问题愈演愈烈。1月，民生财富尊系列某只基金出现逾期，民生财富表示，“延期半年，泛海国际正在处置资产”。

3月22日，有消息称，民生信托召开紧急会议，宣告到期的某TOT项目将逾期：先兑付8%本金，剩余本金延期分期兑付，预计4月底前兑付70%，剩余30%待定。

业内人士表示，像泛海的一些理财产品基本上都是投资自己项目标的，因为给自己融资，所以可能不会去做尽调，风险性本身就存在，现在只是问题集中暴露出来了。

同时，因涉及行业多，中国泛海的经营管理能力、资金实力一直跟不上，容易引发连锁反应。

数据显示，2014年-2016年，泛海控股实现营业收入分别76.16%、126.71亿元、246.71亿元，同比增长5.17%、66.37%、79.41%，净利润分别为15.59亿元、20.20亿元、31.09亿元，同比增长24.13%、29.73%、37.96%。

虽然营收增长不错，但由于忽略了企业自身造血能力，2017年泛海控股实现营业收入为168.76亿元，同比减少31.59%。

2018年-2019年，净利润为9.31亿元、10.95亿元，同比减67.81%、17.62%。扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为-5.58亿元、4.92亿元。

在这几年中，泛海控股净利润收入大多依靠投资收益。比如2019年，公司投资净收益加上公允价值变动净收益为47.92亿元，分别占当期净利润的437.63%。

为了从危机中走出来，泛海未来仍有可能进一步加速资产处置。5月26日，东方金诚宣布将泛海控股主体信用等级由AA—下调至A，评级展望维持负面。泛海控股相关人士表示，评级下调对再融资多少会有影响，单靠再融资比较难，还是要多管齐下，处置资产，引战。

当前公司资金确实相对紧张，旗下所有资产都持开放态度，只要买家合适、价格合适都可以处置。

境内存量房地产项目的处置相对容易，今年1月份，泛海控股已将武汉中央商务区的一块地以30.66亿元的价格卖给了绿地，录得12.51亿元的收益。境外项目要转手就困难得多了，截至2020底，其美国房地产开发项目的账面价值折合38.15亿美元，占公司净资产的比重达到了71.17%。如果这些境外资产能够悉数变现，泛海控股的流动性将大幅改善。