据天眼查法律诉讼信息显示，招商银行股份有限公司（以下简称“招商银行”）因储蓄存款合同纠纷被告，于2024年8月13日将在上海市黄浦区人民法院开庭审理【案号：（2024）沪0101民初9791号】。

公开资料显示，招商银行成立于1987年，位于深圳市，是一家以从事货币金融服务为主的企业，股东为无限售A股股份、境外上市外资股（H股）,分别持股81.8763%、18.1237%，所属集团为招商银行。企业注册资本2521984.5601万人民币，实缴资本29629.1627万人民币，法定代表人、董事长为缪建民，任职企业5家，总经理为王良，任职企业2家。

来源：雪球App，作者： 纪要研报中心，（https://xueqiu.com/6796990132/204291887）

会议交流纪要20211111

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【出席人】

管理层人士

某公募投资机构、一线投行研究所相关人士

【核心要点】

1、地产&开发贷 

地产运行逻辑发生变化，降杠杆将成为常态，未来会有机会。近期房贷有松动，微观额度上灵活松动，近期城市放款节奏有所缩短。

当前问题是近期风险事件的叠加，新房打折，对市场情绪影响较大，在整体房贷接单量不是很乐观。担心明年对明年房贷需求量会有影响，会持续。前期高杠杆的企 业风险暴露还会持续。

开发贷:三季度披露表内外风险情况，今年受到集中度影响，前9个月偏慢，自己也做结构调整。9月末对公开发贷3980亿，占比贷款7%。聚焦区域，严控总量，回投向制造、绿电等。区域上继续布局经 济较好的区域，10月以来对开发贷不是没有投放，包括国企和没有触及三条红线的企业还是进行了投放。似乎监管层面没有权威的消息，更多反映市场博弈，不对传言性消息回应。

2、监管对开发贷的压降是否放松

房地产集中度一直是个动态的过程，鼓励银行中期维度动态达标。一个季度较为敏感，还是有自己达标有个时间表。整体对于存量贷款，地产作为支柱性行业，住房按揭还会保持一定量，不过整体增速低于平均信贷增速。

3、流动性危机的地产商敞口

前段时间市场高度关注，首先看对客户维度的选择。刚提及的花样年华、、等因为风控不是我们客户，阳光城、是我们客户，但合作也会根据风控限制。

风险暴露后，也会做一定回减。且做的更多是项目类贷款，会对项目区位选择，也会有抵质押率。按照极端假设，最终如果变现，按照楼盘价值就算有折扣也可以覆盖本息。基于公开信息看，阳关城创始人采取很多手段补充流动性，我们也会密切关注。

4、资产信用减值&信用成本下降

这是市场所期望的，我们觉得下降更多是偏短期的想法。我们保持高拨备和减值，从上市以来维持审慎稳健的风险偏好，更多是未雨绸缪，希望降低招商周期波动，长期稳健可持续的发展。

管理层认为银行作为高杠杆行业，一定要稳健运营，应对风险，这样才能确保股东回报稳健，ROE保持在高位，这样的风险拨备是个文化的选择。

现在的经济下行体现在四季度和明年，且从政策的举措看风险防范进入深水区，比如地产风险和地方隐形债务风险、中小金融机构风险等还会有一个风险暴露，可能会发生。加上经济还处在下行阶段，表内拨备在400%+。客观说地产风险大家都不知道发酵程度，和中资等，会进一步做好风险应对。

5、财富管理

银行做资产配置，与大家想的逻辑不同，有披露三季度AUM，包括时点的保有规模。但从这个维度出发，银行掌握多客户体系，做财富管理、资产配置，还会推荐黄金等多种产品，反映资产配置。今年的年份历史上也有，当市场出现较大震荡回撤，无论基金发行和规模都会受到影响。

从客户角度，AUM增加4300亿，其中理财增加较多，对应客户风险偏好低。前九个月整个存款保持较好态势，客户从权益市场转移到存款类。这种行情下，客户对权益产品兴趣不高，持仓体验不好，甚至维护也不好。所以今年理财销售不错。

公募基金代销:理财中的MOM或FOF是非常重要的一环，近几年是否加大权益类配置，但从现实考虑，银行更擅长类信用资产，理财子也有部分权益投资，不过是个渐进的过程。更多借助合作伙伴，定制化的产品。

从大类产品线看，推出养老产品满足养老客群需求;量化资产进行配置，丰富产品 线，满足客户需求。留住客户是这两年理财发展的重要策略，同时丰富和提升理财团队投研能力。

随着理财新规过渡期结束，与基金行业会有更多合作机会。本质上背后的客群不同，风险偏好不同。从角度，财富管理新的风口，打造价值链，保持5年以上。招行与各个理财子公司紧密合作，瞄准未 来长期大类资产配置转移的市场。

6、信用卡未来战略

去年早开始调整策略，18、19年面临行业公债P2P暴雷和消费金融趋严爆发，20年疫情对整个行业一次性冲击。

去年开始后做了调整，更加聚焦中低风险偏优质客户。简单说，客户准入和获取上，对于 过去1年容易受到经济下行对零售客户收入、违约概率受到影响，比如餐饮和服务行业客户影响更大，这类准入门槛提高。但比如年轻、高等学历、女性客户是我们比较喜欢的，使用信用卡分期和忠诚度、违约率偏低。

信用卡分期的时候，对于存量优质客户分期费率做了打折。近期信用卡客户收到5折优惠，会激活些需求，这也是三季度信用卡增速快的原因。

二季度以来对公信贷需求不足较弱，还需要寻找一些资产配置出口，加上过往几年信用卡不良风险暴露较快，现在每个月20亿不良接近疫情前，资产质量不断改善。监管对消费贷的整治会有需求溢出，综合看展望后续，信用卡还会保持聚焦 中低风险优质客户，捕捉机会，通过信用卡交易量提升带来信用卡增量。

7、代销理财损失刚兑

按照目前法规，信托不能刚兑，我们也是一直坚持这点。

目前地产类信托出现违约，我们会敦促其履约。地产类信托目前持续收缩，和对其策略想法是，在整个合规下，开展私募类和信托类代销业务。对信托的准入，有一套严格准入标准，门槛较高。过去2年来，本身对地产类信托做一个总量的管控。这类地产类信托规模2年来持续压缩，对于缺口的配置，一是与银行理财，资本市场相关纯债。二 是非地产类信托。总体还是秉持原则，综合化的方案这是基本的态度和想法。

8、6月份财富管理客户模式调整

近期证券基金业协会对于头部牌照大V组合进行整改，招商去年基金牌照持牌。田行长提及的模式，是一个健康的模式，卖方和买方目标一致的话，长期可持续发展，多方共赢。

在自我APP上，有自己推出的基金组合。后续希望有更加复杂的形态。投顾包含投和顾两个方面，券商在投会有优势，在基金和股票遴选会有不同，我们有自己积累的优势，比如网点等，如何给客户提供一个MOM或FOF的更好体验，是一个挑战。

9、分红比例

短期1~2年保持分红比例稳定，长期看不排除。目前章程提及在30%，未来提高基础是自我内生和持续稳健发展基础上。

10、压降地产信托

地产信托有一定导致代销信托下降，但权益类资产产品较多，不过权益市场表现较差，会带来资产变 化。不过私行AUM环比增长1000亿。私行客户更多看重品牌信赖，是确保当市场出现转折点，给客户较好的时间点介入。不过今年各类资产都不太好，相信今年播种未来会有收获。 #招商银行#   #中国平安#   #平安银行#