来源：雪球App，作者： 东方红资产管理，（https://xueqiu.com/1211816386/204039340）

犹太法典中曾记载，“每个人应该把他的资产平均分成三份：一部分投资于土地，一部分投资于商业，最后一部分用以储蓄”，这可能是最早的资产配置思想之一。

市场涨跌就如海水潮起潮落，当褪去的时候，我们才会更深切懂得“资产配置才是长期获利的基础”！无论行情亢奋还是低迷，无论你是哪一类投资者，资产配置都是重中之重，这到底是是为什么呢？

投资中的“不可能三角”

作为投资者的你，是否也常常幻想，“有没有投资期限短、收益高、风险低的产品” ？答案是：NO！投资中存在一个“不可能三角”：单个投资标的不可能同时满足流动性、安全性、收益性三大优势。这三个特点也是投资品最基本的三个指标，在常态下是“鱼和熊掌无法兼得”的关系。

投资中的不可能三角

比如，股票资产长期看来收益水平很高，交易也非常高效，变现容易，但波动较大、投资风险高；的流动性、安全性都不错，但收益性就比较一般了。

但在个人和家庭理财的过程中，我们的资金结构和需求是多元化的，需要资产保值增值力求跑赢通胀，需要专款用于保险医疗等重点需求，需要一定的流动性资金应对不时之需，如何打破“不可能三角”？

这就需要靠多元资产配置了。

标准普尔（Standard &Poor's）是全球最具影响力的信用评级机构之一，该基金曾调研全球十万个资产稳健增长的家庭，分析总结出他们的家庭理财方式，从而得到标准普尔家庭资产象限图，也被称为家庭资产配置的“4321原则”：根据资金用途把家庭资产分到四个账户，10%作为日常开销备用金、20%用于购买保险保障、40%用于低风险投资，30%用于较高风险投资。

标准普尔家庭资产配置象限图

标准普尔家庭资产象限图的优势在于，它清晰划分了家庭对于资金的四大类需求，为我们的家庭资产配置提供参考，要花的钱、保命的钱、保本升值的钱、生钱的钱，仿佛支撑桌子的四条腿，每一个账户都不可或缺。我们可以据此及时检查自己的家庭资产账户，做好充足的准备。

但它也有一定的缺点：这只是一个粗略的比例设置，并不适合所有家庭，也不适应人生的所有阶段。每个投资者还是要根据自己的经济状况、家庭情况来设置符合自身需求的资产配置结构。比如，刚刚毕业参加工作时，能够有更多时间和精力创造财富，抗风险能力比较高，可以适当配置较高风险资产；而对于已经退休或者养老阶段的人来说，就应该以稳健型理财为主，保值增值为首选。个人或家庭应该根据自身的实际情况，合理安排四个账户。

规避单一资产的系统性风险

无论是股市、债市、原油、黄金等等，短期市场都是不可测的，长期走势总是起起伏伏，重仓某个单一市场或品类，无法抵御偶发的黑天鹅和系统性风险。很多人在投资过程中体验感比较差，就是因为持有资产的集中度很多，比如全部资金均投入A股中，导致投资组合的波动较大，容易影响投资情绪，追涨杀跌。

该怎么应对？早在1952年，美国经济学家马科维茨就提出了现代投资组合理论(Modern Portfolio Theory，简称MPT)，并因此获得了诺贝尔经济学奖。马科维茨认为，个别资产的某些风险是可以分散的，只要不同资产间的收益变化不完全相关，就可以通过将多个资产构成资产组合来降低投资风险。由若干资产构成的资产组合的投资风险低于单一资产的投资风险。

作为普通投资者如何配置“收益变化不完全相关”的资产呢？

格雷厄姆的《聪明的投资者》一书中，曾提出过一个简单有效的资产配置方式：按这个原则，建仓时配置50%股票和50%债券。因为股票和债券的风险收益特征不同，而且在某些年份甚至呈现“跷跷板效应”，兼配股债能够很好的平滑组合波动。当然在实际的投资实践中，股债平衡并非严格限定为“股债各半”，依据个人的投资风险偏好不同，股债配比可能是股债1:1、股三债七，也可能是股四债六。

用中证债券基金指数与中证股票基金指数分别代表固收资产与权益资产，构建一个简单的“股债配置策略”——“30%中证股票基金指数+70%中证债券基金指数”。该组合兼顾了收益率与波动率的优势，在将波动和回撤控制在一定范围内的前提下，也能获得不错的中长期回报，具有较好的抵御风险的能力。

大类资产的轮动现象

宏观经济和市场变化存在周期，在这个过程中，大类资产呈现出明显的轮动现象。根据中金公司研报，2011年至2020年的十年间大类资产收益图如下，从图中不难看出股票、债券、黄金、原油每一类都可能是当年度的明星资产，各领风骚一两年。

2011年-2020年大类资产历年表现：

（资料来源：Bloomberg，万得资讯，中金公司研究部；现金：2014年及以前使用1周期银行理财收益率年均值，2014年以后使用余额宝7日年化收益率年均值；利率债：中债总财富指数；高收益债：中债企业债AA总财富指数；可转债：指数；全球债券：JPM Global Aggregate Bond，调整为人民币计价；A股：沪深300全收益指数；A股：中证500全收益指数；港股：，调整为人民币计价；发达股指：MSCI DM TR Index，调整为人民币计价；USDCNY：汇率变化，正值代表投资美元资产的汇兑收益；原油：布伦特原油价格，调整为人民币计价；黄金：伦敦金现货价格，调整为人民币计价。）

这意味着，如果投资者有足够的经济学金融学知识，能够通过科学的大类资产配置，动态把握大类资产轮动规律，就有可能进一步提升组合的超额收益水平。如何利用大类资产轮动规律为投资服务？基于对美国从1973年到2004年的30年历史数据研究，发表了著名的研究报告《The Investment Clock》，研究在经济的不同阶段相对应的大类资产配置策略，被市场称之为“美林时钟”。

美林时钟的核心思想，就是经济周期对资产价格表现有很大影响，通过研究经济周期可以优化资产配置。该理论根据经济增长和通胀的高低，将经济周期分为四个阶段，指导我们在不同的经济阶段如何配置资产，如上图所示，在经济的复苏期、过热期、滞涨期和衰退期，应该对应增配的资产分别为股票、商品、现金、债券。

当经济在四个阶段顺序循环时，投资品种也进行相应轮动，科学的大类资产配置，就犹如不误农时，春耕、夏耘、秋收、冬藏，在特定的时间做正确的事。

通过了解资产配置的理由和经典理论，我们再次认识了资产配置的重要性，也理解了资产配置是一个系统性的复杂工程。随着时代发展，资产配置也在不断进化，如今资产配置的核心，是在充分了解投资者个性化需求的前提下，根据市场状况对资产配置方案进行动态优化。

如果投资者希望做好资产配置，可以选择专业资产配置的投资工具，比如偏股混合型基金、股债平衡基金、偏债混合型基金、FOF等。

 @蛋卷基金   @今日话题  

风险提示：基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。基金投资有风险，投资需谨慎。投资者投资基金前，请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。

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今日12：00

新手提示：小马读财是一家面向投资踩雷用户群体的自媒体平台。过去大家在投资踩雷后，通过抱团维权的方式止损，之后消息石沉大海，投资人不断陷入绝望。现在，我们教育大家踩雷后首先要做的是反思认错，正视自己的踩雷行为，针对目前在投资产进行防雷避坑，避免再次踩雷。对于已经踩雷的想办法及时止损，防雷和止损出来的钱用来再投资获利，这是我们目前的模式。

我们每天会选择挽损、防雷、投资中的一个话题给大家发布相关知识，今日发布知识如下：

一、知识点解读（今日直播第二主题）

注意：以下内容主要针对投资人容易产生的错误观点进行深度解析！

本文档是今日修改文档，修改原因如下：

我们总是会听到粉丝说：我投资的钱回不来了，那还是我的钱。粉丝把挽损的钱仍然当成自己的钱。但我们想说的是，钱已经亏损了，是回不来了的，即使能回来也算是额外收获。我们更新本知识点和大家说明挽损回款的风控逻辑。

为什么挽损回款和投资获利是一样的风控逻辑？

【知识点概述】

今天的知识点就告诉大家，爆雷后只能靠收割别人回款！

打破共识：对方确实欠我钱，要回来不就行了

建立常识：没有任何权柄，回款只能靠收割别人

挽损实际上是把你手里的权柄去变现，就是你投资出现了亏损，这个亏损就相当于你的权柄。评估能卖多少钱，肯定卖不了最原始的投资价值，否则就不叫挽损了。平台爆雷后，资不抵债，大概率亏损，想要回全部本金的概率不大。有些人不甘心，要不回全部本金誓不罢休，一哭二闹三上吊，跟平台耗时间，甚至起诉至法院，过了五六年事情告一段落，发现也没多拿到钱。小马读财认为，流程该走的走，但不要抱太大希望，不如把精力放在用剩下的钱收割别人完成回款。

【一、有权柄的债权更好回款】

首先，有权柄的债权（抵押、担保类）通过法院回款，无非就是资产变现，确实要回来只是时间问题。

有权柄的债权相对安全，收益更稳定。即便爆雷，该理财平台还有资产，那是再好不过的事情，这样可以通过法院起诉，最终执行变现回款，即便花费较大的时间和精力也是值得的。以P2P爆雷平台为例，如果平台还有车贷、土地、房地产等资产是最完美的，运气好的时候房地产甚至涨一波能回绝大部分本金，即便运气不好房地产没涨，毕竟价值放在那，损失也不是很大，通过法院拍卖，能回多少算多少。

所以，投资有权柄的债权更有保障，小马读财的房抵项目就是如此，不管市场行情如何，只要项目真实资产变现后就能回款。

【二、没有权柄的债权很难回款】

其次，没有权柄的债权（如不良信用贷、理财平台踩雷等），没有可变现的资产，大概率要不回来。

这种债权相当于信用贷，不安全，收益不稳定。投资纯信用贷的风险很大，尤其是民间信用贷，没有抵押和担保，借款人基本没什么信用，还可能进了银行黑名单。反过来说，如果他们信用良好，能在银行借钱为什么要借利息更高的民间借贷产品呢？

不少借款人是老赖，家里没什么资产，所以起诉也没什么用，最多限制高消费不能坐头等舱，对回款没什么帮助。

所以不能投资没有权柄的债权，亏损幅度没有底线，P2P平台打五折甚至三折的现象比比皆是。

【三、小众路线挽损】

挽损和投资都是承担风险获取收益。投资是把承担本金出问题的风险获取到项目达预期的收益。我们讲投资要投小众化的市场，这样才可能造成信息不对称，才可能产生超额的收益。挽损也是一样的，你要走的是另辟蹊径的道路，跟绝大部分人不一样的道路，比如绝大部分人选择打折下车，你就不下车，绝大部分人不下车，你就得选择打折下车。所以跟投资理财一样，要有个性化的路径。既然是小众化的，自己要经过充分的调研，结合市场来做出判断，认为你选择的道路是符合逻辑的，是有价值依托的。举例人人贷，一开始是在投待收的7折兑付，到最后是冲提差全额兑付，这两个方案是不同的；又比如ppmoney最开始是高额的折扣，后来折扣越减越低，之后又有换货，所以平台不断的在变更政策。

所以，选择小众回款路径的前提是自己经过充分的市场调研，结合平台的情况决定的。

【知识点总结】

综上，挽损回款和投资获利的风控逻辑都一样，想要更多的回款，要走小众路线。但是需要自己的充分调研和结合平台的状况做决定。投资踩雷信用贷后，要拿回钱很困难，浪费时间和精力，不如及时止损，用剩下的钱收割别人达到回款的目的。

二、挽损/防雷/投资数据/成果

挽损：

小马读财会与向我们咨询的会员共同反思认错，总结出最新的“踩雷止损策略”，以下为小马读财截至目前接收的会员咨询数据：

踩雷咨询人数：1377人

人均踩雷金额：31.86万

踩雷对象：凤凰金融，恒大财富，光大理财，开封新东方村镇银行，河南省长垣市爱乐堡早教机构

防雷：

小马读财列举投资理财市场最新的暴雷事件以及最新进展，帮助踩雷会员跟进的同时，时时警醒大家，注意投资风险以及自主风控的重要性！并且根据教程投资防雷篇，以下暴雷平台可以轻松避开，也可以认为是小马读财的”投资防雷“的成果。

2024年5月13日，天津億翔高益资产集团管理有限公司非法吸收公众存款，资金清退；

2024年5月14日，河南濮阳市华龙区银融公司非法集资，资金清退；

2024年5月14日，深圳联合创业金融信息服务有限公司“红金宝平台”，资金清退；

2024年5月14日，河南安阳市殷都区安阳福源祥置业有限公司，资金清退；

2024年5月14日，上海市上海咏福投资管理有限公司集资诈骗，法院发布；

投资：

注意：小马读财的会员群体基本都是经历投资踩雷的群体，他们懂得自主风控、信息披露等防雷原则的重要性，同时需要通过止损资金再投资来挽回损失。而小马读财正是按照会员的这些需求，为会员对接与会员认知相匹配的各种投资项目，从而稳定获利，数据如下所示：

截至2024年5月15日，有142名高级会员正参与会员专属项目，已产生3314.33万元收益（弥补亏损）；其中，5月15日当天2名会员获得750元收益。

三、小马读财服务常见问题答疑

注意：问题比较浅显常见，主要目的是方便大家了解小马读财如何辅助会员挽损和防雷，深层次问题请大家在直播答疑时交流！

粉丝、会员提问：小马读财过去一直宣传盈利的投资原则，平台只要赚钱，就不会倒。那么银行肯定都是赚钱的，那为什么我的银行理财就亏了？

小马读财回答：过去小马读财说的盈利原则，针对的是类似于P2P这种资金池类的业务。资金池类的业务利润和本金是不分的，都在一个池子里。所以如果投资想要不亏损，那么前提就是平台得赚钱。也就是平台支付完投资人的利息，还有利润，这种情况下平台才不会倒。否则，如果平台不盈利，你永远不知道你拿到的利息到底是自己的本金，还是真的在平台赚的钱。以信而富平台为代表的这种放贷的P2P就是通过财务报表的方式告诉投资人，自己是亏损经营的，投资人的利息是来自放贷的利润，实际上本金早就没了。

像小马读财这种中介类型的投资理财平台就不完全遵循盈利原则了。中介平台的业务不可能只有一种，哪怕有的业务赔钱，但是有一些业务是赚钱的，那么平台本身也是盈利的。金融类的中介平台，想要持续经营，一定是盈利的，不盈利是没有办法经营的。因为金融行业一旦亏损经营，是没有底线的，永远都有杠杆效应，导致有可能越亏越多，最终倒闭。银行也是一样的。

这里有一个关键的问题，既然平台得是盈利的，那么中介模式就永远得盈利，就不可能采用资金池的操作模式。我们前面讲的P2P的资金池的盈利模式，永远都是短期的。如果长期来看，资产质量会下降。所以说不可能长期永远保持盈利，因为资产的估值是动态变化的。所以长期来看，资产的估值在市场环境差时可能打5折、4折都不为过。像这种场景下，资金池想要盈利是不可能的，只能靠骗。所以中介式的盈利模式，用小马读财现在会员专属项目的模式就是一一对应的项目制。项目本身赚钱赔钱不影响中介平台是否盈利。项目的盈亏由投资人自担风险。最多我们定一个规则，就是投资人项目如果赔钱了，我们中介平台不收管理费，不分润，这已经是极限了。​​​​

在买支付宝基金的时候，有的新手就会有一些不明白的地方，比如说：想把支付宝里面的钱取出来，但取不出，那为什么支付宝基金取不出来钱？是什么原因？希财君为大家准备了相关内容，以供参考。

原因一：有可能是因为属于封闭期基金

基金有封闭式基金，也有开放式基金，开放式基金是可以随时取出的，但封闭式基金是会有封闭期的，如果是在封闭期内，就无法赎回基金，也就是取不出钱了，如果想取出的话，只能等到期赎回或者开放的时候赎回了。

所以大家在买基金的时候，要注意如果这笔钱是短期需要用的，就不要去购买封闭式基金，可以多考虑灵活性比较好的开放式基金，另外要注意的是新基金一般是会有一个封闭期的，而且是没有过往的收益情况进行参考，购买的时候，要慎重点。

原因二：还未确认份额

一般赎回基金的时候，钱是不会立马到账的，是会有一个确认份额的时间，一般基金是t+1日到账，有的基金可能需要等的时间比较长一点，具体的看基金详解介绍，一般都是会写明的，如果是这种情况，就不要过于的担心，一般等确认份额，钱就会到账的，只是需要等几天而已。

以上就是关于“为什么支付宝基金取不出来钱”的知识，如果想了解更多关于理财知识的内容，可以点击下面的课程学习哦。