信银行没错，但信银行经理就不一定了。

爱有财整理

来源：经济参考报、中国经营报、澎湃新闻等

近期，互联网理财可谓是雷声连响，先是e某宝因违规被调查，后有大大集团非法集资被曝光。很多小伙伴不免心惊胆颤：“P2P这么危险，我还是把钱放银行吧！”

放银行就可以高枕无忧了？还真的不一定。

南京银行理财产品爆雷 百名投资人巨亏打上门

近日，多名南京市民投诉称，半年前，在南京银行理财经理的推荐下，他们购买了一款新推出的“低风险稳健型产品”。

当初南京银行的理财经理在销售这款产品时，曾口头“承诺”过这款产品“半年绝对回报13%”。近日该产品即将到期兑现，他们却面临着15%左右的亏损！

这款基金产品名为“鑫元定开基金”，系上海鑫元基金管理有限公司推出的产品，在南京和江苏市场上主要由南京银行代为销售。

多名投资者提供了当初南京银行一些营业网点散发的该基金产品的宣传单页。记者看到，在这些宣传材料上，可以看到“半年绝对回报13%”、“中低风险，稳健增值”等字样，还留有理财经理的电话等信息。

日前，此事被报道后，上海鑫元基金管理有限公司人士澄清说，“那些宣传单页绝对不是我们基金公司的，上面的文字也是违规的。”该人士称，鑫元基金从未印刷过“绝对回报”、“稳健收益”等含有大量违规用语的宣传单页。

多名中老年投资者在该款基金投资中亏损。其中，一些老年投资者说，他们不懂股票，也从来没有投资过股市，购买此款产品主要基于多年来对南京银行的信任，以及理财经理对他们做出的“低风险”承诺，谁料，“现在连养老钱都亏进去了！”

浦发银行分行长卷入非法吸储案 涉及金额上亿元

记者日前接到爆料称，原浦发银行商丘分行行长何某在任职期间涉嫌非法吸收公众存款，涉及金额据传达上亿元。目前，何某已被检察机关提起公诉。

“我经朋友介绍认识了他，他说因为商丘分行刚刚开业，急需存款，能够给到月息1.5%，因此我就和几个朋友一起凑了些钱，和他签订了借款合同，”黄先生称。

黄先生出示给记者的一份借款合同表明，在2014年11月20日，黄先生与何某签订了一份借款合同，由何某向其借款3000万元，借款期限为一个月，月息1.5%，按月结息。

而合同上除了标明甲乙借贷双方外，丙方保证人一方则为上海浦东发展银行股份有限公司商丘分行，显示其对上述借款提供了担保。该合同还盖有浦发银行商丘分行的公章。

“我们是在浦发银行的办公室里签订的合同，他叫下属拿来了公章，盖在了合同上。”黄先生回忆道。

2014年12月4日，黄先生向何某交付了借款3000万元。本来以为能够坐等收取高额利息的黄先生等来的却是该借款无法归还的消息。

和黄先生有类似经历的债权人达上百人，这些人中有人和何某关系非常好，有些人和他一样，也是经朋友介绍才认识的何某，大家都和何某签订了同样的借款合同。

“在何某出事后，我和其他债权人曾和浦发银行商丘分行的上级行郑州分行交涉过，但郑州分行的态度是此事属于何某的个人行为，浦发银行对此并不承担相应责任。”黄先生说，“我对此并不认同，我之所以借钱给何某，就是因为其分行行长的身份，且合同约定浦发银行商丘分行对上述借款提供了担保。”

目前，公安机关对何某初步调查的结果是其涉嫌非法吸收公众存款，涉及金额据传达上亿元，但有部分已经无法查明去处。

虚构“内部高息理财产品” 宁波银行跑单员诈骗1600万

“内部高息理财产品”、“高利转贷业务”这样名目的理财渠道，从在银行工作的亲朋好友口中说出来，你信不信？

大多数人的防御心理恐怕都要解除一大半。

宁波银行的一名跑单员正是利用这种心理，在她的亲朋好友中诈骗了1600多万元。近日，这名跑单员被宁波市中级人民法院判处有期徒刑14年，并处罚金170万元，同时还要退赔受害人的损失。

陈某是宁波银行东门支行的一名跑单员，2006年通过一家劳务公司，派遣入职，本职工作是在企业客户、支行和总行之间传递材料，由于当时她每个月的卡债压力巨大，产生了炒股的想法。

2007年开始，陈某以月息四五分的高息，向他人借了20万元，一头扎进股市。没啥经验的她炒股炒得并不顺利，一开始就亏了。“我想翻本，又四处借钱，到2009年，亏了几十万元。”

为了炒股和归还之前的利息，陈某开始告诉身边的亲友，她在给企业做银行转贷业务和信用卡转还款业务，需要资金，利息比存银行要合算得多，最为关键的是，银行的转贷业务安全。

因为是亲戚关系，而且陈某也的确在银行工作，很多人都相信了，包括她的老公和公公。

通过不断地拆东墙补西墙，到2014年五六月份，陈某再也支撑不住了。一些借款的亲友也发现，拨打陈某的手机总是关机。2014年7月，陈某向宁波市公安局自首。

案发后，陈某为杨某办的那些理财协议上的公章被证实为伪造。到案发时，杨某一共只拿到了近120万元利息，还有1300多万元本金没能追回。

买理财亏损 产品到期却被告知“非本行产品”

近期，全国各地频繁发生非法集资公司资金链断裂的案件，家住宝安区新安街道的市民李小姐就怀疑自己已深陷其中。李小姐说，自己购买了浦发银行宝安支行的理财经理高某介绍的一份银行理财产品。这份“产品”的年回报率是11%，虽然较一般的银行理财产品高，但并没有高到令人生疑。

根据合同约定，今年1月底李小姐拿到了第一份利息，理应在4月底到手的第二份利息却迟迟不见踪影。5月中旬，李小姐再次联系高某，却被告知这家公司“出了问题”。

李小姐向记者出示了涉事合同，这是一份与“张家界金赛银旅游文化产业发展引导基金”签订的有限合伙合同，标明项目资金将用于开发张家界贺龙国际体育中心城市综合体项目。

她联系银行时，被告知高某已经离职，并说这只是高某的个人行为。“难道我的钱就这么没了？”李小姐感到非常困惑，高某作为银行职员，向客户销售非本行产品，难道银行就没有责任吗？

浦发银行宝安支行的负责人陈小姐向记者表示，深圳分行正在对李小姐提出的问题进行调查，暂时未有调查结论。

买理财亏损 产品到期却被告知“非本行产品”

2015年9月中旬，不少投资人曾去光大银行真新支行“讨说法”。他们说自己在2013年九、十月间，在这家网点理财经理的推荐下，购买了一款收益率高达11%的理财产品，利息按季度支付，可他们发现，从去年9月起，利息就没有到账过。产品到期了，他们又被告知，本金都没了，有人损失高达几百万。

投诉人俞女士说，她是2013年10月21号，在光大银行上海真新支行签约，购买了一款预期年化收益率为11%的理财产品，当时该产品是100万元起售，三个月结一次利息。该产品是她相识十多年的银行理财经理朱某推荐的。

网银转账凭证显示，账户开户行是光大银行真新支行，收款方是上海巽益投资管理中心。而合同上，企业方落款敲的也是上海巽益投资管理中心的章。

一开始，利息的确按时打到俞女士账上，但从去年9月起，她就再也没有收到过利息，到去年12月产品到期，连200万本金也没拿回来。跟俞女士相同遭遇的还有六七个人，像这位石先生，损失高达300万。

不过，光大银行却表示，这款产品与他们无关。银行方面还表示，根据账户倒查，消费者所买的这款产品，是一家基金公司销售的。

理财产品不是光大银行的，咋回事？

于是，记者辗转找到位于江桥万达的这家公司，发现所谓上海总部环境很简陋。负责人表示，这款有限合伙产品，主要投向江西九江的一处房地产项目。不过那个项目从去年下半年起就开始烂尾，开发商已经撤走，眼下，它们正在联系其他接盘方。至于当时产品是在哪里卖的，他也无从查证。

小爱提醒：信银行本没错，但信理财经理却不一定了

本以为买的是银行理财产品，没料到却是银行客户经理违规代销的投资产品，最终血本无归、投诉无门。银行“飞单”，最终受害者的，还是投资者。

受佣金回扣诱惑，一线银行客户经理做“私单”已不是个别现象，之前银监会还专门开展过大面积排查，但因事后举证困难，最后只有极少数投资者能维权成功。

在这里小爱也要提醒大家，购买任何理财产品前，都不要被所谓的高预期收益率所迷惑，工作人员的口头承诺都不作数，一切还是要以书面合同为准。

什么是“飞单”？

“飞单”是指银行个别员工与社会人员内外勾结，私自销售非本行(总行)自主发行的理财产品、非本行(总行)授权和签订代销协议的私募基金等第三方机构理财产品，部分涉嫌非法集资。

其最大特点是，承诺收益率基本上是银行正规发行、代销理财产品收益的2-3倍。

银行理财经理私下推荐销售非本行发行或代销的理财产品，此类产品存在涉嫌“非法集资”隐患。

当有客户经理向你推销一款“高收益”的“内部”理财产品时，也许你遭遇的就是银行“飞单”陷阱。

试想，如果一个项目资产质量好，抵押率充足，风险较低，完全可以通过银行渠道融资，融资成本相对低。

如果项目的融资规模较大，不符合银行信贷政策、风险较高，还可以寻求信托渠道融资。

而那些银行和信托都不愿意接单的项目，就流向了第三方理财机构，那些“飞单”产品大多是被逐级淘汰下来的项目，风险可想而知……

出售“飞单”产品由于是理财经理等个人行为，银行一般不承担相关责任，一旦出现无法兑付的情况，投资者维权可谓难上加难。

一个非常重要的辨别方法是，购买产品的资金是否汇入银行账户？凡被要求向个人或第三方公司账户转账或汇款的，就要提高警惕，并注意查看业务办理回执中的汇款账户明细。

由于“飞单”产品往往都是通过银行内部人员出售，这给普通投资者增加了辨识难度。其实，银行理财与“飞单”产品在产品管理人、投资收益、产品投向均有明显区别。

首先，每款金融投资产品都有一个产品管理人，银行理财产品的产品管理人就是银行，而“飞单”产品的管理人一定不是银行，往往以某投资公司，或是某基金管理公司的名称出现，因此一定要弄清楚产品的管理人是谁。另外，在确认产品身份时，要认清是否有银行理财产品编码和盖有银行公章。

其次，目前非结构性银行理财产品平均预期收益率普遍在5%-6%左右，与之对比，“飞单”产品的投资收益率可以许诺出9%甚至更高。

最后，银行理财产品多投资于货币市场、债券市场、证券基金、央行票据等非标资产，极个别的银行理财产品会投资于实体项目。但“飞单”产品则主要投资于实体项目，通常是以股权、债券等形式投资于某某企业，或某某项目。还有部分“飞单”产品的投资方向为股市、或海外市场。

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来源：雪球App，作者： 小丫投资笔记，（https://xueqiu.com/8634346939/151468022）

来源 | 小丫投资笔记

PART01

债券基金亏钱的时候我没有谈，但看到正规的银行理财也亏钱了，忍不住想谈一谈——不是因为我惊讶银行理财会亏钱，而是我知道时至今日，还有不少人以为银行理财是“保本保收益”的......

这回“亏钱”的银行理财是代销招银理财的一款名为“季季开1号固定收益类理财计划”的产品：

银行理财不可承诺“保本保收益”这个事早就不新鲜了，18年落地的资管新规就有“打破刚兑”的规定，要求金融机构的资管业务 不得承诺保本保收益，产品出现兑付困难时不得以任何形式垫资兑付。

不仅如此，在这之后银行理财和都进行了“净值化”转型，需要每天更新产品净值展示波动情况，以便投资者了解产品当日究竟是“跌了”还是“涨了”。

但大多数人对银行理财产品的印象标签还是“稳健”，尤其是不敢炒股买基金的，会把银行理财当作主要的投资选择，很多平台在展示银行理财产品时，也会贴上个“稳健型”的标签吸引投资者。

实际上，银行理财产品也有风险等级，比如前两个闹得沸沸腾腾的中行“原油宝”事件，这款产品风险可不低。

PART02

银行理财有哪些风险等级？

通常银行理财会按R1-R5划分等级，风险依次由低到高，由产品资金的投向来决定。且风险分级是在满足管理办法的前提下由各银行自己制定，不同银行之间会存在一定差异。

在投资者购买之前，银行会先对投资者进行风险承受能力测试，以评估投资者适合哪个等级的理财产品——这里就要注意了，风险测试一定得按自己的真实信息评估，不要听理财经理说选哪个就选哪个，更不要让理财经理代填报。

实际上，现在投资机构给出的风险承受能力测试模板多是千篇一律的，在网上或者手机上一两分钟就能测完，测完后投资者依然不懂即将要买的产品究竟投的什么、有何风险。

小丫更建议大家在做完风险测试后，具体的去了解想投资的产品知识，最基础的方法就是先看产品说明书。

常见R1-R5分级是这样的（非标准化分级）：

R1（保守型）

R1级的理财产品投的都是安全性和流动性高的货币市场工具，譬如国债、政府债、央行票据、同业存单等，可以理解为和差不多。风险程度非常低，本金安全性高，收益波动极小，可以理解为几乎不可能亏损的理财产品，即便如此，银行也不能承诺“保本保收益”。

R2（稳健型）

所配置的资产主要为固收类，比如货币市场工具和债券，且除了国债、政府债外，还会配置一些高信用等级的企业债，配置相对分散。风险程度中低，收益波动小，也不保证本金的完全偿付，只是该等级的理财产品的收益波动相对可控。

R3（平衡型）

风险等级适中，收益有一定波动，产品亏损的可能性不能忽视，主要配置的资产为固收类，此外还会配置部分权益类、金融衍生品类（比例一般在20%以内），该等级的银行理财需要承担一定风险。

R4（成长型）

产品风险程度较高，收益波动较明显，产品本金出现损失的可能性高，所投资产种类多、复杂性高。

R5（进取型）

产品风险高，收益波动显著，本金出现损失的可能性很高，甚至有可能全部亏损。

一般来说，买R1、R2等级的银行理财，本金亏损的可能性很低，收益一般在3%-5.5%之间；买R3等级的银行理财，需要承受中等程度的风险，本金有亏损的可能性，但高风险资产的配置比例一般不超过30%。R1-R3的银行理财，面向的是大多是普通投资者。

至于R4、R5，则是高风险银行理财，这种产品的数量不多，一般面向高净值或者私人银行客户，而且需要风险承受能力高的投资者才能参与。

PART03

这次浮亏的“季季开1号”，就是属于“R2级”的：

小丫特地去找了产品说明书，上面有大写加粗的提示：

根据产品说明书，这款理财主要投向债券：

债券市场近来跌跌不休，这点大家都知道。好巧不巧，“季季开1号”是今年4月17日才成立的，债券的票息积累少，又赶上了债市下跌，于是就亏了！截至6月3日的近1月年化收益率为-4.42%，产品净值也跌破了1，至0.9997。

不只是“季季开1号”，还有其他多款银行理财净值也低于1，而且大多也是成立不久的产品：

实际上，如果投资者买银行理财时有认真看产品说明书，是能弄明白“稳健型”产品也是会亏钱的，而且涉及的各种风险产品说明书也会列出来：

所以啊，如果你还对银行理财有刻板的“保本保收益”印象，是该改改观了，下次看到类似的新闻也就不惊讶了。

说到这里，那不保本的银行理财还能不能买了？

当然能买啊，R1、R2级的银行理财风险还是很低的，风险偏好低的不要买R3以上的就行。

这次之所以有那么多款中低风险的银行理财浮亏，确实是巧了，新成立再加上债市回调，算是小概率事件。话说，债市也牛了2年了，回调一波也很正常。

话说，你买过银行理财吗？买的时候会仔细看产品说明书吗？

来源：雪球App，作者： 三汤五割，（https://xueqiu.com/1399803996/235588123）

今天银行理财上热搜了……

妥妥的大型投资者教育工作……

之前的直播我还说了段关于债券的事儿，都是老生常谈了……

包括很久之前，煎饼Boy还专门录过一个国债历史系列……

债这个东西，真的是投资里面非常难，技术含量非常高的品种，恰恰不是多数人想的那样，一个稳定收益的东西……

只不过过去国内的各种刚兑把债券这种品种弄成了跟银行定期存款一样的东西，当然也催生出大量销售人员胡说八道……

先说结论，债基是非常不适合普通投资者购买的……

这里面也连带着什么所谓的银行理财，各大券商弄的什么固收类产品，还有啥基金投顾，规模都是靠货基、债基冲的。甚至我之前说过，有些货基里面都能夹带地产的私货……

原因就是，债基里的底层资产特别不透明，完全不如股票基金一目了然……

这里面蕴含的风险更是普通人看不懂的……

最简单的说一下债券的逻辑，就是为啥债券还能有涨跌……

先看看“债王”冈德拉克说的一句话……

我估计很多买理财的都不知道债券能有涨跌，当然看我夜报的肯定知道，否则整天说国债收益率涨了跌了的……

这东西又回归到一级二级市场问题，债券本身的面值就是100元，到期收益率是一定的……

也就是说，债券本身的价值就是面值+到期收益率，这是死数，只要能兑付，就是这么多钱……

问题是债券是可以上二级市场交易的，我之前说过，二级市场就是二手货市场，100块面值的债券，你在二级市场买可不一定是100块……

假设某债到期收益率是10%，那加上100块面值，就是价值110块……

你100块钱买入，持有到期，收益率是（110-100）/100=10%……

你90块钱买入，持有到期，收益率是（110-90）/90=22.22%……

你105块钱买入，持有到期，收益率是（110-105）/105=4.76%……

后面这个收益率大家就很熟悉了，我整天说的债券收益率就是这东西……

也就是说，债券的交易价格跌了，债券收益率就涨了……

债券本身的收益率那个10%，叫票面利息……

这事儿大家都得考虑一个问题了，为啥债券的交易价格涨了跌了？

肯定买的人多了就涨了，买的人少了就跌了……

那下一个问题，为啥买的人多了？

你看，债券这东西是有一个封顶的，就是那个110，价格越涨明明收益空间就小了，还有这么多人买呢？

那还不是韭菜太多了，股票跌的跟屎一样，韭菜们呼呼的被银行券商的忽悠着买固收产品了……

当然，这也只是影响短期行为，本质上还有货币政策的原因……

最本质的就是货币的流动……

这只是讲讲最简单的债的概念，要是落到债基类的产品上，对不起，太复杂了，你让我去挨个讲明白，我没那么专业，股票我懂，债券，太专业了……

这里面有国债、高等级信用债、城投债等等各种琳琅满目的，还叠加了杠杆，但凡只要是净值收益率高的，必有猫腻……

就是这么复杂的专业品种，由于过去银行理财的保收益率，搞个资金池，期限错配，刚性兑付，累积了大量风险，还让散户们拿着当存款买了，以至于低收益率的银行存款都不买了……

资管新规之后，光过渡期就延迟了好几年，你想想之前积累的量有多大，愣是一个新规都执行不了……

现在基本上都按照新规来了，没有什么预期收益了，并且都得每天公布净值……

这两天发生的情况就是债券的波动，但之所以引发大规模赎回，关键在于投资者终于能看出波动来了……

这事儿就很有意思，你要是不看，最后一看还行，但你要是天天看，三天跌去一年的收益，谁都慌……

这一慌就会发生挤兑，因为现在的无法期限错配，管理人真的要去卖这些债券，于是就开始砸盘了……

倒霉的就是那些高等级信用债，本身没啥，但就是被砸盘……

不过这都是短期波动，本质上还是要看货币政策……

今天好多小伙伴都问我债基咋办，要不是也赎回……

我只想先说一句话，就是即使现在没跌，本身你放在债基上就是错误的！

权益类资产风险补偿已经是历史上最低的位置，不管未来怎么跌，隐含回报率远远远远远远远远大于无风险收益率！

你买个破债基，本身就是高位，隐含回报率就那破丁点儿，还不如放在活期上，找机会抄个底也比买债基强……

很多讲理财将投资的老是说资产配置，多数放在债基上，少数放股票上，这是针对于那种超大的，不能亏钱的那啥资金上的……

普通老百姓，没必要为很少的收益率放在自己搞不懂的东西上，即使像煎饼Boy这种风险补偿大资产轮动的策略，也只是放在国债上，不碰其他债券……

至于说为啥风险补偿轮动到国债上，大家可以思考一下轮动过去会是个什么走势……

最近短期债基可能会受到流动性问题，但只要持仓是正经债，也不会跌多少。倒是最近涨的债基得注意一下，最近唯一涨的债就是地产债，好好看看持仓品种，这才是风险最大的债基……

今年基韭们很郁闷，亏了股票，割肉去买债基，没想到这东西也能买在高点……

今天大盘继续创了个新高回调，你说走完了吧，也没破关键位置，但还是挺弱……

如果明天破了这根线，下去，还弹不上来，就有可能背驰了……

这波的板块轮动非常快，昨天说的那个20CM的，果然今天低开低走，跌了6%……

这种时候就是得敢于当叛徒……

应该说，暂时还没看出这波走没走完，继续看信号……

“大饼夹一切”回调中……