财联社5月12日讯（编辑 杨一骏）5月将有3500多亿元封闭式理财产品到期，较4月规模有所增加。4月新发理财规模小幅回暖，但业绩比较基准持续下滑。规模的回升使得4月银行理财加大了对债市的配置，机构认为定开型及封闭型产品开放及到期规模的分布仍是理财影响债市的重要关注指标，而6月又将迎来一个年内的到期高峰。

5月理财到期3500多亿元，6月又迎到期高峰

从规模来看，5月封闭式理财的到期规模较4月有所增加，而6月将迎来继3月之后的又一个年内到期高峰。根据国盛固收首席分析师杨业伟的数据，5月封闭式理财到期3570亿元，环比4月增加211亿元。分周度来看，封闭式净值型理财将在5月7日当周、5月14日当周、5月21日当周、5月28日当周分别到期397、1153、736、878亿元。

从到期产品数来看，6月同样是年内封闭式理财到期的又一高峰。根据华安固收首席分析师颜子琦的数据，5月封闭式理财到期1655只，环比4月增加35只。

理财产品的破净率持续下降，截至4月底，银行理财破净率降至2.60%，较2月继续下降1.59pct。在5月到期的理财产品中，破净的占比1.8%。

4月新发理财规模小幅回升，业绩基准继续下滑

4 月理财产品新发规模2664亿元，较3月多发232亿元。杨业伟分析，新发理财规模回升既存在季末的季节性因素，也存在净值回升带来的申购力量加强因素。分运作模式来看，封闭式产品发行规模2490亿元，较3月上升195亿元。

分期限来看，根据广发固收首席分析师刘郁的数据，4月新发封闭式产品主要期限仍集中在3-6个月（含）、6个月-1年（含）及1-2年（含）。其中6个月及以下短期限封闭式产品新发数量及募集规模占比均回升。

另外，新发理财产品的业绩基准持续下滑。据普益理财的数据，4月新发开放式理财的平均业绩比较基准为3.57%，环比下跌0.16个百分点；新发封闭式理财的平均业绩比较基准为3.65%，环比下跌0.04个百分点。分投资性质来看，开放式和封闭式固收新发产品的平均业绩基准为3.44%和3.64%，都在持续下行中。

4月理财增持现券4000多亿元，未来到期规模仍是理财影响债市的重要指标

此前，财联社已撰文分析过，4月以来，银行理财大幅增持债券，成为推动债牛的积极因素之一，全市场固收类理财产品的业绩也随之提升。

（详情参见：https://www.cls.cn/detail/1344041 ）

根据杨业伟的数据，4月银行理财净增持现券4059亿元，较3月大幅增加2821亿元。分券种来看，4月银行理财增持存单2195亿元，增持短融985亿元，增持政金债746亿元，减持资产支持证券2.39亿元。

分期限来看，4 月银行理财继续以增持1年及以下信用债为主，但对1-3年和3-5年利率债增持规模上升。4月银行理财净增持1年及以下信用债1289亿元，净增持1-3年和3-5年利率债分别33亿和64亿元，而3月对1年以上利率债还以减持为主。

刘郁分析，跨季后理财存续规模回升叠加最后两周新发募集回暖，使得银行理财4月配置力量快速提升，净买入规模超过4000亿元，成为自2023年以来月度峰值。展望5月，定开型及封闭型产品开放及到期规模的分布仍是理财影响债市的重要关注指标。封闭型产品5月到期规模则上升至3500多亿元后，6月到期规模将继续提升至超过4000亿元。

另外，居民当前的风险偏好仍低，对中长期限的理财接受度偏低，这一趋势或在短期较难逆转。因而展望5月，预计理财的新发和配置需求仍然集中在短久期资产。