与“央企下属子公司”签订的合同上竟是“萝卜章”？更神奇的是，盖有“萝卜章”的假合同被作为底层资产还发行了信托产品。

　　近日，信托公司再爆底层资产质量丑闻，这次“踩雷”的又是民生信托。直到被冒充的一方发布声明，民生信托才知道自己已经被套路。

　　这一事件令市场更为关注“泛海系”的资金状况。民生信托是上市公司泛海控股的孙公司，泛海控股的实际控制人是卢志强。在2019福布斯中国富豪榜上，卢志强以222亿元的身家名列第104位。

　　合同惊现萝卜章

　　事情要从中建五局的一则声明说起。

　　9月10日下午，中建五局的官方微信号发出了一则严正声明称，近期，中建五局发现两份盗用其子公司中建五局第三建设有限公司(简称“三公司”)名义、虚构交易事实、私刻三公司印章和天津华航供应链集团有限公司签订的《型材买卖合同》。

　　来源：中建五局微信公众号

　　中建五局全称是中国建筑集团公司第五工程局有限公司，是妥妥的央企子公司。

　　中建五局表示，民生信托以上述虚假合同作为资产包发行了“至信1095号中建五局特定资产收益权集合资金信托计划”产品。该产品与中建五局无关。中建五局并未参与、亦不知情。

　　中证君多次试图联系中建五局，公司人士均挂断了电话。截至中证君发稿时为止，中建五局并未回应此事。

　　9月11日，民生信托并未澄清此事，而是发出了一则提前结束“至信1095号中建五局特定资产收益权集合资金信托计划”的公告。

　　公告称，公司已第一时间联系资产转让方，要求其核实该笔资产的真实性和合法性，并立即终止该笔应收账款收益权转让。为维护投资者利益，将提前结束该信托项目，并向投资者进行分配。

　　来源：民生信托微信公众号

　　民生信托相关负责人接受中证君采访表示：“项目的情况目前还不是很清楚，公司也是看到中建五局的公告后才得知此事。接下来会向业务部门了解情况，事情的原委也需要进一步去核实，现在不好说是哪方的问题。”

　　中证君在民生信托公司官网了解到，“至信1095号中建五局特定资产收益权集合资金信托计划”合计发行六期，首期7月31日成立，第六期8月28日成立，产品期限均为15个月，合计成立规模1.848亿元。最早的一期产品到2021年底结束。认购金额100万-300万元的投资者，预期收益为8.4%；认购金额300万元以上的投资者，预期收益为8.6%。

　　来源：民生信托官方网站

　　公开资料显示，该信托计划资金用于认购天津曜晖管理咨询合伙企业(有限合伙)(以下简称“标的有限合伙”)有限合伙份额，标的有限合伙最终将本信托计划实缴出资扣除相关费用后用于受让国厚资产管理股份有限公司持有的标的应收账款收益权或经受托人认可的其他特定资产收益权。

　　该信托计划的还款来源为：一是标的有限合伙实现特定资产收益权，向该信托分配投资收益；二是标的有限合伙将特定资产收益权转让给第三方，获得收益分配；三是该信托计划向第三方转让有限合伙份额。

　　中证君获得的一份该产品推介资料称，该项目交易对手国厚资产为评级AA+的资产管理公司，业务增速较快，信用资质良好，具备优秀的业务扩展能力和专业稳健的风控体系。该项目标的资产债务人为大型上市国有企业控股子公司，中国500强企业，实力雄厚，偿债能力良好。该项目总期限不超过15个月，有利于投资人较短期限内获取回报。投资金额在100万-300万预期年化回报率为8.4%；300万及以上为8.5%。

　　这其中的国厚资产为安徽省地方AMC，中建五局提到的天津华航则是一家保理公司。有保理行业人士对中证君表示，从现有的信息来看，问题很可能出在保理这一块，应收账款关系可能是假的。

　　除了该信托计划，今年上半年，民生信托还“踩雷”金凰珠宝假黄金质押贷款。虽后来公告部分到期产品已向投资者兑付，但追偿诉讼仍在进行中。

　　“泛海系”资金状况受关注

　　民生信托隶属“泛海系”。泛海控股半年报显示，今年上半年，民生信托实现营业收入8.44亿元，同比增长21.61%；净利润2.47亿元，同比增长5.88%。受托管理资产规模2138.96亿元，其中主动管理资产规模占比92%。

　　用益信托网数据显示，2019年底，民生信托集合信托资产余额1634.38亿元，在68家信托公司中排名第18位。

　　有业内人士表示，民生信托毕竟是行业中的中型企业，前述几个已经暴露的风险单都有了解决方案，加之该项目发行规模不足2亿元，对该公司和整个行业的影响并不算很大。相较于民生信托，其间接控股股东泛海控股乃至泛海系近期的资金状况，更加引人注目。

　　天眼查数据显示，“泛海系”持股民生信托股份数量超过90%，绝对控股民生信托。

　　来源：天眼查

　　市场近期对公司资金状况的担忧始于“15泛海MTN001”的兑付，该中票10月14日即将到期。

　　本周中有市场消息称，“15泛海MTN001”如期全数兑付存在不确定性。加之民生银行公告显示，泛海系四家公司累计质押民生银行股份占前述4家公司持有总量的99.88%，几近全数质押。

　　受此影响，9月10日，公司债券“11泛海02”大跌超过30%。当日泛海控股回应称，公司目前正在多措并举采取各种方式，包括但不限于加大房地产项目销售力度、新增融资、资产处置、加强项目引战及金融股权引战等各项措施积极筹措资金，保障中票兑付平稳顺利解决。同时，公司合理运用银行间市场新推出的政策工具，积极沟通各中票持有人洽谈债券置换业务。最终方案会充分考虑与持有人的沟通情况。

　　9月11日，泛海控股再度表示，中票10月份才到期，目前只是兑付方案沟通。受此影响，“11泛海02”上涨36.7%，盘中临时停牌。

　　虽然公司已经回复，但长期混迹资本市场的“老司机”们会从公司的表态中秒懂一些弦外之音。实际上，市场对于泛海控股资金情况的担忧已经有一段时间，近期进入了一个小高潮。本周初，市场已经有人士在打听泛海系资金状况和信贷情况。

　　某投资机构人士对中证君表示，此前公司有意向投资泛海控股的债券，不过在近期的情况下，公司可能会暂缓债券的购买，会先观望一段时间。

　　泛海控股成立于1989年5月，前身为南海石油深圳开发服务总公司物业发展公司，1994年在深交所挂牌，当时其股票简称为“深南物A”，此后历经多次更名。

　　公司的业务线也经历了多次调整。公司以房地产起家，2014年以来从单一的房地产上市公司转型至金融+房地产等业务的综合性控股上市公司。2020年，经证监会批准，泛海控股将所属行业分类由“房地产”变更为“金融-其他金融业”。

　　2019年，泛海控股的房地产部分营收28.06亿元，同比下滑42.20%。

　　尽管进入了梦寐以求的金融领域，且拥有了信托、证券、保险等多个牌照，但金融非一日之功，牌照多而不强，并没有推动企业进入更高的发展阶段。扣除非经常性损益后，2017-2019年归属于上市公司股东的净利润分别为22.81亿元、-5.58亿元、4.92亿元，波动较大。

　　2020年，受疫情影响，泛海控股业绩压力加大。中报显示，公司上半年亏损超过4亿元，去年同期为盈利17.37亿元。上半年经营活动产生的净现金流净额为-6.55亿元，而去年同期为15.37亿元。

　　来源：公司中报

　　债务方面，短债压力增大，融资成本居高不下。中报显示，截至2020年上半年末，泛海控股融资余额为844.48亿元，平均融资成本为8.54%，833.92亿元的融资以短期融资为主，有453.68亿元融资额将于一年之内到期，占总融资额半数份额。值得注意的是，844.48亿元融资余额中，有153.02亿元来自于非银行贷款，这部分参考年化利率高达11.2%。

　　自去年以来，泛海控股开启“卖卖卖”模式，已经先后出售北京泛海国际项目1号地块及上海董家渡项目100%权益、美国旧金山的相关境外资产等一系列资产，回笼资金态势明显。今年3月，泛海控股宣布，拟对旗下控股子公司民生证券增资扩股，募集资金合计不超过25亿元，泛海控股放弃认缴出资权。

　　（文章来源：中国证券报）

中国人民银行

中国人民银行作为国家的银行，工资水平处于社会工资的中上等，享受较高的福利待遇。从薪酬的角度看，基本工资与绩效构成了主要部分，另外还有福利、出差补贴等额外收入。

不同层级的人民银行待遇相差很大，同一层级的全国不同地区也大不相同。

分行一级比较宽裕，收入也比较高，也有说分行是人民银行系统待遇的。普通员工大概一年12-20万，不同分行差距也大。广州分行和西安分行明显不一个档次。

省会城市中心支行日子也还可以，大概一年11-15万。当然也是地域差，杭州中支就比较好。

副省级城市中心支行是指青岛，深圳，厦门，宁波和大连五个城市的中心支行，大概一年10-14万。深圳比较高，个例。

总 结

中国人民银行因其中央银行的特殊地位，也承担着特有职能。无论是作为"发行的银行"，还是"银行的银行"，亦或是"政府的银行"，在人民银行工作过一段时间，一定会拓宽你的视野，让你对金融行业有更深刻的领悟和把握。而在具有相应水平之后，广阔的发展空间也在等待着你。

工商银行

中国工商银行成立于1984年，是中国五大银行之首，世界五百强企业之一，拥有中国最大的客户群，是中国最大的商业银行。

在工行工作，经济学硕士进去的时候和一般的本科毕业的大学生不同，本科生是要从基层实习开始的，而硕士是不需要的(不过这个只是当时的情况，好像现在硕士也是要从基层开始实习了)。

本硕毕业生加薪的频率也是不同的，一般来说，硕士平均是一年涨一次，而本科生是三年涨一次，这个区别是巨大的。但是在几年之后等大家都有了足够的经验之后差异就没那么明显了。

总结

根据相关网站统计，工商银行员工平均月薪6983元，待遇还算不错。工商银行业务比较全，能学到比较多，压力也不大，发展比较好。

农业银行

农行里面的竞争很激烈，特别是做法人客户信贷的，有时候一个季度的任务是几千万。不过总会有那么几个人，单子来的特别快，每笔单子数目大，他们提升起来也快。国有银行里总是会有一些靠关系的人，不过现在选拔人才，升职的考察要透明多了。

农行最近就出台了一个新制度，建立一个人才库，把行里的人资料都录进去，在行里工作满五年，如果想升职的话，可以申请相关岗位的考试，笔试过了还有面试、演讲，考察综合实力，如果都通过就可以升职啦!

总结

作为五大国有银行，工作比较稳定舒适，但是农行的网点相对较少。一个在农行做软件开发的朋友，转正后6500/月，房补1500左右，总的来说待遇还不错吧。农业银行不同支行，不同网点，不同工作岗位，不同的工作完成状况，加上所在机构具体的考核方式，待遇也将会不同。总体来说农业银行工作不错，加起年终奖，不会低于当地平均水平。

中国银行

中行待遇大致分两块，一块是每月薪水，一块是年底绩效，就是根据业务所拿到的奖金。也有保险，住房公基金什么的。根据相关网站统计，中国银行员工平均月薪6042元。不过可以确定，你在银行懂得的业务越多，你的职务越高，你的薪水就非常不一般了。比如说理财师，在小城还体现不出来，在省会城市就OK了，北京、上海更高。

如果客户经理，理财师有能力为大客户合理的培植投资财产帮助其增值，收入是非常非常可观的。银行的效益主要就在于大客户，你帮助客户发财，客户就帮你致富，其实就是这样。

总结

具体要看你所关注的是哪个地区的中行。待遇是和当地的行业标准，以及中行在当地的盈利情况有关。比如，某家中行分行在中行系统内是属于亏损行的，那么总行给的整体费用额度就会受到限制，自然员工的工资就比不上别的银行了。

如果是盈利行，且在中行系统内排名靠前，一般是会涨工资的。总体上来说，在很多内地城市，中行的收入水平比不上一些相对小一些的股份制银行的整体水平，在南部沿海和北京上海等地方，中行在银行系统内还算不错。

建设银行

作为中国四大银行之一的建行，不少人梦寐以求要进去工作，不过要看在银行里做什么，比如做客服的流动性还是挺大的，基本上半年就换了一批。工作压力大，一方面要面对广大客户，一方面还要面对公司内各个部门。

建行是传统的，也许是因为历史悠久，也许是身为国企的原因。公司福利一般，惟一比较满意是医疗保险，但我想没人渴望享受这样的福利。个人薪酬是由入行年限决定的。每年加薪次数比较稳定，没有一年加好几次薪的红人。升职也是如此，只能一步一步往上爬，完全靠个人能力和资历。

总结

建行不同支行待遇相差还是比较大的，新进建行的员工一口价工资5000,实际到手3850左右。建设银行有住房公积金，交社保，医保，失业保险，主要收入来自于绩效，效益好的话收入可观、稳定。薪资问题主要还是看岗位!

交通银行

交通银行始建于1908年，是中国近代以来延续历史最悠久、最古老的银行，也是近代中国的发钞行之一。交行一般四周都是鸟语花香，空气清新连皮肤都不紧绷。但像推销信用卡的工作人员完全享受不了这福利。信用卡推销首先就是拿熟人"开刀"，先把熟人扫荡一空，那成功率是百分之百的。

业绩就是银行工作人员的衣食父母，不仅和工资直接挂钩，连是否有资格旅游都是看业绩。作为一家总行在上海的全国性银行，交行各方面都算中等。基本上待遇在5000左右，由于交行是秘薪的，所以具体情况不是很清楚。

总结

银行收入是分地域的，不同地区收入肯定有差异，但交行普遍年收入10万左右。

政策性银行

首先，政策性银行招聘门槛不低，因为业务范围的缘故不会招聘大量人员，因此能进去大多都是素质才华兼备的人才，和这样的人共事从来就不会是件坏事。

其次，工作压力不大，相对商业银行而言，政策性银行没有存款指标压力，对于一般的员工也不需要用自己的渠道去拉贷款，业务大多还是自己找上门来的(仅指国开和口行，农发不了解)，相对心态会比较轻松，上下班也相对规律(相比较商业银行)，可以兼顾工作生活。

最后也是最重要的，你接触的项目级别，所面对的客户，许多都是在商业银行工作的人不敢想象的，一个信贷员也有机会与外国官员面对面谈判，几十亿的项目都会在年轻人的手中成就，这种感觉在商业银行只有少数人才能体会，但在政策性银行很普遍。

总结

当然有正面也有反面，政策性银行的待遇不如商业银行，特别是工作一段时间后，资深员工、管理层的待遇与金融同业差距就拉开了，但是性价比依旧，因此离职率也是低水平的。

* 来源于网络，万题库整理发布，侵删。

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原创 愉悦龙 券商中国

债市惊魂未定，债基再遭大额赎回。

根据12月20日中信建投基金公告，因中信建投景晟债券基金于12月19日发生大额赎回，19日起提升基金净值精确度。待大额赎回对基金份额持有人利益不再产生重大影响时，再恢复基金合同约定的净值精度。

该基金是一只成立于今年6月的次新债基，成立时规模高达80亿元，但在三季度时就遭遇大额赎回，截至三季度末规模已不足20亿元。这并不是个例。11月以来遭遇大额赎回的，还有华安安浦债券、中融恒阳纯债、汇安嘉盛纯债、申万菱信稳益宝债券等基金。

万幸的是，这并没有“伤筋动骨”。公募分析认为，11月这轮债市调整与基本面关系不大，更多是基于理财赎回和防疫、地产政策强预期所作出的负反馈，叠加年底机构止盈，也会加剧债市投资者的离场情绪，利率底部抬升。往后看，短期内债市或已进入配置交易阶段。

三季度就已出现清仓式赎回

公告显示，为应对大额赎回，该基金12月19日起对该基金当日各类基金份额的基金份额净值、基金份额累计净值保留8位小数，小数点后第9位四舍五入，并依此进行当日的申购赎回等业务处理。

从19日净值走势来看，并没有明显异动。根据Wind数据，12月19日该基金A份额和C份额分别微涨0.03%和0.02%，截至19日近1月来累计下跌0.10%和0.13%；近3月来累计下跌0.32%和0.38%。

但实际上，该基金早在三季度时就出现过大规模赎回现象。

根据基金公告，该基金成立于2022年6月，成立时规模高达80亿元，有效认购户数255户，但到了三季度末规模只剩下17.17亿元。三季报明确说到，该基金在三季度存在单一投资者持有基金份额比例达到或者超过基金总份额20%的情形，在市场流动性不足的情况下，如遇投资者巨额赎回或集中赎回，基金管理人可能无法以合理的价格及时变现基金资产，有可能对基金净值产生一定的影响，甚至可能引发基金的流动性风险。

具体看，上述行为涉及到4名机构投资者。

机构投资者1在三季度期初持有10亿份，三季度内赎回5亿份后，依然持有5亿份，份额占比为29.28%；机构投资者2期初持有的12亿份和机构投资者3期初持有的5亿份，均在三季度内进行清仓卖出；机构投资者4持有5亿份没有变化，截至期末份额占比为29.28%。

前五大持仓债券规模占比超55%

该基金由杨龙龙和许健担任基金经理。基金经理在三季报里复盘三季度行情时表示，三季度债券市场表现较为强劲，收益率下行幅度较大，主要原因在于宏观经济基本面仍然面临较大下行压力，央行货币政策持续发力，8月份进行了降息操作，债券市场做多热情强烈，债券收益率创年内新低。

三季度投资操作方面，基金经理认为，由于基金成立时间较短，前期投资策略相对保守，主要是出于控制波动和回撤的考量。投资品种为国债和政金债，底仓债券久期在2年左右，交易型仓位以10年期品种为主，但是仓位占比相对较小。

三季报显示，截至三季度末该基金持有债券资产规模为14.42亿元，占基金总资产比例为83.97%。从债券分类来看，持有国家债券规模为7.24亿元，政策性金融债规模7.18亿元。前五名重仓的债券分别为19国开08、19国开03、19附息国债04、21附息国债04、20附息国债17，公允价值分别为3.09亿元、2.08亿元、2.07亿元、1.54亿元、1.06亿元，占基金资产净值总比例为57.28%。

在三季报中，基金经理还展望了四季度行情，他们认为债券市场牛市行情并未走完，但波动性会有所加剧。从国内来看，未来两季度宏观经济有进入通缩区间的可能，经济下行压力仍然较大。虽然政策面在逐步发力，经济基本面也出现了边际改善，但是恢复的力度不会太强劲，增速斜率会低于市场预期。货币政策方面，宽松格局预计会维持较长时间，在经济基本面未出现显著回升之前，货币政策取向不会发生变化。随着经济逐步进入通缩区间，降准降息操作概率会逐步提升，对于债券市场会产生较大的正向作用。因此四季度的投资品种更加关注久期策略，适时提升组合久期，杠杆率保持中性偏高的状态。

与基本面关系不大

实际上在这轮债市波动行情中，债基净值下跌遭遇大额赎回并不少见。

早在11月下旬时，华安基金发布公告称，华安安浦债券于11月21日发生大额赎回，自11月21日起提高本基金份额净值精度至小数点后六位，小数点后第七位四舍五入，将自大额赎回对基金份额持有人利益不再产生重大影响时，恢复基金合同约定的净值精度。

此前，类似操作还出现在遭遇大额赎回的中融恒阳纯债、汇安嘉盛纯债、申万菱信稳益宝债券等基金身上。

南华基金在12月19日发表的债市观点中指出，11月以来债市经历了一轮调整，但逻辑与基本面关系不大，更多是基于理财赎回和防疫、地产政策强预期所作出的负反馈，叠加年底机构止盈，也会加剧债市投资者的离场情绪，利率底部抬升。往后看，短期内债市或已进入配置交易阶段。

南华基金分析到，从对比历史绝对收益率水平来看，当前无风险利率处于7%分位，9月底时10年期国开债的分位数仅为1%；信用债利率也同样因为理财错杀，估值大幅攀升，利差明显走阔。配置类机构始终面临资产荒的局面，因此动态视角下利率债、二永债由于超调、配置价值可能已经显现。另一方面，中央经济工作会议从对当前经济形势的判断、对明年经济发展的定调、经济增长目标以及政策抓手的表述上来看，预计市场交易主线将短暂回归弱基本面，叠加货币稳健宽松，长端或迎来一波交易机会。操作上投资者可配置中短端利率债和二永债，长端利率尝试波段操作。

原标题：《惊魂未定！债基再遭大额赎回，3个月内规模锐减60亿，什么情况？》

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