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　　法治周末实习生吴昊

　　法治周末记者马树娟

　　“我去年六月投资了‘理财团’，对方承诺今年1月8日返还本金，可至今尚未兑付。我现在身无分文，快开学了，儿子伙食费也不知道从哪里找来，过完年钱也不剩多少了。”2月13日，被“理财团”套牢的某中学教师李湖(化名)对法治周末记者说道。

　　“理财团”是安禾财富(北京)网络科技有限公司(以下简称“安禾财富”)旗下的P2P平台，根据其官网数据，截至2017年2月13日，总成交量为8.71亿元人民币。1月6日开始，“理财团”上的项目发生了大面积逾期支付，直至大年初八(2月4日)，“理财团”官网才出面解给出解决方案：将采用质押、变卖资产的方式迅速筹集资金。

　　然而，随着投资者维权的深入，他们发现自己所投资的平台，其实际控制人竟然是一名失信被执行人，俗称“老赖”。依据“理财团”2016年第三季度运营报告，平台累计注册用户达到25.6万人，待收本金2.03亿元。那么，此次这位平台实际控制人对投资者作出的承诺又能否如期兑现？

　　上千投资者维权警方已立案

　　投资者夏梅(化名)从2015年11月开始投资“理财团”产品，其时收益率约为9%。由于初期所投款项都按时返本付息，于是追加投资，截至今年1月，她先后同投资了31.8万元。

　　“理财团”官网信息显示，公司成立于2014年9月，注册资本1亿元人民币。全国企业信用信息公示系统显示，安禾财富的法定代表人是代步杰，认缴出资2500万元人民币，认缴出资时间为2030年1月。

　　不过，投资人孙铭(化名)和夏梅(化名)等投资人对记者透露，项目出现逾期后，他们联系到代步杰时，对方声称在安禾财富并无实权，公司实际控制人为薛宁，而薛宁同时担任北京恩派太阳能科技有限公司、北京巨阳太阳能科技开发有限公司董事长。

　　法治周末记者欲联系代步杰采访求证，不过拨打其电话一直无人接听。为了了解事件进展，法治周末记者加入了一个“理财团”投资者维权QQ群。

　　据夏梅介绍，“理财团”出现逾期后，投资者便开始向“理财团”客服询问缘由，并到“理财团”的线下门店中查询其债务人信息，结果多方核实后发现许多债务人信息均为伪造。投资者籍此向安禾财富施压。

　　不过，没多久，安禾财富各个门店都无人办公，公司基本处于失联状态，只有薛宁在和投资者打“太极”。

　　迫于压力，1月6日，薛宁向维权的投资者承诺，会在1月16日垫付投资者本金。不过，到达约定时间，薛宁又称原计划出资的投资人看到负面消息后，犹豫投资了。

　　投资者李湖(化名)对记者回忆，为了平复投资者的情绪，薛宁先后于1月16日、1月18日向各个“理财团”维权QQ群发了4次视频，表示自己正在想办法筹钱。不过，蹊跷的是，“所有视频中都没有薛宁本人出现，只能听见‘他’以负责人的身份说话。”李湖说。

　　2月4日，正值春节刚刚结束，“理财团”发布公告表示，公司受春节导致“信息的取得、沟通和交流不是非常畅通”以致发生逾期事实，并声明其团队在积极应对。

　　然而，此时“理财团”和薛宁的多次食言让投资者彻底放弃了幻想，2月9日,五十余名投资者代表全国各地1520名投资者向警方递交了报案资料，当日下午，北京市公安局朝阳分局以涉嫌集资诈骗对安禾财富立案侦查。

　　投资者报案后，2月18日，“理财团”官方公告上出现了一条没有落款和署名的通知，称其募集到一部分资金，准备一周后发放，2月20日，据多位投资者反馈，他们尚未收到“理财团“还款的消息。

　　从2月16日开始，法治周末记者曾多次拨打了“理财团”公布的所有联系电话，其中，除总机可以打通，但无人接听外，其他电话则均无法打通。据多位投资人透露，如今代步杰与薛宁所有已知的联系方式都已失效。

　　负责人竟为失信被执行人

　　多次向用户承诺还款、却多次爽约，这并不是薛宁首次食言。

　　法治周末记者调查发现，最高人民法院官网的中国执行信息公开系统显示，2016年8月12日，北京市顺义区人民法院的一份金额为53264余万元人民币的已生效法律文书将薛宁列为被执行人(未显示该法律文书类别)，在“被执行人的履行情况”一栏显示为：全部未履行。

　　对于未履行的情形，该系统也作出了具体解释：“有履行能力而拒不履行生效法律文书的确定义务。”原来，依据通俗的说法，安禾财富的实际控制人薛宁其实是一名“老赖”。

　　“合同上的乙方一栏只有安禾财富公司名称，没有显示其法定代表人是谁，要不是出事，我们都不知道实际控制人是薛宁。难道相关机构都不审查他们的信用情况吗？”被“理财团”套牢的投资者孙铭(化名)对法治周末记者说道。

　　记者了解到，像银行、保险、证券等金融机构，由于牵涉公众资金安全和金融业的稳健运行，对于法定代表人、董事以及对公司经营管理具有决策权，或对风险控制起重要作用的高级管理人员，监管部门对其任职资格都有严格的要求，并有相应的审核程序，因此失信被执行人不可能成为持牌金融机构的高管。

　　不过，北京大学法学院教授彭冰在接受记者采访时表示，网贷平台成立时，对平台负责人没有审查程序，依据监管部门的最新规定，也只需按要求披露其相关法定代表人和主要负责人信息。

　　P2P网贷独立评论人羿飞指出，网贷平台在工商注册时一般被定义为信息服务机构，而不是金融机构，所以在工商注册时，网贷平台只要具备信息服务的经营范围，就可以经营网贷平台。

　　“这也是这个行业混乱的原因之一。因为如果将网贷平台定义为金融机构，就涉及到颁发金融牌照的问题，由于我国监管机构多年来一直摸不透P2P网贷行业，如果颁发牌照，那么监管部门就要承担起监管责任，一旦平台出现跑路，监管部门很有可能会被指责监管不力。”羿飞说道，目前，我国还没有任何一家机构，对网贷平台的负责人有审查的义务，而相关协会、第三方机构所公布的信息，也仅限于网贷平台提供的信息。

　　投资人轻信信用证明

　　记者在采访中了解到，很多投资者之所以信赖“理财团”，还在于其获得了很多信用评级证书。

　　李湖及多位投资者提供给法治周末记者的资料显示，从2014年12月正式上线运营开始，“理财团”曾先后获得《可信网站验证单位》《中国互联网金融行业协会会员》等证书。而记者了解到，“理财团”宣称加入的“中国互联网金融行业协会”，其实是被民政部点名的山寨社团。

　　此外，中国电子商务协会(以下简称协会)先后为“理财团”颁发了4个证书，最早的是2014年12月13日颁发的《企业信用评级AAA级信用企业》和2014年12月23日的《中国互联网电子商务诚信示范单位》。也就是说平台成立当月，就得到协会的评级证书。

　　“当初在介绍中看到‘理财团’有各种各样的信用评级证书，这才相信他们，怎么这些信用评级证书也不靠谱呢？”李湖道出了很多投资人的困惑。

　　中国电子商务协会是否向“理财团”颁发过这些证书？这些证书的效力如何？2月18日，法治周末记者联系中国电子商务协会进行采访，不过多次联系无果，记者随后依据其官网邮箱发送了采访邮件，但截至发稿时尚未收到回复。

　　羿飞认为，这些证书只是网贷平台为了取得投资人信任而作出的一种征信手段，这些证书的有无并不能代表平台是否安全，只是为了吸引迷信这些证书的人们的一种手段。

　　“这种证书多是网贷平台‘捐来’的，一些民间协会甚至会明码标价某个证书要捐多少钱，只要网贷平台捐了就会向其颁发对应证书。”弈飞透露。

　　上海大学金融法研究中心主任陈剑平在接受法治周末记者采访时表示：“民间协会的评级是没有评级效力的，因为民间各种协会不是正规的信用评级机构，没有确定的信用评级标准，只是对于所谓受评单位过往工作的一种奖励式的评价；此外，即使是评级机构的评级，也仅代表评级时，该机构对网贷平台的信用等级的看法。”

　　陈剑平表示，评级是一项非常严谨的活动，需要具备严格的评判标准，比如，某些数字在特定时期内是否达标等数据，这些数据对于网贷平台来说，可能会因为牵涉其自身核心利益，而不向外界透露。

“晚上买理财，越夜越‘京’彩”“24小时不打烊，多晚都能买”……沉寂许久的“理财夜市”再度受到机构青睐。1月24日，北京商报记者梳理发现，近期，招银理财、光大理财、平安理财、广银理财、北京银行、宁波银行等多家银行、理财公司陆续推出“理财夜市”，对部分理财产品的交易时间进行延长。从产品类型来看，“理财夜市”主推的产品多为现金管理类理财产品或由多只短期理财产品组成的活钱管理服务。在分析人士看来，“理财夜市”并不是新鲜概念，而如今布局的银行和理财公司多了，也逐渐成为不少机构的标配。这一定程度上也反映出机构竞争日趋激烈，希望通过多种方式提升投资者的理财体验。

“理财夜市”陆续开张

“晚上买理财，越夜越‘京’彩……逛‘理财夜市’，选心仪产品”，近期有投资者收到北京银行“理财夜市”的推广短信，内容显示，在交易日24点前购买该行“理财夜市”专属代销产品，T+1交易日开始计算收益。

1月24日，北京商报记者梳理发现，除北京银行之外，开年以来，宁波银行、招银理财、光大理财、平安理财、广银理财等多家银行、理财公司陆续上线了“理财夜市”，对部分理财产品的交易时间进行延长。

以招银理财为例，1月24日，该公司发布“一个产品的24小时”文案称，“不仅消费要找夜间经济，投资一样需要夜市理财”，该行部分产品能够做到24小时营业，让投资者早一天享受收益机会。

多数银行、理财公司打造“理财夜市”是为了满足上班族的需求。北京商报记者从光大理财获悉，“理财夜市”主要是为投资者提供更便利的理财服务，提升投资者的理财体验。对于上班族而言白天忙工作，没有时间理财，而一旦错过申购时间，资金又会站岗一天。

宁波银行在宣传海报中也提到，“理财夜市”更适合上班族客户，想短期临时存放、对资金流动性要求比较高的客户以及错过长假购买时间的客户。

不过，“理财夜市”并非属于新事物，北京商报记者注意到，早在2011年就有银行推出过“理财夜市”相关产品或服务，随后多家银行跟随加入。“资管新规”后，理财公司接过理财产品发行重任也开始试水“理财夜市”。2023年，平安理财、农银理财“理财夜市”相继开张。

“‘理财夜市’并不是新鲜概念，以前就有类似的专属产品，现在布局的理财公司和银行机构多了，逐渐成为不少机构的标配”，资深金融监管政策专家周毅钦表示，实际上，“理财夜市”延长交易时间收益上对投资者的影响很小，投资者的获益主要体现在，一方面可以在非交易时间申购产品，解决了一些客户痛点，另一方面是有些夜市产品还可以提前起息。

主推现金管理类产品

相较于此前部分银行推出的“理财夜市”产品或服务，如今“理财夜市”的参与机构更多，产品数量和类型也更加丰富。

北京商报记者注意到，整体来看，如今的“理财夜市”主推产品除现金管理类理财产品外，还有由多只短期理财产品组成的活钱管理服务。例如，广银理财的“理财夜市”产品“日添薪”就属于现金管理类产品，而平安理财“理财夜市”的主推产品“灵活宝”服务则对接了30只理财产品，单只产品持仓上限达20万元。

谈及“理财夜市”的产品以现金管理类或活钱管理服务为主的原因，中信证券首席经济学家明明表示，长期限产品投资者对流动性的要求较低，且拉长期限来看，提前一天计息对最终收益的影响可以忽略不计，所以“理财夜市”的产品主要以现金理财和活钱管理服务为主。

据了解，当前普通现金管理类理财产品的闭市时间为15点至17点左右。投资者若在周四申购，当日闭市后至24点的交易申请需要在T+2日确认并计算收益，也就是下周一才能获得首笔收益。而“理财夜市”延长交易时间后，24点前申购的理财产品，则可在周五确认并计算收益。相较此前可多出3天收益机会。

招联首席研究员董希淼认为，“理财夜市”给投资者带来一定的便利，一方面，延长了交易时间，使得白天没时间的投资者可以在晚上购买；另一方面，优化收益计算时间，“理财夜市”在24点之前购买，能够提早一天计算收益，而在特殊情况下，则能够提早三天计算收益。

“理财夜市”延长理财产品交易时间对机构而言也是一种考验。明明表示，“理财夜市”延长理财产品交易时间对理财公司等机构而言意味着需要加强资产端的匹配，资金流入后需要立即投向合适的资产，否则理财的整体收益会被摊薄。

破解同质化竞争困局

“资管新规”过渡期结束后，银行理财全面进入净值化时代，理财产品运行愈发规范，参与机构日益增加，市场竞争也愈发激烈。在此背景下，破解同质化竞争困局，提供差异化的产品和服务成为各家机构的发力点。

周毅钦认为，对于理财公司而言，研发推出“理财夜市”产品是行业不断竞争和创新的结果，是理财行业追求差异化特色的必经之路，证明银行理财业在“资管新规”后不断自我革新、优化完善的市场化机制已经逐渐成熟起来。

为更好吸引客户投资、提升投资者理财体验，北京商报记者注意到，除推出“理财夜市”延长交易时间外，此前多家理财公司轮番打响了费率“价格战”，阶段性对部分理财产品进行费率优惠，部分产品费率低至0元。此外，亦有理财公司宣称与投资者风险共担，部分发行产品提出“不赚钱不收管理费”“破净不收管理费”的创新收费模式。

在董希淼看来，银行、理财公司推出“理财夜市”等创新服务内容具有一定的积极意义，但要想增强发行理财产品对客户的吸引力，最根本的还是要提升自身的投研能力和资产配置能力，为投资者创造更大的价值，差异化的服务仍是关键。

对于后续银行、理财公司如何摆脱同质化竞争，为客户提供差异化理财服务，明明建议，银行、理财公司需要加强投研体系的市场化建设，在获取收益的同时注重风险管理，合理控制净值波动，为投资者带来良好的持有体验，同时还需要加强投资者教育工作，降低负债端波动。

北京商报记者 李海颜

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近日，招银理财、光大理财、广银理财、苏银理财等多家理财公司推出“理财夜市”产品，受到投资者关注。银行为何纷纷推出“理财夜市”，相关业务是否符合监管要求，银行理财市场还有哪些创新空间？专家表示，今年以来，随着银行理财市场筑底企稳且预期向好，理财公司应更积极主动提升服务、拓展业务，进一步丰富理财产品，同时，加强对金融投资者的权益保护。

现金管理类产品受青睐

银行理财是百姓财富保值增值的重要渠道。今年以来，多家理财公司通过丰富服务形式来满足市场和投资者多元化的投资需求。在此背景下，“理财夜市”应运而生。

据了解，“理财夜市”是为了便于投资者在银行非营业时间办理理财业务所推出的服务。记者从广银理财获悉，以该行推出的“日添薪”理财夜市服务为例，今年1月份该产品推出后，受到投资者欢迎。目前，“日添薪”现金管理类产品的销售规模已经超过10亿元，存续规模超过30亿元。

普益标准研究员邓皓之认为，“理财夜市”受追捧，首先是满足了投资者对理财交易时间的需求，为投资者提供了便利的理财服务。其次“理财夜市”还优化了收益计算时间，投资者的申购和赎回可以在当天完成，使得投资者能够提前一天获得额外的收益。如再遇周末或节假日，额外获取收益的天数将更多，进一步拉高了投资者的投资热情。

对理财公司来说，“理财夜市”以其创新的服务激发投资者的购买动力，在促进产品销售的同时也有利于提高理财公司竞争力。记者发现，“理财夜市”的现金管理类理财产品最受投资者欢迎。比如，光大理财“24小时不打烊”的产品主要是现金管理类理财产品，投资者只要在交易所工作日24时前（不含）购买现金管理类理财产品，在第2个交易所工作日就能享受收益机会，或者资金到账，缩短了资金等待的周期。

苏银理财有关负责人表示，通常投资者如果在周四17时之后购买普通现金理财产品，要等到下周一才能开始计算收益。但如果购买的是“理财夜市”相关产品，那么周五就可以开始计算收益，相较于普通产品增加了3天计算收益的时间。例如，2024年龙年春节共有8个法定休息日，在“理财夜市”购买影响起息的时间差距会更大。

“理财夜市”让投资者的投资体验得到很大的提升。在北京工作的崔亮告诉记者，“白天工作非常忙碌，晚上才有时间购买理财产品，非常容易错过理财产品申购时间”。广银理财产品管理部总经理黄乐对记者表示，“理财夜市”的创新服务，让原来闲在账上的活钱有了新的用处，为居民的财富管理模式带来了全新体验。

值得注意的是，为加强对理财公司现金管理类理财产品的监督管理，防止不规范产品无序增长和风险累积，促进现金管理类产品业务规范健康发展，原中国银保监会、中国人民银行曾联合印发《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》，明确商业银行、理财公司应当加强现金管理类产品开展同业融资的流动性风险、交易对手风险和操作风险等风险管理，做好期限管理和集中度管控。

业内人士认为，现金管理类产品的底层资产一般是存款、同业存单、高评级债券等，这类资产风险相对可控。管理人对这类产品的申赎变化有更好的预判管理，但是流动性风险也不容忽视，理财公司应当根据现金管理类产品的业务性质和风险特征，建立健全现金管理类产品的业务管理制度，制定和实施相应的风险管理政策和程序，确保持续有效地识别、计量、监测和控制相关业务的各类风险。

做好投资者权益保护

“受人之托，代客理财”是理财行业的本源，做好投资者权益保护关系理财行业长远发展。一般来说，在理财产品实际购买过程中，过往业绩对投资者决策起到重要参考作用，但过往业绩并不能代表未来业绩，加上部分理财公司未能充分揭示理财产品投资属性，经常导致投资者对理财产品的预期收益与实际不符。

为切实保护投资者合法权益，促进理财市场有序发展，中国银行业协会发布的《理财产品过往业绩展示行为准则》提到，展示理财产品过往业绩应当有助于向投资者充分披露信息和揭示风险，真实、准确体现管理人的投资管理水平，保障投资者的知情权，增强投资者对产品性质和特点的判断，有利于充分揭示理财产品“卖者尽责、买者自负”的特征。

天眼查数据研究院高级分析师陈倞表示，理财机构要根据市场变化和客户需求，向投资者规范展示过往业绩，充分披露信息和揭示风险，不能在投资者不知情的情况下捆绑和搭配销售其他理财产品。因此，理财机构只有遵守保护好消费者合法权益这个前提，才能在日趋激烈的同业竞争中构建自己的核心竞争力，增强获客能力和推动行业稳健发展。

专家表示，从理财行业的服务模式和产品的创新角度看，无论如何创新服务都要保障投资者知情权。银行理财机构在开展“理财夜市”模式时，也对其资产管理能力和业务运营水平提出新要求。黄乐表示，“理财夜市”类产品对投资端流动性管理形成了业务挑战。理财公司必须掌握这类夜市产品的申赎变化，不断修正赎回预期，提高对产品端申赎预判的准确性，做足流动性储备。

做好投资者保护还需要引导理财公司规范信息披露。近段时期，多家理财公司均强化了持续性信息披露及投资者陪伴，旨在帮助投资者树立长期价值投资理念，切实保障投资者权益。比如，华夏理财严格按照监管要求披露理财产品信息，多层次完善工作机制，持续提升信息披露质量水平；渤银理财充分借助理财信息披露平台完成了投资人员、销售人员、托管机构、关联交易等信息的披露，确保可能影响投资者权益的任何情形都得到充分披露。

从整体来看，近年来银行理财机构持续加强信息披露管理。数据显示，截至2023年末，已有31家理财公司和28家商业银行接入中国理财网信息披露平台，实现对理财公司全覆盖，累计发布各类公告近10万份。

尽快提升投研能力

2023年，银行理财行业积极布局产品体系建设，多家机构开启降低费率“价格战”，以此提振理财产品吸引力。但是由于“资产荒”的困扰和理财收益下行波动影响，理财行业规模增长相对缓慢。

总的来看，2023年，理财行业通过不断丰富创新产品线，加大低波稳健产品供应，主动适应净值化时代理财客户投资特点偏好，为投资者创造了安心的持有体验。《中国银行业理财市场年度报告（2023年）》显示，截至2023年末，银行理财市场存续规模26.80万亿元，全年累计新发理财产品3.11万只，募集资金57.08万亿元。截至2023年末，全国共有258家银行机构和31家理财公司有存续的理财产品，共存续产品3.98万只，存续规模26.80万亿元。

专家表示，2023年以来，我国经济保持恢复向好态势，增长动能不断增强，转型升级持续推进，货币政策精准施策和持续深化利率市场化改革，这都为银行理财行业创造了有利环境。银行机构要按照坚守定位、回归本源、市场导向、差异发展的原则，持续引导行业改革转型，夯实行业高质量发展根基。

招联首席研究员董希淼表示，对理财公司来说，要提高理财产品竞争力，最根本的还是要提升自身的投研能力和资产配置能力，为投资者创造更大价值。此外，投资者要根据自己的风险偏好、投资能力和投资需求来做好资产配置，不要盲目跟风投资，不要盲目追逐热点，警惕热点背后的风险。

来源 经济日报 | 作者 王宝会

编辑 赵司尧

流程编辑 马晓双

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